陳道富：明年物價問題不會構成主要威脅

    人民網北京12月11日電（記者 楊迪）今日，國務院發展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富做客人民網訪談。在談到怎樣看待我國的物價走勢的問題時，陳道富表示，明年物價問題還不會構成最主要的威脅.

    陳道富說，現在中國的物價，一方面生產領域是負增長，反應了產能過剩，世界大宗商品的波動，另一方面中國的零售商品價格是正的，CPI是正的，而且是在中國GDP連續十個季度降到7.6%的情況下保持的，如果說在歷史上的環境這時候的CPI應該是負的，這是中國的兩股力量綜合的結果，一方面是產能過剩，反應在生產端，生產端的PPI在下跌﹔另一方面看到我們各種生活成本的上升，中國物價的走高，這是需要看到的因素。

    他表示，對於物價有兩個判斷，一是短期內，特別是對於明年來說，物價問題還不會構成最主要的威脅。因為這兩股力量仍然在起作用，對經濟的判斷是底部振蕩的情況下，既不會有快速復蘇帶來物價的反彈，也不會有過快的調整產生通貨緊縮。但是有一個情況值得注意，中國物價的背景發生了變化，中國的存量貨幣很多，中國現在93億的M2，大家不知道錢怎麼花，到處是理財產品，怎麼保值，怎麼戰勝通貨膨脹，大家都有這樣的心理。另一方面世界經濟的財富成本又有很高，這說明了社會上的這些錢都在虛擬經濟中轉，沒有到實體經濟。

    這就有兩個問題，一方面這部分貨幣的流通現在往實體經濟傳導的鏈條沒有結束，原來大家擔心貨幣的貶值，所以購買保值性的資產，所以和土地有關的各種東西都在漲，第二輪帶動了租金上漲，生活成本上升了，然后帶動了工資上升，這就是貨幣一層一層在傳導。在這個過程中為控制房地產價格穩定，採取了限購等各種政策，所以這種傳導鏈條沒有完全傳導下去。另一方面這麼多的貨幣的在虛擬經濟裡面轉的話，如果經濟一旦出現復蘇，這些貨幣會很快到一些要素市場，或者那些有可能支持經濟增長的要素，使得價格快速達到應該有的水平，使得物價會快速反應。另外，還需要看到現在國際環境，全球都採取量化寬鬆的貨幣政策，大宗商品、石油價格都是起起落落，這是潛在的壓力，這個壓力在需求上沒有找到特別大突破口的情況下不會轉換成現實的壓力，但是如果看到地緣政治的緊張，對石油價格、糧食價格都要保持高度警惕。

    陳道富稱，所以物價問題，第一，明年還不構成主要威脅。第二，要關注它的可能，現在貨幣運行狀態很容易造成通貨膨脹或者資產泡沫，它的燃點非常低。第三，現在整個世界處在通貨膨脹和通貨緊縮，其實通貨膨脹和通貨緊縮一定程度上可以很快轉換，由於經濟內在增長動力都在減弱，所以有相當長一段時間內通過貨幣、通過杠杆，通過某些資產泡沫維持經濟的平衡，隻要這種平衡還在維持就可以看到資產泡沫或者貨幣的通貨膨脹。

    陳道富最后表示，一旦資產市場出現調整，真實的缺口就會顯示出來，馬上會變成通貨緊縮，所以通貨膨脹和通貨緊縮不一定是完全對立的，如果緊縮力度大或者資產存量進行調整可能會馬上轉換成通貨緊縮，如果維持住市場的基本穩定，那麼就會出現一定資產的壓力或者通貨膨脹，也有可能出現不同貨幣之間的選擇，所以就是一個貨幣沒有往實體經濟流轉，主要在虛擬經濟運轉的過程中，它的物價表現和我們一般理解的物價表現不一樣，它的形態可以很快的發生變化，這是看物價形勢的特點，要充分關注物價形勢的變化，要防止存量貨幣對實體經濟對金融體系的影響，同時也不要對明年的通貨膨脹太過於擔心，短期內通貨膨脹的壓力還不是特別明顯。對於中國來說可能需要給通貨膨脹留一點空間給改革，推動改革過程中可能導致一部分的通貨膨脹的上升，所以對要素市場的改革、對收入分配的改革產生的物價上漲要有充分的估計。