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分析人士稱外部貨幣寬鬆增加中國宏觀調控難度

2013年01月24日14:42    來源:新華網    手機看新聞

  日本央行日前決定引入2%的通脹目標,同時決定自2014年起實施每月定期購入資產的“無限期”貨幣寬鬆措施。當前,從美聯儲到歐洲央行、英國央行,西方貨幣決策者都採取更加積極的干預措施刺激經濟。在短期增長動能不足、公共財政受限背景下,市場普遍預期,相關央行今后數年將維持乃至擴大貨幣寬鬆規模。

  一些分析人士擔憂,這些央行若缺乏協調,競相開閘放水,發展下去或將釀成“貨幣戰”,惡化中國外部經濟環境,增加宏觀調控難度。

  流動性隱憂

  從當前形勢判斷,寬鬆政策釋放的新一輪流動性可能迫使中國在應對輸入性通脹、外匯儲備保值增值、防范熱錢等領域再次面臨挑戰。

  首先,外部貨幣寬鬆過度,會造就大量廉價資本,易扭曲國際大宗商品市場,使某些關乎中國國計民生的進口商品價格居高不下。

  譬如,近年來國際鐵礦石離岸市場均價高企﹔另一方面,消化了全球鐵礦產能大半的中國鋼鐵業卻面臨需求增長停滯,陷入全行業虧損。即便如此,國際鐵礦價格仍未大幅下調。一些分析人士認為,超量流動性支撐下的廉價資本加劇了商品市場金融化過程,導致商品價格虛高,使中國輸入性通脹壓力難消。

  其次,截至2012年底,中國外匯儲備余額為3.31萬億美元,位居世界最大對外債權國之列。分析人士指出,外部貨幣寬鬆過度,可能導致中國外儲籃子中的美債等資產縮水,對外儲的保值增值構成威脅。

  再次,外部貨幣寬鬆過度,會產生更多國際熱錢,增加外匯管控難度,並可能加劇國內資產泡沫,增加產業政策調控難度。

  有數據顯示,2010年美國實施第二輪量化寬鬆政策前后,包括摩根士丹利、高盛、瑞銀等眾多投行均以不同形式涉足中國房地產業。中國國內30多家大型房企也加緊推進海外融資計劃。

  分析人士指出,盡管中國實施嚴格的金融監管措施,渴求套利機會的國際熱錢仍會透過地下錢庄、虛構國際貿易合同等多種渠道滲入國內,監管形勢不容樂觀。

  另外,某些發達經濟體放鬆銀根不僅為刺激經濟復蘇,也或多或少有意壓低本幣匯率,促進出口部門復蘇。這可能激化國際產業競爭和貿易爭端。在人民幣匯率升值預期強化、西方貿易保護主義加劇背景下,中國外貿環境有惡化之憂。

  中國對策

  歐美日央行印鈔機器的轟鳴聲說明,在經濟復蘇基礎企穩之前,主要發達經濟體貨幣擴張政策不會逆轉。在此背景下,中國隻有創新外匯儲備運用模式,採取多元化投資思路,方能盤活外儲資產,從而實現外儲保值增值,促進外儲服務改革、服務經濟轉型、服務中資“走出去”。

  在這方面,國家外匯管理局的新動作,無疑開了個好頭。外匯局近期証實,已成立外匯儲備委托貸款機構,負責按商業條件提供美元貸款,支持中資企業“走出去”。

  面對輸入性通脹預期,應加緊促進資源類中資企業“走出去”,在融資、經營和股權等多層次與境外上游資源類實業實現戰略合作,控制關鍵資源,鎖定市場風險,在礦業、農業等部門打破國際產業巨頭壟斷戰略資源的局面。

  針對愈發嚴峻的外貿環境,中國商務部門、出口行業和企業需更加嫻熟掌握和運用世貿組織框架下的各種法律、法規,積極維權。從宏觀層面看,中國經濟還有待進一步優化結構,盡快結束“出口替代內需”的增長模式,提高自主、內生增長能力。

  應當看到,全球金融危機深刻改變了數十年來中國經濟賴以增長的外部環境。近期外部貨幣寬鬆潮既是一系列劇變的組成部分,又將激發更深層次的變化。

  面對更加復雜的全球貨幣環境,中國唯有積極應對,創新舊有經濟增長和金融管理模式,方能從當前復雜的國際貿易、金融博弈中全身而退,取得穩步增長。(記者傅雲威)

(責任編輯:聶叢笑、喬雪峰)

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