屈宏斌：2013年宏觀經濟五大看點

　　經濟增長發生溫和反彈。雖然明年全球需求水平仍將保持疲軟，我們依然認為經過2012年第四季度的經濟觸底，2013年中國的GDP年均增長率將恢復到8.6%，高於市場一致預期的8.1%。由於近期大量新項目上馬，基礎設施投資將獲得新的動力。同時，受益於住房銷售的回暖，房地產投資正趨於平穩。此外，消費支出仍保持活力。以上多方面因素的結合將推動明年及未來經濟增長的反彈。

　　通貨膨脹保持溫和。相比2009年的V型復蘇，這次的經濟增長反彈會更加溫和，經濟仍將繼續在潛在經濟增長水平之下運行，並抑制通貨膨脹回升空間。

　　貨幣政策和財政政策仍將保持寬鬆。基於未來溫和的通貨膨脹預期和2012年經濟觸底反彈的判斷，我們預期2013年央行將保持利率水平不變(之前預測利率水平下調25個基點)。預期在2013年央行將主要通過逆回購和降低存款准備金率(目前我們預測下調的幅度為合計100個基點)等政策工具保持貨幣供應M2的增速在14%左右。要支持基礎設施建設，明年財政支出需要繼續擴大，同比增速可能超過16%。

　　金融改革進一步加快。利率市場化、債券市場擴容和資本賬戶開放、財稅體制改革、以及在基礎設施建設、金融服務、能源、電信和收入分配體制等領域的改革有望加快，並對民營經濟開放。

　　人民幣國際化進程將繼續加快。

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　　經合組織報告顯示中國經濟或現上行拐點

　　總部設在巴黎的經濟合作與發展組織(經合組織)10日發布的綜合經濟先行指數報告顯示，在全球主要經濟體增長勢頭呈現分化的背景下，中國經濟有可能出現上行拐點。

　　據新華社報道，總體來看，經合組織地區經修正后的整體先行指數從今年年初開始呈下降趨勢，7至10月以來保持在100.2點，表明經合組織地區經濟增長趨於穩定。七國集團(美國 、英國 、德國 、法國 、加拿大 、意大利 、日本)整體先行指數也從年初以來走低，6至10月基本保持在100.3點的水平。歐元區修正后的整體先行指數今年2月之后逐月遞減，10月降至99.3點，顯示出增長乏力的態勢。

　　從國別來看，美國和英國兩國經濟有望在消費強勁復蘇的拉動下加速增長。加拿大、日本、法國和德國則仍保持微弱增長態勢。而意大利先行指數今年9月止跌反彈，盡管增幅非常微弱，但顯示出衰退一年多的意大利經濟也有可能出現上行拐點。

　　新興經濟體也顯現出不同增長態勢。中國先行指數今年6至9月保持不變，今年10月恢復增長，有可能出現上行拐點。印度先行指數也在10月止跌反彈，出現穩定跡象。俄羅斯先行指數持續走低，9至10月保持不變，表明增長勢頭繼續減弱。而巴西先行指數7至9月保持不變，10月開始下跌，顯示經濟增長后勁不足。(証券時報網)