証監會：開展個股期權試點條件基本成熟

　　個股期權近日再度成為市場關注的一個熱點。

　　“個股期權是境外市場的成熟產品，從目前情況看，在我國開展個股期權試點的條件已基本成熟。目前，上海証券交易所開展了個股期權的研究工作和模擬交易，証監會正在開展個股期權的研究論証工作。”証監會新聞發言人26日表示。

　　但他同時指出，個股期權試點仍然面臨市場炒作、操縱以及結算等方面風險。為切實防范風險，個股期權的標的選擇應滿足規模大、流動性好、波動性適中等標准，並有針對性地採用一系列風險控制制度安排。

　　與此同時，記者了解到，上交所近期已組織券商開展了期權培訓，並且正在著手准備又一輪仿真測試。

　　其實，關於個股期權的相關消息，早在今年全國兩會期間就已經被各方所關注。當時，上交所理事長桂敏杰稱，今年上交所計劃推出個股期權。

　　此番表態被業界理解為，個股期權推出時間表已被提上議事日程。

　　桂敏杰同時表示，今年將在競價系統全面擴大會員模擬交易試點范圍，完善個股期權業務方案、規則體系、風險控制體系等各項工作，同時在機構投資者服務平台上先行推出。

　　“推出個股期權有利於豐富投資者的風險管理工具，活躍市場交易，擴展市場的廣度和深度，提高市場效率和價格發現能力。同時，有利於提升藍籌股的吸引力，進一步激活市場的成交量，機構投資者可以利用其進行風險對沖和套利。”一券商人士表示，這意味著繼股指期貨、融資融券后，A股又將迎來一個做空工具。同時，在藍籌股范圍內率先實行，也符合監管層對價值投資的倡導。

　　“個股期權有兩個品種，看漲期權和看跌期權，雙向的期權提供了牛市和熊市都可以盈利的條件。”金融界首席分析師趙歡介紹，看漲期權的買方有權在未來約定的時間，以事先約定的價格買入股票﹔看跌期權的買方則有相應的賣出權利。而投資者在購買期權時，並不需要支付全額資金，僅需支付權利金。

　　他進一步表示，從海外經驗來看，個股期權推出后，往往對正股的交易量有一定拉動作用。這是因為期權擁有雙向交易、日內回轉交易的特點，能夠吸引大量資金參與，隨之也帶來較大的套利機會。從國內來看，A股二級市場近幾年沒有特別好的行情，很多股票不是很活躍，可能是滬深交易所擬推個股期權交易的重要原因。

　　“毫無疑問，機構是套利交易的主要參與力量，想要尋找期權套利機會，就必須配置正股，正股交易活躍度也會因此得到提升。”趙歡表示。

　　他同時表示，由於投資者在購買個股期權時，並不需要支付全額資金，僅需支付權利金。杠杆效應是吸引投資者的最大亮點，這種以小博大的投資方式，由於期權買入者所付出的僅為權利金，所以其損失有限。而隻要股價往有利方向前進，其獲利的空間就比較廣闊。(証券日報 朱寶琛)