上海低門檻“孵化”小微企業

　　●取消“企業合法存續2年”的規定

　　●取消有關“主營業務”突出的規定

　　●大幅降低企業規模與效益的門檻

　　●挂牌企業成長率達到142%

　　上海華仕達是一家從事林業投資、加工、種植的公司，自成立以來始終以企業自有資金發展成長，業績增長穩健，但規模效益一般。華仕達總工程師陳慈欽昨日告訴《國際金融報》記者：“銀行、投資基金對我們這類企業根本不了解，找他們融資太難。上海股權托管交易中心中小企業股權報價系統為我們打開了進入資本市場的大門。”

　　8月7日，股交中心報價系統啟動上線。像華仕達這樣急著找尋資金“解渴”的80余家中小企業在報價系統上挂牌。未來，他們可以通過這個平台定向增資、股權融資、發行私募債進行融資。

　　“與其他資本市場不同，股交中心報價系統對企業的規模和效益實行低門檻，隻關注企業的成長性。”上海股權托管交易中心總經理張雲峰在接受《國際金融報》記者採訪時說。記者注意到，在昨日挂牌的80余家企業中不乏注冊資本金5萬元左右的小微企業。

　　剛上線就有詢價

　　“在為眾多國內中小微企業提供挂牌服務的過程中，我們發現，有相當一部分的中小企業需要予以幫助或扶持，他們或因還無法判斷其持續經營能力、或由於其規范運營仍需長期整改、或是初次接觸資本市場，對信息披露有一定顧慮等諸多原因，從而錯失了與資本市場對接的機會。”張雲峰告訴記者，“另一方面，一些銀行、投資機構、個人高端投資者等在掌握大量資源的同時，卻難以尋找到合適的投資項目或企業。”

　　在此背景下，股交中心產生了為這部分企業提供對接資本市場的機會，提供各方信息，成為企業展示形象、投資者挖掘優質企業橋梁的想法。於是，股交中心積極推進報價系統的搭建，為中小微企業提供融資、提升企業形象乃至挂牌上市等各種幫助。

　　張雲峰說，報價系統是股交中心長期實踐的產物，“全方位、立體化、一站式的服務體系將為更多的中小微企業提供優質的綜合金融服務，為其成長提供助力，股交中心也將致力於將其打造為上海國際金融中心多層次資本市場的又一重要補充。”

　　按照規定，在報價系統挂牌的企業形態很多，可以是有限責任公司、股份有限公司，門檻也不高，沒有明顯的財務要求，隻要滿足較為簡單的“五個否定項”即可。

　　馥稷生物科技發展（上海）有限公司是一家從事生物農藥產品開發、專利技術轉讓及科研成果轉化的高新技術企業。公司總經理祁星在接受《國際金融報》記者採訪時透露：“目前，企業尚未進入盈利周期，希望通過報價系統進行融資進一步拓展業務。”當天，已經有多個投資人對馥稷生物科技拋出了“橄欖枝”，表達了投資意向。

　　大膽突破“玻璃門”

　　“事實上，考慮到中小企業的實際情況，在創立之初，我們創新性地在挂牌門檻方面實現了突破，取消了對合法存續年限和主營業務突出等方面的嚴苛要求。”張雲峰告訴記者，“一般，資本市場要求企業合法存續兩年，但是，大部分中小企業無法滿足這一條件，我們在制訂規則時將兩年年限取消了﹔此外，對於‘主營業務突出’的規定，我們也大膽進行修改，隻需要‘業務基本獨立’。很多中小企業可能同時存在兩個甚至兩個以上業務平行發展，無法區分主營業務。”

　　股交中心報價系統對挂牌企業實行低門檻，是否會增加交易風險？對此，張雲峰解釋：“基於風險管控的考慮，報價系統暫時採取‘在線報價、線下交易’的模式。此外，通過推薦機構的淨值調查，股交中心內部機構按企業信息披露和規范程度進行分級管理。當企業信息披露和規范程度達到最高級別后，還能與股交中心股權轉讓系統實現綠色轉板，轉板費用可以進行抵消。”

　　正是對信息披露真實性的嚴格把控，使股交中心樹立了良好的市場公信力。同樣是首批挂牌的企業，積點網絡執行董事甘迪告訴《國際金融報》記者：“在上海股交中心挂牌之后，企業更容易獲得銀行授信。股交中心還會主動為企業與投資機構牽線搭橋，企業有更多的機會與投資機構接觸，融資成功的概率也較大。”

　　“報價系統僅僅是股交中心創新點之一。”張雲峰向記者透露，“未來，股交中心還將建立PE份額交易、並購重組、銀企對接、衍生品等多個平台，以綜合金融服務平台的架構為中小企業提供融資服務。”

　　在張雲峰看來，國務院原則通過上海自由貿易試驗區建設，也給股交中心提供了更大發展機遇。他告訴記者：“目前，外商獨資企業不能在資本市場上市，境外機構不能開戶，也不能從事中間業務﹔此外，中國金融衍生產品量少、監管嚴，這些都需要我們在政策尋求突破，上海自由貿易試驗區一定會有相關的政策和體制創新。”

　　200家企業排隊入場

　　IPO“開閘”杳無音信，讓缺錢的企業多了起來。記者了解到，股交中心原本希望將首批在報價系統挂牌的企業控制在50家，“但推薦機構的高效、企業的實際需求，再加上股交中心專業的服務，讓首批挂牌企業數一再增加，目前還有200多家在排隊。他們都希望能在股交中心獲得新的發展機遇。”上海股交中心總經理助理魏舒明向《國際金融報》記者透露。

　　相比之下，華仕達是幸運的。華仕達的挂牌推薦機構、上海林涌投資有限公司總經理查一亮告訴記者：“華仕達希望通過資本市場的運作加快發展步伐，把企業做大做強，力爭成為現代化綜合性林業的龍頭企業。未來1年，華仕達的注冊資金有望達到1億元。這個體量對一個發展中的企業來說可以用巨大來形容了。”

　　事實上，股交中心自去年2月推出非上市股份有限公司股份轉讓體系以來，已經成為國內場外交易市場中惟一實現盈利的場外交易市場交易所。

　　數據顯示：股交中心啟動至今，已經實現股份轉讓系統挂牌企業76家，通過定向增資共募集資金約10億元﹔幫助企業實現債券融資總額約5.03億元﹔銀行為挂牌公司提供授信額度共30億元。而新三板運行7年間，融資總額21億元。

　　另一組數據同樣值得關注，2012年，上海股交中心交易市盈率達到46倍，挂牌企業增長率達到142%，遠遠甩開了新三板、創業板。此外，投資者開戶數目前已經達到2279戶，累計成交8932萬股，累計交易額約為2.9億元。累計各類會員共計300家。

　　“市場之所以是市場，就在於有‘市’有‘場’，如果沒有融資，不能給企業有個很好的定價，不能讓我們的投資機構能夠有很好的價格退出的話，那麼這種市場，要想真正促進企業發展，真正具備解決中小企業融資問題功能，無從談起。”張雲峰強調，“我們希望通過我們中心的資源整合以及優質服務，真正發揮了股交中心股份交易中心、資源集聚中心、上市孵化中心、金融創新中心的功能，成為確實為中小微企業解決實際問題的一個平台。”