二季報或虧損 特斯拉“中國戰略”呼之欲出

就在特斯拉發布二季報之際，在全球，特別是在中國，又刮起了一股“特斯拉旋風”。

作為一家之前毫不起眼，卻意外快速躥紅的小型電動汽車企業，特斯拉今年以來的大踏步前進之舉已在業界引起高度關注。據稱，連行業巨頭通用汽車都已成立專門小組研究“特斯拉模式”。

在股票市場，分析師普遍認為二季度特斯拉將重返虧損，但其股價本周初仍再創歷史新高。在特斯拉的眾多擁躉以及公司CEO馬斯克眼中，中國似乎是特斯拉的下一個重點開拓市場。特斯拉在中國內地的第一家展廳有望今年晚些時候在北京芳草地正式開業，公司前不久剛剛挖來前賓利中國一把手鄭順景出任中國區總經理。種種跡象表明，將中國稱作未來的“百搭牌”的馬斯克，已開始著手打造特斯拉的“中國戰略”。

每股或虧損17美分

根據公司網站的預告信息，特斯拉將在7日美股盤后發布最新季報，同時還將發布一份致股東信。7日美國東部時間5：30分開始，特斯拉高管會通過在線方式回答提問並討論公司的業績和發展前景。

今年第一季度，特斯拉歷史性地實現了扭虧為盈，令分析師大跌眼鏡。在該公司一季報發布次日，特斯拉股價單日暴漲24%，創下歷史新高。

不過，這一次奇跡可能不會再次上演。目前，業界的普遍預期為，第二季度特斯拉很可能再現虧損，每股虧損約為17美分。

湯森路透事前對分析師的調查顯示，業界對特斯拉二季報業績的預測基本都是虧損，從每股虧損5美分至26美分不等。不過，相比去年同期每股89美分的虧損，今年的業績應該算是相當不錯。

Robert W. Baird &Co的分析師卡洛注意到，第一季度，特斯拉的盈利受到了一些特殊項目的影響，特別是政府對於電動車和零排放車輛的補貼。據悉，通過向傳統車商出售所謂的零排放車輛（ZEV）信用，特斯拉第一季度就淨賺6800萬美元。

卡洛表示，第二季度，特斯拉與出售ZEV信用相關的收入可能下降，進而影響到當季盈利。

對目標價看法不一

和公司掌門人馬斯克一樣，特斯拉同樣是一家在業界和金融市場上毀譽參半的公司。

盡管規模不大，但作為后起之秀，特斯拉在行業內受到的關注與日俱增。據報道，美國汽車巨頭通用汽車的CEO阿克森最近已指派專門工作小組，負責研究特斯拉的經營和商業模式。

近期美國不少消費者稱，將特斯拉的電動汽車列為他們曾經測試過的最好的轎車。而特斯拉去年新推出的S型豪華電動轎車，更是在《Motor Trend》雜志評選的2013年度最佳車型評選中一舉奪魁。在其他多個第三方測試中，特斯拉的S型電動車也被評為同類最佳。

在股票市場，本周一，特斯拉的股價再創歷史新高，達到144.68美元，該股今年以來累計漲幅已接近330%。這也讓特斯拉的市值達到171.5億美元，約為福特汽車市值的四分之一，而相比克萊斯勒大股東菲亞特，特斯拉的市值更是高出70%左右。

但如果看銷量，特斯拉在業界根本微不足道。研究機構Autodata的數據顯示，7月份，特斯拉的Model S轎車發貨僅為1400輛，僅為同期福特汽車美國銷量的約1%。

至少有一家華爾街大行直到最近仍在極力唱好特斯拉。德銀最近宣布，上調特斯拉的目標價至160美元，之前的目標價僅為50美元。而在上述湯森路透調查中，大多數受訪的分析師依然將特斯拉股票的投資評級列為“買入”。

不過，經過如此瘋狂的上漲后，即便是那些被視為特斯拉最狂熱“粉絲”的分析師，也給出了遠低於當前市價的股票目標價。

摩根士丹利的分析師喬納斯稱，特斯拉合理的股價應該在109美元左右，且前提是特斯拉需要繼續保持擴張15年。高盛的分析師阿查姆博爾特對特斯拉給出的目標價隻有84美元。巴克萊則給出了90美元的目標價。

發展面臨諸多問題

華爾街資深對沖基金經理詹姆斯對上証報記者說，特斯拉更多還是一個概念。他認為，該公司要有更大的發展還面臨諸多問題。

詹姆斯稱，對特斯拉的電動汽車而言，電池系統是一個大的障礙，比如在加速后的過熱問題，就像之前波音787電池所遇到的問題，這一現象在大型汽車上體現得尤為明顯。

在詹姆斯看來，特斯拉的CEO馬斯克更像是一位精明的對沖基金經理，而不像亨利·福特或是斯蒂夫·喬布斯。

一些人認為，特斯拉的股價有過度透支利好的嫌疑。詹姆斯稱，當前特斯拉的股價已經消化了特斯拉每年售出超過10萬輛車的利好，而這一目標可能要到2016年甚至是更晚才能實現。

Zacks投資研究公司的統計顯示，分析師預計特斯拉今年全年將每股虧損68美分，但在明年有望實現每股收益50美分。基於此計算，特斯拉的動態市盈率將高達289倍，相比之下，福特汽車和豐田的動態市盈率分別不到10倍和1倍。

也正因如此，有業界人士笑稱，僅從市盈率數據看，特斯拉更像是一隻網絡股，而非汽車生產商。

“中國戰略”呼之欲出

隨著特斯拉在本土站穩腳跟並開始走出國門，中國市場在其擴張版圖中的重要性日益顯現。特斯拉的一位高管上月透露，公司可能在8月份披露更多關於中國戰略的信息。

今年5月份在一個電話會議上，馬斯克在談到亞洲和中國市場時稱，中國就好比一張“百搭牌”，市場前景非常看好。為了開拓中國市場，特斯拉重金招來了前賓利中國高管出任中國區總經理。

特斯拉在中國內地的第一個展廳，計劃在今年下半年正式開張，地址選在北京朝陽區芳草地，一個頗具環保理念和現代設計感的購物廣場。這一綠色環保建筑已經拿到LEED鉑金級認証，是中國國內首個獲此認証的綜合項目，這也與特斯拉的電動汽車理念不謀而合。

據悉，特斯拉在芳草地的展廳將達到8000平方英尺（約740平方米），大約是特斯拉在美國普通展廳的三倍大小。

汽車界人士稱，中國消費者對於豪華車日益增長的偏好，使得中國成為特斯拉一個不容錯過的市場。去年，中國汽車銷量達到1900萬輛，而包括奧迪、寶馬、奔馳和保時捷在內的豪華車品牌日益受到歡迎。分析師稱，特斯拉可能在中國市場力推其S型轎車，后者兼具豪華車和環保的電動車概念。

當然，特斯拉在華發展也面臨諸多挑戰，比如中國的電動汽車充電設施仍不完善，政策補貼方面主要向國產電動汽車傾斜，以及特斯拉電動車在計入關稅后相對較高的售價等。