上市公司上半年業績增一成 延續“弱復蘇”

雖然二季度GDP增速7.5%，較一季度的7.7%有所趨緩，但作為中國經濟較為活躍的群體，A股上市公司上半年的營收與淨利潤同比增速均較一季度微幅提升，顯示二季度整體經營狀況尚可。不過，剔除以銀行為主的金融板塊后，多數上市公司隻能說仍維持“弱復蘇”水平。

剔除金融板塊 業績微增

截至8月29日，兩市共有2276家上市公司發布2013年上半年財務數據，據統計，這些公司1至6月合計實現營業收入97819億元，同比增長8.32%﹔淨利潤8265億元，同比上升10.57%。與此相比，一季度，上市公司整體業績增長10.27%，營收增長7.83%。這意味著，盡管二季度宏觀經濟增速較一季度有所放緩，但截至目前的數據顯示，上市公司群體在二季度經營狀況尚算平穩。

而再向前追溯，去年上半年上市公司整體業績下滑1.5%，去年全年業績則勉強持平（剔除金融板塊后下滑13%）。今年以來的數據，雖好於2012年，但與2011、2010年數據相比仍遜色不少，顯示“弱復蘇”格局仍在延續，這也符合目前“調結構”的宏觀趨勢。

此外，若剔除金融板塊和“兩桶油”，其余上市公司業績增幅黯然“失色”。2231家上市公司上半年實現營業收入58597億元，淨利潤為2971.72億元，同比分別增長8.89%、3.16%。這一情況與今年一季度相似。一季度，剔除金融板塊后，其余公司整體業績增幅為3.23%。可見，金融類公司依舊對上市公司整體業績起到了支撐作用。

虧損公司比例仍較高

雖然整體業績增長，但就具體上市公司而言，虧損面仍比較大，顯示多數企業在當前的處境並不盡如人意。據統計，在目前的2276家公司中，有1970家盈利，306家虧損，虧損比例13.44%，雖然較今年一季度的16.62%有所降低，但還是與去年同期（總體業績下滑時）13.94%的虧損面處在同一水平。此外，盈利增長公司比重依舊較低，目前1926家盈利公司中，1058家公司同比業績增長，佔比54.93%。

而作為觀察運營效率的另一個重要窗口——上市公司毛利率持續下滑。今年上半年，非金融類公司的毛利率為18.7%，較去年同期水平下降了0.22個百分點。縱向來看，非金融類上市公司毛利率在自2010年至2012年，呈持續下滑態勢。上半年，上市公司營業收入雖有增長，但同時因降價去庫存、人力資源資本上升等因素，一定程度上抵消了收入增長的效應。

與此同時，上市公司的投資收益卻節節攀升。可比口徑顯示，今年上半年，非金融上市公司同比增長16.56%。雖然其中部分來源於控股型公司，不過還是能反映出對外投資等非主業收入，日益成為上市公司利潤的重要來源。

分行業來看，在22大類行業中，8類行業的淨利下滑，其余14類行業則有不同幅度的增長。其中，公用事業行業內的電力股淨利上升幅度驚人，帶動行業整體同比增長140%﹔而以科技股居多的電子、信息服務與信息設備三大類行業上半年淨利分別同比增長42.44%、23.72%與14.01%﹔上半年汽車市場銷售情況超預期，也帶動“交運設備”行業淨利同比上升27.33%。

值得一提的是，一直處於宏觀調控政策高壓之下的地產行業利潤情況也較為樂觀，行業上半年實現淨利327.71億元，同比增長32.09%。在序列另一端的則是有色、鋼鐵、煤炭等傳統周期行業，他們淨利分別同比下滑52.21%、25.31%和32.27%，由於這些行業的體量較大，直接拉低了整體業績水平。

（上海証券報）