比特幣：算法貨幣的“四座大山”

    80年代初，一盆君子蘭經過爆炒可以買下長春的一幢房子，但是泡沫破裂后，你可以在垃圾堆裡隨處見到君子蘭。今年年初，如果你掏100元買入一種叫比特幣的東西，那麼就在幾天前，你有希望以最高8000元的價格將其拋售。

    比特幣是一種新的貨幣形態，很多人叫它“算法貨幣”，以區別於以金銀為代表的實物貨幣，或者以紙幣為代表的法定貨幣。

    不到一年上漲80倍。如此瘋狂的飆漲，正吸引著無數中國人開始炒作比特幣，而“BTC中國”也已經成為全球最大的比特幣交易平台，並成功獲得PE/VC的500萬美元融資。比特幣火是因為有需求，那麼多人願意炒作比特幣，可能是有些人相信它是一種不會濫發、比央行發行貨幣更好的貨幣。

    很可惜，相比快速被挖掘的投機價值，比特幣的貨幣屬性發展得卻比較緩慢，這已經脫離了設計者的初衷。事實上，如果不能解決穩定性、發行量、權威性和監管四個方面的問題，它就不可能成為一種真正的貨幣。

    比特幣價格大起大落，顯然不適合作為一種穩定的交易貨幣。11月19日，比特幣兌換人民幣最高成交價達8000元人民幣，但很快成交價就回落至5800元附近，截至21日14點57分已跌至4193元。貨幣的職能要求它的價值必須保持穩定，既對商品的交換比例必須保持穩定。如果價格不穩定，最終會造成商品價格體系的不穩定。

    總量有限且增速緩慢的特點可能會導致嚴重的通貨緊縮。比起龐大的貨幣資金，比特幣數量卻十分有限，正是這種稀缺性使其價格大幅波動。比特幣系統曾在4年內隻有不超過1050萬個，之后的總數量將被永久限制在2100萬個。相比量化寬鬆會使濫發貨幣和通貨膨脹，其實由於貨幣供應不足造成的通貨緊縮更是糟糕。由於比特幣未來增速會越來越慢，當貨多幣少時，物價就會下降，這可能會導致嚴重通縮。可別覺得這是一件好事，如果今年100元的東西明年隻要70元，那麼必然會有很多人等待明年再消費，這樣的消費不足嚴重的會導致經濟崩潰。

    另外，缺乏權威性限制了比特幣不可能被視作一般等價物。所有的法定貨幣都是由國家政權的信譽來確保的。而比特幣缺乏權威性，被接受能力十分有限。雖然已有一些願意接受比特幣的商家，但更多是拿到比特幣后通過交易平台兌換成法定貨幣，這表明比特幣並沒有被視作為一般等價物。

    更重要的是能否獲得監管層的認可。我國對虛擬貨幣的管理，原則上隻准用真實貨幣購買虛擬貨幣，而不允許將虛擬貨幣反過來轉換為真實貨幣。這麼多人開始投身於比特幣的炒作中，就像Q幣一樣，已經是非常危險的，可能已經觸及監管層的紅線了。

    像“君子蘭”一樣，比特幣價格或許崩盤。但如果真能有智慧解決這些問題，像比特幣這種形式的“算法貨幣”就會對金融業產生深遠影響。當然了，希望有些渺茫。

  《金台觀察》專欄是由人民網財經研究院的研究團隊及外部專家聯合撰寫的短篇評論，提供具有洞察力的關於中國經濟、商業趨勢的解析。投稿或有關於文章的任何意見請聯系cy#(換成@)people.cn。