IPO停擺 79家券商搶食149億債券承銷費

　　盡管今年的債券核查風暴引起了券商債券業務的“陣痛”，但是在IPO停擺的日子裡，債券業務依然是券商開辟的“重要戰場”。

　　據W ind資訊統計，截至11月25日，共有79家券商承銷發行1321隻債券(主要為企業債、公司債、金融債)，較去年同期(2011年11月2日至2012年11月25日)上漲8.46%。借債券承銷這根“救命稻草”，79家券商實際募集資金14621 .50億元，分食146.22億元的債券承銷蛋糕。

　　五券商承銷金額佔總額四成

　　繼2012年企業債市場呈現歷史性爆發增長后，這一趨勢在2013年得以延續。

　　根據W ind數據，自2012年11月2日至2013年11月25日，企債發行829隻(主要為企業債、公司債、金融債)，較去年同期(2011年11月2日至2012年11月25日)上升10.68%。發行總規模為12709.80億元，較去年同期上升5.17%。

　　債市的持續高熱也讓越來越多的券商把債券業務當成“香餑餑”。據數據統計，自IPO停擺以來(截至11月25日)，有79家券商參與債券承銷業務，比去年同期券商參與數高出13%，承銷家數為1321家，較去年同期增加了103家，上漲8.46%。實際募集資金14621.50億元，如果按1%的承銷費率計算，79家券商“吸金”146.22億元債券承銷費。

　　其中，33家券商債券承銷金額超過百億元，中信証券以2076.20億元排名第一，佔募集總金額14%，遙遙領先於其他券商﹔中金公司、中信建投、國開証券、海通証券募集資金金額依次為1217.74億元、1024.62億元、848.25億元、634.45億元。上述5家券商債券承銷金額合計5801.26億元，佔去總數的40%。

　　業內人士分析表示，今年以來，債券承銷市場競爭格局更加涇渭分明，擁有債券承銷業務全牌照的中信証券強者更強。而坐擁各方資源、擁有充足項目儲備並具備固定收益產品銷售終端優勢的大中型券商明顯收獲了更大的市場份額。

　　國信証券取代國泰君安進五強

　　激烈的爭奪后，券商債券承銷座次也重新排定。

　　中信証券仍稱王者，自IPO停擺以來，中信証券共承銷債券157家，承銷家數遙遙領先於其他券商。中信建投、國開証券、中金公司、國信証券依次位列第二、三、四、五位。另外，國泰君安、宏源証券、平安証券、銀河証券、海通証券、廣發証券、中銀國際証券等均有超過30家項目。上述12家券商合計承銷685單，佔去總數的52%。

　　值得一提的是，盡管被“債券女王落馬”風波搞的焦頭爛額，但國信証券憑借承銷家數的上升位列第五，取代國泰君安躋身五強﹔國泰君安今年不僅未能緊跟“老大”，還跌出前五至第六位，承銷家數大幅下降24家至55家﹔去年與國泰君安並列第二的中信建投今年則獨享第二，但承銷家數實為下降，從79降至73﹔國開証券盡管今年承銷家數較去年同期減少9家至67家，但排名卻從第四升至第三﹔中金公司承銷家數從66家降至64家，但排名由第五升至第四。

　　在券商企業債承銷家數中，國開証券以57家居首，國信証券、中信建設也分別有超過30家項目，分別排名第二、第三。宏源証券、平安証券、銀河証券、海通証券、國泰君安、齊魯証券、廣州証券、興業証券、中銀國際証券、西南証券等均有超過10家項目。上述13家券商合計承銷313單，佔去總數的58%。去年排名前十的券商自IP O停擺以來，除宏源証券、海通証券承銷家數有所上升、齊魯証券承銷家數持平以外，其余券商的承銷家數都較去年同期減少。

　　在券商公司債承銷家數中，中信証券以36家居首，國信証券、廣發証券、國泰君安、中信建投、光大証券、中金公司、平安証券、瑞銀証券、東吳証券排名前十位。共有13家券商的承銷家數超過10家，合計承銷231家，佔去總數的51%。去年同期排名前十的券商自IPO停擺以來，承銷家數大多減少，隻有少數券商(廣發証券、國信証券、中信証券)的承銷家數增加。其中，中信証券的表現最為亮眼，從13家猛增至36家，排名也從並列第9位躍升至第1位﹔中銀國際証券、招商証券則跌出前十位。

　　債券承銷尚難成券商“支柱”

　　不過，債券發行市場上，商業銀行長期的壟斷地位並沒有發生變化。今年以來，承銷規模排名前十的機構中，無一家証券公司。

　　對於券商來說，分享債券市場的“蛋糕”可能還面臨著相應的問題：券商主做的企業債和公司債的存量規模有限，而且承銷費率相對較低，再加上券商承銷資格審核的嚴格，業內人士認為債券承銷目前尚難以成為券商的“支柱”。

　　該人士介紹，“現在我國主要短期融資債和中期票據等主要是由銀行來做，券商目前主做的企業債和公司債。而不同債券承銷費率也差別較大。據公開資料顯示，目前短期融資券的承銷費率為承銷金額的4%左右﹔中期票據的承銷費率則為承銷金額的5%左右﹔企業債和公司債的承銷費率則通常在1%以上。因此，就目前來看，債券承銷對於券商來說，還無法成為主要收入來源。