構建基於大數據理念的大金融體系

　　黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》指出，加強金融基礎設施建設，保障金融市場安全高效運行和整體穩定。貫徹落實這一要求，加強金融監管、防止發生系統性風險，需要借助大數據理念與技術的支持，構建穩定均衡的大金融體系。

　　由美國住房按揭信貸市場的次貸危機引發的國際金融危機發生發展的過程說明，構建穩定均衡的大金融體系，離不開大數據理念與技術的支持。危機前的美國金融體系，受制於信息化理念與技術的不足以及監管理念的畫地為牢，金融機構的數據採集范圍狹窄、機制僵化。金融機構通過衍生品創新規避監管，微觀衍生品的運行使觀察貨幣政策效果的中間指標失靈，也使金融監管部門缺乏連續完整的關鍵數據，無法在系統風險的形成階段及時發現問題，危機爆發后又因缺乏正確的預測而不能採取正確的行動。監管當局沒有足夠的金融市場數據，缺乏各金融機構間的交易信息，相關數據碎片化，難以評估各金融機構的風險暴露規模及其對結構性產品價格的敏感程度，無法准確評估整個金融體系的穩定性。金融機構也因缺乏全面准確的數據，很難估計交易對手的風險暴露程度。金融機構間錯綜復雜、相互關聯的信息缺失成為預測與治理危機的主要障礙，政府未能識別金融機構間、金融市場間以及機構和市場間的風險傳染途徑，於是，流動性危機很快演變成全面的信用危機，直至全球金融危機。

　　大數據技術與理論的出現為大金融體系的構建帶來了切實可行的機遇。2012年聯合國發布的《大數據促發展：挑戰與機遇》白皮書指出，大數據對於各國政府來說是一個歷史性的機遇，可以使用極為豐富的數據資源來對社會經濟進行前所未有的實時分析，幫助政府更好地預測經濟運行。大數據的核心理念在於，一切均可量化，數據運用時不追求精確而是在混雜數據的現實條件下追求時效，大數據最根本的應用在於預測。這一理念對於大金融體系的構建具有重要的現實意義。

　　一般來說，金融體系的穩定是建立在一些重要均衡基礎上的，這些均衡包括貨幣供求、資本市場和國際收支等。其中一個方面的均衡被破壞，其他幾個方面也會隨之變動，導致不同規模、不同程度的金融危機。以大數據為基礎的大金融體系構建，應將這幾個方面的均衡包含在內。就金融體系內部而言，應打破表內表外業務的界限，在嚴格監管金融業務關鍵點基礎上，將盡可能寬泛的業務加以量化，納入監管當局的備案數據體系﹔同時整個金融體系與國民經濟運行的其他體系的業務也要盡可能量化，構建相互關聯的大數據系統。這個系統可分為貨幣供求、資金借貸、資本市場和國際收支四個子系統，整合央行、外匯管理局、海關、財政、交易所、金融機構等的結構化和非結構化數據，建立並篩選宏觀貨幣供求、微觀資金流通、資本市場交易、國際收支體系內部及各體系間關系的各種關聯模型，及時反映幾大系統間的變化，在可能的情況下進行連續的情景模擬和壓力測試，動態反映金融與實體經濟的現狀，及時發現金融和經濟危機的苗頭並制定相應政策予以化解。這種基於大數據的金融體系，將成為經濟金融信息化的優良基礎設施，改變過去憑經驗直覺的行政管理方式，使金融監管工作更加快速、精准、高效。

　　（作者單位：中國人民大學財政金融學院）