招行產品屢被曝“未達最高預期收益率”

　　根據銀率網最新公布的數據，11月份(2013年10月29日至2013年11月28日)共計3207款理財產品到期。其中2332款產品披露到期收益數據，在披露到期收益數據的產品中，2321款產品達到了預期收益，達標率為99.53%。未達最高預期收益率的11款產品均為結構性理財產品，其中招商銀行8款，廣發銀行3款。

　　銀率網數據顯示，招商銀行未達標的理財產品均為“焦點聯動”系列產品，從挂鉤標的來看，挂鉤匯率的產品佔5款，挂鉤黃金的產品佔3款。在這8款未達標理財產品中，有5款屬於區間累積型產品，其中，實際收益率最高的是5.13%，離該款產品的最高預期收益5.4%，僅差0.27%﹔實際收益率最低的是2.91%，離該款產品的最高預期收益5.2%，差2.29%。

　　另3款未達最高預期收益的則為看跌型產品，這3款產品最終的實際收益率都僅為0.4%，與最高預期收益率6%或6.5%差距較大。

　　值得注意的是，這已經不是招行“焦點聯動”系列產品首次“中招”。根據普益財富的統計，今年10月到期銀行理財產品共計3596款，2244款公布了到期收益率，其中有14款未實現最高預期收益率，招行在其中佔10款，且這10款均為“焦點聯動”系列產品。

　　該系列的多款產品未達最高預期收益引發了市場質疑。

　　有投資者表示，招行產品頻頻未達最高預期收益率，表明其產品設計不成熟，且沒有全面充分考慮到產品可能出現的各類風險問題，以及銀行的投資運作能力不強。

　　對此，招行總行金融市場部相關負責人12日在接受《經濟參考報》記者採訪時表示，在10月及11月到期的焦點聯動系列產品發行時，即今年7、8月份市場判斷美國有較大機會在今年四季度開始退市(即逐步從量化寬鬆政策中退出)，而這一觀點亦廣為客戶認同，所以在挑選產品標的物及市場方向時招行主要以看漲美元為基礎。至10月初，美聯儲出乎市場預期沒有採取任何退市行動，市場對美元頓現信心不穩，導致非美貨幣及黃金出現一波反彈，負面影響期內到期產品。

　　該負責人表示，挂鉤型結構化產品本身是浮動收益的概念，產品收益會隨挂鉤標的物表現而浮動，因此，並非看跌型的產品便較難達到設定最高收益。他以招行三季度到期焦點聯動系列結構化產品為例，28款挂鉤匯率和挂鉤黃金的看跌型產品中，有18款達到設定最高收益。此外，他還指出，招行為零售客戶提供看跌型產品其中考慮因素有兩點：一是零售客戶資產端的實物敞口一般為持有方(以持有實物黃金及持有美元為主)﹔二是零售客戶普遍缺乏能做看空對沖的途徑。看跌型挂鉤結構化產品能在一定程度上為零售客戶提供實物敞口看空對沖，從資產配置及投資管理角度提供有效風險對沖手段。

　　上述招行金融市場部相關負責人表示，挂鉤型結構化產品組合靈活多變，能作為強化資產配置及投資管理的重要手段，是境外銀行發售的主流理財產品形式。隻要消除現存理解誤區，突出挂鉤型結構化產品本身“浮動收益”的概念，強調產品收益會隨挂鉤標的物表現而浮動，同時銀行在與客戶溝通過程中特別強調產品收益波動風險，且必須闡明產品最終收益取決於挂鉤標的物表現，避免採用“預期收益”等概念，讓客戶充分明白產品風險收益關系，這才是保障挂鉤型結構化產品能持續健康發展的方向。