美聯儲退出QE 我國經濟所受影響有限

    5年前，美聯儲開啟了被世人喻為“印鈔機”的量化寬鬆貨幣政策（QE）。如今，隨著美聯儲退出QE的啟動，美聯儲寬鬆貨幣政策正行至歷史拐點。這場浪潮，中國經濟會受到怎樣的影響？

    專家們雖眾說紛紜，但和之前的擔憂相比，觀點整體偏向樂觀。

    “美聯儲逐步退出QE對我國的影響和沖擊要大大小於之前的預期。”北京師范大學經濟與工商管理學院副教授蔡宏波認為，美聯儲實行的是溫和退出，不會一下子帶來太大的沖擊，相應的各國對未來QE的繼續退出會有提前應對和回旋的余地。

    “美聯儲啟動QE退出后，資金流動的最大不確定性降低了，我國央行贏得了運籌之機，市場獲得了喘息時間。”國信証券宏觀分析師鐘正生認為，這為我國央行維持其金融體系去杠杆、實體經濟去產能的政策基調創造了條件，減少了后顧之憂。

    之前市場擔心，美聯儲退出QE會令全球流動性格局發生逆轉，導致國際資本大量流出我國，同時美元走強也將導致人民幣匯率貶值。對此蔡宏波認為，就我國而言，央行、外匯局對跨境資本特別是資金的異常流動有嚴格的監控，不會出現國際資本大規模急驟流出。

    “美聯儲退出QE的背后，是美國經濟的逐步復蘇。美國經濟好轉必然會帶動全球包括中國經濟的復蘇，進而提升中國經濟對外資的吸引力。”交通銀行首席經濟學家連平認為，從四季度外匯佔款激增可以看出，外資對中國經濟依然看好，資金繼續流入的可能性很大，人民幣大幅貶值亦將是小概率事件。

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    部分新興市場國家面臨沖擊

    相比於發達國家，新興市場國家所承受的風險將更為明顯。短期來看，新興市場國家將面臨資本出逃和本幣貶值的壓力。“美聯儲擴張資產負債表，不斷釋放美元時，這些流動性就如洪水猛獸般沖向新興經濟體，導致國際資本流入，本幣升值、國內信貸擴張，以及通貨膨脹加劇﹔而當其進入加息周期時，新興經濟體又面臨著資本外流，本幣匯率急跌、國內流動性緊張。”國家信息中心副研究員張茉楠評論稱。