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分享到QQ空間■富國固定收益大講堂系列連載之十四
“華夏銀行員工私售”事件、部分信托產品“擦出”違約火花、鄂爾多斯全民催債，使得原本隱晦的“影子銀行”成為理財市場眾人關注的話題。有人將“影子銀行”視為另類的貨幣“漂洗”過程，也有人將“影子銀行”視為“旁氏騙局”。
但“影子銀行”並不是中國特色，也並不是近幾年才出現的現象。最初，它是由PIMCO執行董事麥卡利首次提出並被廣泛應用，2007年的美聯儲年度會議則使其成為一個正式的金融學概念。
通俗地講，“影子銀行”是指沒有傳統銀行以存款、貸款和結算為核心的業務組織形態，但卻像傳統銀行一樣提供融資、信用和流動性轉換功能，直接或間接從事資金或信用中介的機構。
在我國，“影子銀行”基本可以歸為三類：一類是商業銀行的理財類產品，即通常所說的銀行“資金池”業務﹔第二類是非銀行類金融機構，如信托公司、小貸公司、財務公司和典當行等﹔第三類是民間融資。
對於中國“影子銀行”的規模到底有多大，市場莫衷一是，並無定論。眾多金融機構的普遍看法是，截至2012年三季度末中國“影子銀行”存量約為28.3萬億，佔銀行業總資產規模的22%，與GDP的比例為55%﹔也有一些金融專家的測算是在19萬億的水平。
根據同花順IFIND數據統計，截至2012年11月末，今年以來新增信托貸款4.47萬億。“影子銀行”的高速擴張可見一斑。而近期爆出的“華夏銀行員工私售”事件，以及不夠透明、缺乏監管，則使得“影子銀行”風險初露端倪。如何使中國“影子銀行”體現成為中國金融業的有益補充，防止出現“旁氏騙局”，清理與整頓“箭在弦上”。
目前，市場擔心對於“影子銀行”的整頓，或成為制約2013年股市流動性的最大事件。但富國基金認為，對於債券市場而言，則可能帶來兩個方面的利好。
其一，對於“影子銀行”的整頓，勢必會在一定程度上壓縮社會融資總量的擴張，而經濟持續筑底回升，又客觀上要求債券等其他融資渠道來彌補資金的不足。預計2013年信用債融資將在2012年的基礎上繼續以“萬億級”的體量擴張。債券基金整體上不缺好的投資標的。
其二，對於“影子銀行”的整頓，以及市場對於信托風險的擔憂，或將加速理財市場資金“再平衡”，其中的一部分資金開始回流債券與股票市場，加大對創新債券基金的需求。
目前市場上一些在債券投資領域具有領先優勢的公司，早已開始布局一系列創新債基。以富國基金為例，在富國新天鋒、富國強收益兩隻創新債基成功發行的基礎上，第三隻定期開放債基富國強回報也即將待發，為投資人提供了多樣化的投資工具。
