美聯儲最快9月退出量寬 資金明顯流出中國內地香港

　　5月美聯儲主席伯南克開始向市場放出可能退出量化寬鬆（QE）的口風。外資投行經濟學家普遍認為，美聯儲在達到理想條件時才會考慮退出，最早或在今年9月。

　　近期美聯儲可能退出QE的消息引發市場不安，資金開始流出中國內地和香港。美國全球投資基金研究公司EPFR數據顯示，截至5月29日的一周，資金繼續雙雙流出中國內地以及香港市場，中國股市（EPFR定義為H股、紅籌股以及上海和深圳股市）的資金由前一周淨流出2億美元上升為淨流出8.7億美元，香港股市由前一周淨流入760萬美元轉為淨流出1.1億美元。

　　美聯儲退出量化寬鬆將給全球金融市場帶來震蕩，因此美聯儲退出時間點成為近日市場關注焦點。

　　高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示，如果就業和通脹足夠強勁，美聯儲最早可能會在今年9月宣布放緩購債速度。

　　Jan Hatzius還表示，“接下來直至今年12月，通脹水平可能還將保持在遠低於2%目標的水平，美國國內生產總值也將持續以2%的速率增長，這也有可能讓美聯儲按兵不動，而如果就業人數每月能夠增長超過20萬人，那麼美聯儲也有可能提早撤回QE政策。”

　　海通國際首席經濟學家胡一帆認為，美聯儲退出量化寬鬆政策的決定取決於4個條件：就業市場持續向好、與歐洲債務危機和美國自動減赤計劃有關的下行風險減弱、市場信心不斷增強以及過剩流動性引發的泡沫風險不斷上升。過去兩年美國經濟已經緩慢但穩步復蘇，這為退出量化寬鬆敞開大門。

　　胡一帆預計，資產購買放緩將始於今年12月，因為美國經濟在經歷了第二季度經濟短暫回落后會在第三季度反彈。美聯儲很有可能將首先減少國債購買，但同時不去改變抵押貸款支持証券的購買力度，這是因為房地產市場仍需要政策支持，並且抵押貸款支持証券在市場上的受歡迎程度較低。聯邦基金目標利率在2014年下半年之前可能仍將保持在0∼0.25%的區間。