128公司全年業績增預50% 基金潛伏52家(股)

　　截至昨日，已公布全年業績預告公司中，預喜公司佔比不足半數，形勢不容樂觀。在所有預喜公司中，根據預計淨利潤同比增幅中間值來統計，128家公司預計全年業績同比增幅超50%，其中，52家公司三季度出現在基金重倉股名單中，佔比四成。

　　從基金三季度對以上52家公司持倉變動來看，增持23家公司，減持16家公司，新進12家公司，隻有1家公司持股未變。在基金新進的12隻重倉股中，東方金鈺（600086）、平高電氣（600312）和煉石有色（000697）3家公司預計全年業績翻倍。雖然12家公司預計全年業績均有較高增長，不過基金出手依然謹慎，大多數重倉股持股在100萬股至500萬股之間。

　　52家公司預計全年業績增幅顯示，歐菲光（002456）是目前唯一預計增幅超過10倍的公司，全年預計增幅中間值為1324.50%，同洲電子（002052）和康芝藥業（300086）等13家公司預計增幅在1倍至10倍之間。除廣匯能源（600256）、青鬆股份（300132）和銀座股份（600858）3家公司基金三季度有不同程度減倉外，其余11家預計業績翻倍公司基金均有不同程度加倉，或者是三季度基金新進持有。從52家公司10月以來市場走勢看，平均跌幅為11.76%，具有業績支撐卻超跌個股或可在大盤企穩后迎來新的機會。

    【光伏行業重點個股解析】

　　精功科技高純硅烷研發獲突破

　　精功科技11月29日公告，由參股子公司——浙江精功新材料技主導、由精功科技技術團隊共同參與的“千噸級岐化法制備高純硅烷（SiH4）技術開發項目”近日取得重大突破，精功新材料及公司技術團隊已順利完成了符合國內規范的高純硅烷生產技術工藝包的開發。

　　該項目是精功新材料在“冷氫化”工藝包的技術平台上，通過近一年時間的不斷創新與技術攻關而獨立研發的，主要技術填補國內空白。其工藝流程主要通過採用三氯氫硅為原料，在催化劑的條件下岐化為二氯二氫硅並進而岐化成硅烷經過提純制得高純電子級硅烷氣。高純硅烷氣可用於生產高純度多晶硅，並大幅降低多晶硅的生產成本，具有廣闊的應用前景。目前，該技術已成功推向市場，精功新材料公司與首家客戶簽署了相關技術項目合同並取得了項目執行定金。

　　陽光電源（300274）：國內海外雙輪驅動

　　東方証券發布研報稱，公司公告與振發新能源簽訂逆變器供貨合同，合同金額共計1.08億元，佔2011年收入的12.36%。公司近期於網站披露，在480台15KW光伏逆變器產品在IBCSolar交貨並受認可后，公司光伏逆變器產品正式進入歐洲領先的IBCSolar的產品組合陣線，並開啟全面合作，為歐洲客戶提供更廣泛、更高品質的光伏逆變器產品。此外，IBCSolar還將提供一個培訓計劃，向德國相關的高級別合作伙伴和一些歐洲國家客戶全面系統地介紹陽光電源的逆變器產品。

　　國內市場借助EPC廠商接單。此次振發新能源選擇與公司簽訂合同顯示了公司在逆變器領域的核心競爭力。從公告中看，振發新能源去年收入22億元，對應的項目總量預計約為220MW，此次的1.08億元逆變器訂單幾乎是其全年逆變器採購的總量。而振發新能源作為國內領先的EPC廠商，其單一採購公司產品也証明了公司的產品具備卓越的性能和性價比。

　　海外市場借助EPC廠商推廣品牌。與國內的價格競爭不同，海外市場通過去年一輪的價格競爭，大量逆變器廠商已面臨虧損，即使強如SMA，其淨利率僅4.5%，但價格仍較國內廠商高40%以上。但如此大的優勢下，國內逆變器海外的滲透率仍不足10%。因此，東方証券認為隨著海外市場的品牌認可度不斷提升、相關認証壁壘逐步打破，公司出口業務將有望取得突破。而此次與IBCSolar的深度合作恰恰是一次打開海外市場的契機，財務與估值

　　考慮交貨和意向仍有不確定性，東方証券維持公司的盈利預測，預計公司2012-2014年每股收益分別為0.45、0.64、0.81元，年均復合增速15%，根據DCF估值測算的公司每股價值為11.45元，維持公司“買入”評級。

    海潤光伏（600401）：下半年電站業務或現交易性機會

　　湘財証券認為，公司上半年實現營業收入25.4億元，同比減少24.24%﹔營業利潤-1.84億元，同比減少173.60%﹔歸屬於母公司所有者的淨利潤-1.34億元，同比減少158.44%，對應EPS為-0.13元，低於預期。

　　公司報告期內實現組件銷售18.6億元，佔總收入的73%，較2011年提升15%，而電池片銷售佔比降至23%。由於光伏產業鏈中電池-組件類型企業較多，公司受下游組件制造廠商電池需求下降影響較大，2012年上半年電池片毛利率降至-1.62%，低於預期﹔而業務佔比提升較快的組件毛利率達到10%，在行業平均水平以上，公司積極轉型將有助於提高其在行業底部的生存能力。公司目前已並網或通過並網測試的光伏電站項目超過120MW，按照20MW電站銷售5000萬元淨利潤計算，若公司電站全部銷售將貢獻近3億元的淨利潤，增厚EPS0.3元。隨著未來行業集中的提高，技術能力突出、規模效應明顯的企業將更容易堅持到最后。公司大股東承諾歸屬於母公司股東的淨利潤2012年小於5.09億元，2013年小於5.28億元時，以現金方式向上市公司補足利潤差額。在不考慮大股東現金補足利潤差額的情況下，湘財証券預測，公司2012-2014年EPS為0.01、0.19、0.34元，對於PE為569X、40X、22X，給予“增持”評級。

　　銀星能源擬投2.65億建光伏並網發電項目

　　銀星能源（000862）8月17日晚間公告，公司計劃投資建設寧夏吳忠市孫家灘20MWp光伏並網發電項目。項目總投資為2.65億元，項目承建單位為公司，投資金額由項目承建單位籌集並按項目實施進度分批投入。

　　公告稱，該工程在滿足還貸的前提下，以寧夏光伏電價1.0元/kWh（含稅）測算資本金內部收益率為5.99%，全部投資內部收益率為5.92%﹔總投資利潤率和投資利稅率分別為3.89%和2.01%。

　　該項目竣工投產后，公司將涉足太陽能發電產業，產業布局將進一步優化，將有助於進一步增強公司的持續盈利能力。但該項目投資規模較大，在項目全面啟動后會增大融資壓力，短期內將會對資金鏈造成較大壓力。

    中環股份欲投建全球最大光伏電站

　　中環股份日前表示，將參與投建7.5GW裝機容量的光伏電站。

　　據每日經濟新聞報道，7.5GW的規模已經超越了目前世界上在建及擬建的所有光伏電站，堪稱世界之最。中環股份公告稱，公司與呼和浩特賽罕區政府簽訂了《關於“吉瓦光伏中心項目”合作框架協議》。公司擬在賽罕區政府的協助下，建設吉瓦光伏中心項目，最終在2017年前建成不低於7.5GW的光伏電站。隨后，公司同SunPowerCorporation、內蒙古電力（集團）、呼和浩特金橋城建簽訂了合作諒解備忘錄。各方同意設立一家合資企業，由該合資企業具體運作實施該項目。其中，中環股份擬出資比例為35%~40%，將成為合資企業的第一大股東。

　　中環股份表示，上述項目所用太陽能電池硅片優先使用公司自產太陽能電池單晶硅片，但目前還無法詳實准確測算7.5GW的電站採購公司硅片的數量，無法詳細准確測算出對公司收入、利潤的影響。待合資公司成立后，上述光伏電站項目將在賽罕區政府和內蒙古電力（集團）的協調下並入當地電網，並辦理相關並網手續。

　　事實上，此前待建的最大光伏電站為美國第一太陽能擬在鄂爾多斯（600295）興建的光伏項目，該項目的總發電能力將達2GW。不過由於上網電價遲遲未定，該項目進展相當緩慢。相比而言，此次有內蒙古電力（集團）的參與，吉瓦光伏中心項目並網可能將更為順利。

    橫店東磁擬投2.4億在甘肅建太陽能光伏電站

　　橫店東磁公告，稱公司擬在甘肅張掖投資建設20MWp太陽能光伏電站項目，項目總投資2.4億元，計劃施工期為6個月。公告還稱，該太陽能光伏電站項目已納入張掖市甘州區光電產業園規劃范圍。

　　據公告，上述項目資金20%由公司自籌，其余80%申請銀行貸款。橫店東磁擬以新設全資子公司甘肅張掖東磁光伏電力有限公司為上述項目投資主體。

　　橫店東磁在公告中預測，上述項目運營期限為25年。該項目運營期內平均每年能提供上網電量2934.40萬kW.h。在25年運行期內，實際總上網電量73359.93萬度，電費總收入6.4億元，利潤總額為1.98億元，投資回收期為9.9年。

　　公司表示，張掖地區具有豐富的光熱資源，具備開發利用太陽能資源的天然優勢﹔同時，光伏電站的建設可優化電源結構，保護環境，促進能源和經濟、環境的可持續發展。

　　向日葵（300111）：光伏電站開始貢獻發電收入

　　長江証券（000783）發布研報稱，2012年上半年公司實現營業收入6.13億元，比去年同期下降50.90%﹔實現歸屬於母公司股東的淨利潤-1.68億元，比去年同期下降227.47%。2012年上半年每股收益-0.33元，較去年同期下降226.92%。光伏電站開始貢獻發電收入，海外市場仍是公司主要業務區域。公司在手光伏電站逐步實現並網發電，上半年實現發電收入0.21億元，佔總營收比例為3.64%，未來有望繼續增長並提高營收佔比。海外市場仍然是公司最重要的業務區域，佔全部營業收入的92.98%。

　　毛利率大幅下滑，匯兌損失成費用主要推力。1）組件價格下滑，公司組件及電池片毛利率從去年同期的16.29%下降到0.04%，拖累綜合毛利率下滑至3.09%，降幅達81.08%﹔2）由於歐元持續走弱，0.21億元的匯兌損失使得公司財務費用率達到11.49%，期間費用率也同比大幅提升18.51個百分點至24.53%﹔3）雖然公司在1季度交割的遠期外匯合約實現正投資收益，但第2季度以來在手合約公允價值的大幅下滑使得上半年淨損失為0.67億元。綜合以上因素，公司上半年實現歸屬於母公司股東的淨利潤-1.68億元，比去年同期下降227.47%。

　　長江証券認為公司短期難見好轉，給予中性評級。公司電池和組件業務的銷售形勢短期難以扭轉。分析師預計公司2012年-2014年EPS分別為-0.2，0.03，0.08元，對應目前股價PE分別為-36、238、82倍，給予中性評級。

    拓日新能擬2.6億元在喀什投建20MW光伏電站

　　拓日新能7月公告，決定在新疆喀什投資建設20MW光伏並網電站，項目總投資2.6億元，年預計發電量達3000萬度。

　　據公告，上述項目資金來源為拓日新能自籌和銀行貸款，電站建設所需的太陽能電池組件全部採用拓日新能自主研發、生產的太陽能電池組件，採用並網接入方式，並入當地電網。按照國家發改委上網電價1元/千瓦時（含稅）測算，項目投資具有較好的盈利預測和效益。

　　拓日新能將在喀什市設立全資子公司喀什拓日新能源科技有限公司，負責上述項目實施和電站運營。

　　拓日新能表示，通過大型地面光伏電站的建設，可以帶動拓日新能產業鏈各環節的產能釋放，將消化目前拓日新能部分的太陽電池組件產能。另外，拓日新能營業收入除產品銷售收入外，將有可能同時存在電站收入和電費收入，提升綜合經濟效益，謀求長遠發展。

　　航天機電16億甘肅投建光伏電站

　　7月10日晚航天機電（600151）公告，公司擬在甘肅省嘉峪關市、張掖市高台縣投資建設總裝機容量為150MW的光伏電站，項目總投資15.99億元，其中20%公司以資本金投入，其余80%通過商業銀行貸款解決。

　　航天機電連續出手投資光伏電站項目。7月5日，公司與印尼能源礦產部下屬新能源與可再生能源司暨新可再生能源及節能署和印度尼西亞巴塞爾集團公司，簽署了《關於太陽能能源發展諒解備忘錄》。公司擬與巴塞爾公司成立合資企業，主要從事在印尼的太陽能業務，為相關電站項目開展前期准備工作。

　　7月9日，航天機電又與寧夏招商局簽署了《光伏產業合作戰略框架協議》。公司計劃在2012-2015年內，在寧夏投資建設600MW光伏電站項目，其中2012年50MW，2013年150MW，2014年200MW，2015年200MW，預計總投資60億元。

　　同時，公司還與國電蒙電新能源投資有限公司在內蒙古烏拉特后旗合資設立國電烏拉特后旗光伏有限公司，並建設40MW光伏電站。

　　預計項目總投資金額約62689.85萬元，其中項目公司注冊資本12546萬元，海潤光伏出資5018.4萬元，佔項目公司注冊資本的40%。項目公司一期注冊資本100萬元人民幣，其中海潤光伏出資40萬元，佔項目公司注冊資本的40%。投資資金來源為公司自有資金及銀行貸款。

　　國電蒙電新能源投資有限公司是由國電內蒙古電力有限公司全資組建的新型能源企業，總部設在內蒙古呼和浩特市。公司目前所屬國電四子王旗光伏發電有限公司、阿巴嘎旗安能風電有限公司、2個項目公司，主要從事風力發電、太陽能發電及其它新能源項目的開發、建設和運營，促進內蒙古地區能源產業優化配置。（陳文彬）