評論：國資要不要劃撥社保基金是個決心問題

　　日前，中國証監會主席郭樹清建議劃撥30%到50%的國有資產到社保基金。郭樹清認為，政府部門不應該有那麼多企業的資產，以企業形態存在的資產，可以從多個方面改善公司治理，實現保值增值。

　　事實上，國有資產劃撥社保基金是個老話題。長期以來，中國社保基金一直存在拖欠情況，虧空和缺口一直很大。目前全國社保金總資產已超過8000億元，預計到“十二五”末將超過1.5萬億元。不過，中國社會老齡化趨勢日趨嚴峻，據2011年4月公布的第六次全國人口普查等相關數據，中國現有老齡人口已超過1.6億，且每年以近800萬的速度增加，預計到2050年，中國老齡人口將達到總人口的1/3，這就使得我國社保基金缺口顯得越發嚴重。據估算，即使不計失業保障，保障資金的需求至少在10萬億。

　　一般意義上來說，目前我國的養老金缺口包括兩個部分：一個是基本養老保險收不抵支的部分，一個是統籌賬戶挪用個人賬戶的部分，也叫空賬。從其中第一部分看，盡管全國范圍內養老保險有結余資金，但單個省市情況卻差異明顯。相關統計顯示，2010年若剔除1954億元的財政補貼，企業部門基本養老保險基金當期征繳收入收不抵支的省份（含新疆建設兵團）共有15個，缺口高達679億元，而第二部分空賬的數目也在以極快的速度逐年擴大。截至2010年底，中國養老金個人賬戶記賬額1.9萬億元，其中做實賬戶僅2039億元，由此導致了1.7萬億元的缺口。而根據世界銀行此前公布的一份報告，如按照目前的制度及模式，2001年到2075年間，中國養老保險的收支缺口將高達9.15萬億元。

　　正是由於養老金支出壓力增加，近年來許多專家提出了諸如國有企業的工資總額結余轉入、外匯儲備沖抵、國有股份劃撥等做法。我國政府也多次提出，通過劃撥國有資產等多渠道增加全國社會保障基金。全國社會保障基金理事會披露的2011年年報顯示，2011年，全國社保基金收到境內轉持國有股118.58億元﹔自2009年6月執行《境內証券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》以來，累計轉持境內國有股1036.22億元，其中股票813.44億元，現金222.78億元。2011年，全國社保基金收到境外轉持國有股42.43億元，自2005年執行境外國有股減持改轉持政策以來，累計轉持境外國有股542.79億元。自2009年6月國有股轉持政策出台至2011年底，共實現境內國有股追溯轉持74億股，發行市值554億元，分別佔應追溯轉持股份和發行市值的82%和87%。

　　從某種程度上說，郭樹清的建議是在回應市場的呼聲，這對於中國的社保體系來說無疑是一個長期利好。不過，正如社保專家所言，要不要劃撥是一個決心的問題，而怎樣劃撥就是一個技術性問題，這裡邊也包括怎樣處理各種利益關系。而對於投資者而言，由於股票從國資委轉移到社保基金，這兩個機構都是全民所有，相當於左口袋換到右口袋，因此從這個角度講，對於滬深股市而言是中性消息，談不上利多利空。當前國有股如果要減持，那麼必須經過復雜的審批手續，而社保基金如果要減持是自行決定的，且可以在公開市場操作，不需要某個上級來審批。僅從這個角度來講，對股市可能是一個利空，但既然社保基金承諾追加三年禁售期，到時做不做股東，減持多少，這都是社保基金的決策，因此即使是利空也是多年之后的事情。