33%主动股基年内正收益 三甲基金经理后市存分歧

　　上投摩根新兴动力、景顺长城核心竞争力、汇添富医药保健3只股基，年内以超过13%的回报率占据行业前三

　　33%主动股基年内正收益 三甲基金经理精选个股最拿手

　　与2011年股票型基金的冠军比抗跌不同的是，今年的名次争夺战比的是正收益能力。

　　据《证券日报》基金周刊独家观察，截至11月9日，主动管理型偏股基金年内回报率整体跑赢大盘，且有近1/3的基金逆市实现正收益，上投摩根新兴动力股票、景顺长城核心竞争力股票、汇添富医药保健股票3只基金以超过13%的回报率占据前三。2012年基金三强争霸赛，已经在杜猛、余广、王栩之间展开。

　　值得注意的是，3只绩优基金的掌门人在选股方面各显神通，且对四季度行情有着不同见解。

　　33%主动股基年内正收益

　　截至11月9日，上证指数年内累计下跌5.93%，可对比的430只主动管理型偏股基金平均回报率-1.73%，其抗跌性明显。期间，有340只偏股基金跑赢大盘，占比79.07%；可对比的430只主动管理型偏股基金中，年内已经实现正收益的基金141只，占可比基金32.79%。

　　上投摩根旗下由杜猛执掌的上投摩根新兴动力股票，今年以来复权单位净值增长率21.93%，稳居可对比偏股基金之首。而上半年的冠军，由余广和陈嘉平共同领衔的景顺长城核心竞争力，则以17.90%的收益率名列第二；王栩、周睿联合执掌的汇添富医药保健股票以13.91%的收益率位居第三。

　　此外，新华行业周期轮换股票（现任基金经理何潇）、万家精选股票（现任基金经理吴印、马云飞）、广发核心精选股票（现任基金经理朱纪刚）、中欧新动力股票（现任基金经理苟开红）、汇添富民营活力股票（现任基金经理齐东超）等13只基金，年内回报率均超过10%。

　　从基金公司的角度看，年内回报率超过10%的基金中，广发基金、汇添富基金均占两席。其中广发基金旗下的广发核心精选股票、广发聚瑞股票（现任基金经理刘明月），年内分别取得11.97%、10.44%的回报率；汇添富基金旗下的另一只基金汇添富民营活力股票，年内取得11.64%的回报率。

　　杜猛余广王栩三强争霸

　　据《证券日报》基金周刊观察，上投摩根新兴动力股票能以绝对的优势暂居冠军宝座，与其偏重团队能力的优化选股模式密切相关，其80%选股将来自于公司研究部具有高度共识的最优股票组合。该基金半年报的65只持仓股中，下半年以来有22只实现了逆市上涨（同期大盘跌7.03%），占比超过三分之一。三季末的前十大重仓股中，四季度以来有3只个股逆市上涨。

　　与杜猛相似，余广和陈嘉平联合执掌的景顺长城核心竞争力也以精选个股取胜。在投资风格上，余广是典型的基本面选股型基金经理，专注在研究上市公司的基本面，并结合宏观、行业趋势以及相对估值进行个股选择。景顺长城核心竞争力半年报持有的48只股票中，下半年以来有12只实现了逆市上涨，占比四分之一。三季末的10只重仓股中，四季度以来有9只跑赢大盘（上证指数累计下跌0.82%），且有8只逆市上涨。

　　王栩、周睿联合执掌的汇添富医药保健股票凭借对医药板块个股的精选能力，能涨抗跌，表现出强者恒强的态势。截至上周末，汇添富医药保健股票半年报披露的71只持仓股中，下半年以来有35只实现了逆市上涨（同期大盘跌7.03%），占比接近半数，有10只个股区间涨幅超过20%，另有10只涨幅超过10%。三季末的前十大重仓股中，四季度以来有6只个股逆市上涨。由于其长期持有的多只个股涨幅突出，有力地支撑了基金业绩。

　　三甲基金经理后市存分歧

　　虽然三位基金经理在精选个股最拿手，并且取得较高的正收益，但对后市的判断却有着明显分歧。

　　上投摩根基金杜猛对A股市场的判断“中性”，我国经济经过30多年的高速增长后增速将会有所降低，传统的依靠投资拉动经济增长的模式必须转变。“不过，中国长期增长前景还没有到达”天花板“，需要发展的行业和整体空间依然巨大，仍然看好符合中国经济结构转型的新兴和消费行业，尤其是稳增长和调结构中能够找到交集的行业。”

　　景顺长城基金经理余广对后市表示“谨慎乐观”，“对于未来半年的市场，我基本维持之前较为谨慎看法，不过相对而言，随着时间的推移，股市的基本面向好的概率比较大。在操作策略上，我认为应偏于个股选择而非选时，相对而言看好有增长潜力、估值尚合理的成长股，以及估值低廉、基本面尚好的具有较大反弹动力的偏周期股。”

　　汇添富医药保健股票三季报披露了王栩、周睿相对乐观的观点，“我们对医药板块走势相对乐观，继续看好能够避开降价干扰、有定价权品种的生产企业（包括独家品种和价格敏感性钝化的高端用药生产企业），较少受医改政策影响的子板块（例如医药消费品）以及具有较大发展空间的医疗服务板块，同时回避受药品价格政策影响较大的普药类企业。”