國壽百億啖城建大餐

　　在地方財政隨著土地出讓金收入大幅下降的背景下，保險資金參與地方城建也再掀熱潮，這一次的主角是中國人壽。

　　本報記者12月6日獲悉，中國人壽與蘇州市政府簽署戰略合作協議，雙方將合作設立資金規模為人民幣100億元的中國人壽蘇州城市發展產業投資基金，重點投資於蘇州市城市戰略發展相關產業中具有穩定現金流與資產增值預期的項目。

　　據悉，中國人壽也與南京市政府簽署戰略合作協議，支持南京市各項建設，大病保險、新農合等政策性保險和各類商業保險、企業年金業務等社會保障體系領域。此外，國壽資產還與南京地鐵集團、南京河西指揮部簽署了配套的軌道交通、“青奧會基建配套項目”投資合作意向書。

　　據知情人士透露，中國人壽投資兩個城市基建的金額將超過百億元。

　　險資解困地方財政

　　“市政建設、城市軌道交通、城際軌道交通投資主要依靠地方財力，資金來源主要是土地出讓金收入和銀行貸款、直接市場融資等。在今年信貸資金收緊的情況下，規模大、投資期限長的保險資金成為各地政府追逐的對象，國壽選擇，二線城市的城建將是最安全的投資方向。”12月3日，江蘇一位城建專家羅民受訪時如是告訴記者。

　　根據蘇州當地媒體的報道稱，國壽和蘇州市政府的合作，中國人壽出資70億元，以城市發展基金的形式進行股權投資，同時還參與蘇州市創建國家級保險創新實驗區工作，探索在蘇州建設中國人壽大型養老保險社區，共同開展養老保險稅延政策創新試點。

　　記者查閱此前保險資金參與國家以及地方城建的多個項目也發現，中國人壽以股權投資的方式參與設立城市投資發展基金尚無先例，之前諸如泰康參與重慶輕軌項目建設、太平發起的南水北調工程均是債權投資，在2008年6月中國平安(601318,股吧)資產牽頭三家保險資產管理公司160億發起的京滬高鐵股權項目，針對的也是國家重大工程項目。

　　“債權投資期限和收益都是固定的，風險可控，而股權投資則有可能前期沒有收益，對項目的要求比較高，中國人壽此次雖是以股權投資的方式進入，但考慮到控制風險，在收益方面仍是按債權的方式鎖定收益率，並與蘇州市政府簽訂了股權回購協議。”12月4日，上海一家券商保險分析師也指出。

　　在上海私募基金合伙人蔣凌看來，保險資金以有限合伙的形式成立基金，出資人資金可以分批到位，管理方式簡單，而且類似城市投資發展基金還可以享受當地稅收優惠。

　　“城建”大餐

　　一方面隨著發改委批復750億元城軌投資開始加碼，到2015年全國城市規劃交通總投資將達1.2萬億，保險機構將源源不斷地提供資金﹔另一方面，城市基建還將為其提供規模可觀的保費盈利收入，一場爭搶大項目保單的大戰已然在保險公司之間展開。

　　本報記者通過對保監會批復的一些基建投資項目統計發現，自去年以來，保險資金對基建項目的熱情逐漸高漲，保險資產管理公司發行設立的基礎設施債權計劃規模迅速擴大，累計發行基礎設施債權投資計劃已超70個，金額超過2000億元，其中，僅年初以來就新增金額約500億元。

　　“隨著城市建設工程的開工，無論是城軌建設還是各地的場館、保障房、養老社區建設，提供的工程保險、人身意外保險、建筑安裝險、責任保險都將迎來大賣的好時機，不過這些大保險都需要靠競標才能獲得。”12月4日，東海証券一位保險分析師也指出。

　　在這位分析師看來，相比壽險業的艱難困境，財險業的發展依然處在景氣的時間，未來幾年，哪家保險公司參與城建的項目多，其獲得這些項目的保險幾率也更大。

　　上海財經大學保險系教授許謹良指出，隨著發改委大規模的地方城建項目少，保險資金將在裡面充當先鋒的角色。由於基礎設施投資收益穩定，適合保險資金久期較長資產配置，投資收益率一般也在6%-8%之間，在投資環境不佳的市場環境下，是個不錯的投資渠道，區域經濟新政的不斷推出，會有越來越多的險資介入，而它們獲得財險大保單的幾率也是隨之增加的。