工業企業利潤大幅回暖 再次印証經濟企穩回升

　　昨日，國家統計局公布的數據顯示，1-10月份，全國規模以上工業企業實現利潤40240億元，同比增長0.5%。從單月數據來看，10月當月實現利潤5001億元，同比增長20.5%﹔單月同比增速也較9月份的7.8%大幅回升。作為宏觀經濟滯后指標，工業企業利潤大幅回暖進一步印証了經濟企穩回升的勢頭。

　　工業企業利潤還將繼續改善

　　最新數據顯示，工業企業利潤累計同比增速年內首次轉正。此前，由於經濟放緩，需求不足，工業企業利潤持續下滑，累計同比增速由去年的正增長20%以上的高位直線跌落至負增長。

　　從單月數據來看，10月當月實現利潤5001億元，同比增長20.5%。單月同比增速也較9月份的7.8%大幅回升。

　　分析人士指出，工業企業利潤一般被視為宏觀經濟滯后指標，工業企業利潤大幅回暖進一步確立了經濟企穩回升的勢頭，預計隨著四季度經濟復蘇步伐的加快，工業企業利潤會繼續改善。

　　國泰君安証券宏觀分析師呂春杰表示，目前工業企業收入和淨利率都已出現明顯改善，利潤增速大幅回升。雖然未來利潤難以保持如此高的增速，特別是由於去年11月、12 月淨利率曾創下7%和9.4%的高點，會對短期增速造成一定壓力，但由於收入增速在工業增加值和生產資料價格指數（PPI ）見底的背景下穩步復蘇，因此利潤仍將保持穩定增長。

　　從所有制來看，1-10月份，在規模以上工業企業中，國有及國有控股企業實現利潤11270億元，同比下降9.2%﹔集體企業實現利潤630億元，同比增長8.1%﹔股份制企業實現利潤23526億元，同比增長2%﹔外商及港澳台商投資企業實現利潤9195億元，同比下降9.2%﹔私營企業實現利潤12623億元，同比增長17%。

　　分行業來看，在41個工業大類行業中，27個行業利潤同比增長，13個行業同比下降，1個行業繼續虧損。其中，農副食品加工業利潤同比增長16.1%，汽車制造業增長9%，電氣機械和器材制造業增長4.5%，計算機、通信和其他電子設備制造業增長10%，電力、熱力生產和供應業增長57.5%。

　　不過，石油和天然氣開採業則同比下降3.2%，化學原料和化學制品制造業下降14.3%，黑色金屬冶煉和壓延加工業下降60.3%，通用設備制造業下降0.6%，石油加工、煉焦和核燃料加工業仍虧損217.4億元（上年同期盈利）。

　　“從公布的部分行業數據來看，上中下游增速均有改善，各行業利潤走勢從前期的下游回升、上游滯后回落演變至現在的全面上升，輪動規律依然存在，只是彈性或將比以前有所縮小。”呂春杰說。

　　另外，數據還顯示，10 月產成品庫存資金同比增長8.3%，較前9 月下降1.7%，平減PPI 后庫存實際增速下降2.7 個百分點至11.4%。產品庫存增速持續下降也進一步印証經濟復蘇。

　　反彈勢頭或延至明年上半年

　　事實上，除工業企業利潤外，10月份眾多經濟指標均出現回升，投資、消費、出口同比增速全部回升，工業生產增速也繼續回升，而作為宏觀經濟先行指標，11月份匯豐中國採購經理人指數（PMI）初值13個月來首次回升至擴張區間，預計國家統計局將於12月1日公布的PMI數據也將繼續回升。諸多數據均傳遞出經濟回暖的積極信號。

　　交通銀行首席經濟學家連平預計，四季度經濟增速將反彈至7.8%，全年經濟增速預計在7.8%左右。考慮到四季度經濟增速的持續反彈，明年經濟增速有望小幅回升。

　　花旗也在最新報告中指出，隨著政策放鬆發揮效應，加上地方政府投資沖動，明年上半年中國經濟會延續目前增速回升態勢，但鑒於政策基調回歸中性，以及外需將持續低迷，下半年增速或重新回落。（記者 梁敏）

(來源:上海証券報)