屈宏斌:從匯豐2月PMI看 中國貨幣政策無需向緊

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人民網北京3月1日電 （記者 賀霞）匯豐今天上午發布中國制造業2月份PMI數據，主要調查結果顯示，上月中國制造業產出輕微擴張﹔新訂單總量小幅增長﹔供應商供貨速度改善，去年9月以來首見。匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌評論稱：“二月匯豐中國制造業採購經理人指數的終值顯示經濟擴張速度有所放緩，但是鑒於內需以及勞動力市場延續改善態勢，這將支持中國經濟持續復蘇。本輪經濟復蘇的幅度溫和，這意味著近期央行無需轉向緊縮政策。”

作為一個以單一數值概括制造業經濟運行狀況的綜合指標， 匯豐中國採購經理人指數2月份數值錄得50.4，低於上月（52.3）。剔除春節因素的強勁影響，最新指數顯示中國制造業運行呈現輕微擴張。目前，PMI數值已經連續4個月保持在50.0 臨界值上方。

2月份，產出也連續第四個月保持擴張，但擴張率輕微，較上月放緩。新訂單則連續第五個月保持增長，惟增速尚低。新出口訂單略有增長，調查顯示歐美和日本市場需求上升，帶動出口擴張。

月內廠商的未完成業務量下降，結束上月輕微積壓狀態，但降幅僅算輕微。用工連續3 個月保持擴張，但幅度輕微，絕大多數調查樣本顯示（近89%）用工數量不變。

2月份，供應商表現有所改善，但幅度輕微。供貨速度自去年9 月以來首次出現回升，調查顯示原因與供應商接獲訂單減少有關。

平均投入成本連續第五個月上揚，漲幅雖然環比放緩，但整體仍屬明顯，逾一成調查樣本顯示成本增加， 原因主要與原材料漲價有關。另一方面，平均產出價格連續第三個月上揚，惟幅度尚小，原因多與傳導原料漲價壓力以及市場需求上升有關。

2月份，廠商連續第五個月增加投入品採購量，但增速尚低， 而且環比放緩，為4個月以來最低。廠商增加採購， 原因普遍與新訂單增長有關。另一方面，採購庫存小幅下降，為4個月以來首見。

成品庫存連續第五個月下降，但降幅保持輕微，原因多與廠商增加動用現有存貨有關。