貨幣基金風險很小 但余額寶規模大風險不可忽

　　政府工作報告提出，促進互聯網金融健康發展，立刻引發了代表委員們的熱議。以余額寶為代表的互聯網理財創新，在拉低了理財門檻的同時，也引來了許多非議。有的代表委員認為，余額寶實際賺取的是利率差異的套利，利用了同業存款市場與一般存款市場在利率價格上的差異。

　　統計顯示，截至2014年2月底，在短短的8個月時間裡，余額寶的用戶數就突破了8100萬，吸納的社會資金達到5000多億元。顯然，余額寶之所以受到理財投資者的青睞，緣於其契合了市場的需求。全國政協委員、中央財經大學教授賀強接受記者採訪時表示，余額寶的產生與迅猛發展具有一定原因，一方面余額寶是在互聯網高度發達、不斷向金融領域擴展的條件下產生的﹔另一方面余額寶是在目前社會資金偏緊、總體資金利息水平偏高的條件下才出現迅猛發展的，可以說，余額寶是互聯網與金融發展到一定歷史階段的必然產物。

　　但作為投資貨幣基金的理財產品，余額寶並非沒有風險，雖然貨幣基金的市場風險很小，但是由於投資規模的巨大，流動性風險卻是不可忽視的隱憂。賀強認為，余額寶與天弘基金在運作的過程中，一旦出現收益大幅下滑甚至市場上一有風吹草動，都有可能引起用戶大量的贖回，目前余額寶的七日年化收益率已出現持續下滑，跌破了6%，有些用戶已經將余額寶的資金取出購買了銀行的理財產品，因為在利率水平相差不大的條件下，資金存入銀行可能會更加安全。如果出現利空因素，余額寶的用戶大量贖回，天弘基金沒有大量的現金准備，就有可能產生巨大的贖回風險。

　　不僅如此，目前社會資金偏緊，整體利率水平偏高，天弘基金才有機會博取較高的利差收益，如果利率實現了市場化，在利率波動較大時，一旦利率水平下降，天弘基金就難以獲得利差收益，余額寶將無法應對廣大的用戶。

　　一個不可忽視的事實是，雖然余額寶等互聯網理財產品使得理財門檻大為降低，但是理財投資者的風險意識卻沒有相應跟上，因為其集聚的是小額分散的閑置資金，面對的客戶較為低端，形成了“長尾效應”，而投資者則是被其高收益以及T+0實時贖回所吸引，風險識別能力較弱。在這種情況下，必須注重和加強消費者權益保護，在風險教育和風險揭示上進行跟進。

　　“建議成立以‘一行三會’為基本架構的互聯網金融消費者保護體系，及時調解互聯網金融糾紛。”全國人大代表、人民銀行廣州分行行長王景武對記者表示，同時應當研究制定專門的互聯網金融消費權益保護辦法，對交易過程中的風險分配和責任承擔、資金安全、信息披露、隱私保護等作出明確規定。對於余額寶的用戶進行風險宣傳與教育。賀強則認為，可以借鑒証券公司對投資者進行風險教育的經驗，使大家對互聯網金融樹立風險意識，注意互聯網金融投資理財的資金不能過於集中，注意分散投資、分散風險。

　　“要規范互聯網金融企業的行為，還可以推動商業銀行等金融機構大力發展互聯網金融業務，促使其成為互聯網金融規范發展的主力軍。”王景武說，建立以商業銀行作為第三方的資金托管機制，實現互聯網金融平台賬戶與客戶賬戶分離，通過第三方對互聯網金融賬戶資金進出進行全程跟蹤管理，確保客戶資金不被挪用擠佔。全國人大代表、人民銀行濟南分行行長楊子強則告訴記者，可根據開辦互聯網金融業務的主體及其申報經營的業務，實施靈活的市場准入監管，將是否具有相當規模的互聯網設備、是否掌握關鍵技術、是否制定了嚴密的內控制度、是否達到一定資本金規模等作為互聯網金融市場的准入條件。

　　有專家分析，互聯網理財實質上是優化了金融資源的配置，讓公眾的閑散資金經過專業化投資運作，形成的產品設計。在加強對互聯網金融企業規范的同時，應當培育理性的市場投資主體，讓普通理財投資者更加清楚產品的投資結構和相關風險，特別是要增強他們的風險意識、風險識別和風險管理能力，防止出現在市場行情紅火時皆大歡喜，而行情下滑時各種風險和糾紛紛紛暴露的局面。

(來源:金融時報)