王永華：中國消費品投資的黃金時代已經到來

人民網北京5月11日電 （呂騫）天圖資本董事長王永華11日清華五道口全球金融論壇“VC/PE投融資論壇”上表示，當互聯網不斷完善的時候，傳統產業的改造升級也是巨大的機會，中國消費品投資的黃金時代已經到來。

以下是演講全文

我認為，在中國目前由於發展的歷史階段和迅速的互聯網和國際化，有了一個二元的投資機會。第一個最大的機會當然是互聯網，但是同時也有另外一個巨大的機會，就是當互聯網不斷完善的時候，傳統產業的改造，傳統產業的升級也是巨大的機會。其實簡單的投了一個包子，我們想想看，美國的麥當勞的市值是1千億美金，最終是6千億人民幣，但是中國那麼在吃的行業裡面，最大的上市公司是湘鄂情，最近它也不做這個事了，開始搞高科技了。雖然說高科技好，但是看是什麼人來做這件事。對於中國來說，巨大的機會，有准備的機會一方面給了一些互聯網和移動互聯網的人，但是同樣巨大的機會，也給了那些專注於消費，專注於這個行業，也是一個巨大的改造。

我認為中國消費品投資的黃金時代，從另外一個角度來看已經到來。我自己認為，是消費品領域創業和投資的最好時機。最根本的來說，以投資拉動或者是出口各方面有很大的不確定性。現在依靠消費帶動中國經濟轉型升級已經成為共識。在這裡面，我認為消費領域投資的邏輯或者驅動力最根本的是兩個：一是30年的改革開放，居民的消費水平大幅度提高，消費的升級非常迫切。比如我們投的周黑鴨，它原來鹵制品，就是臟亂差。但是周黑鴨成功的把武漢的一個鹵制品帶到了全國，實現了中央廚房的連鎖現在是小姑娘們特別愛吃的這麼一個東西。再比如“甘其食”，杭州的包子是全國最好吃的包子，它的創始人是同濟大學一個學高科技的大學生，它自己一個人來到杭州，他說包子要創品牌一定要到杭州去，因為杭州是以生活精美聞名全國。我是湖南人，如果做一個包子估計人家也會吃。所以在這樣消費升級的機會看得見，摸得著，其實有很大的市場空間，也包括我們原來買建材市場，在傳統的建材市場，現在的紅星美凱龍等等，現在影響了傳統的行業。就是互聯網到現在，從技術層面上來說，我們不能夠把握。但是互聯網和移動互聯網對傳統企業的改造，其實我認為就像100多年前的店一樣，我認為今后可能就沒有互聯網和互聯網公司了，就是所有的企業可能都是互聯網公司，因為你不利用互聯網技術，不利用移動互聯網可能都要滅亡。

所以現在其實這種投資的機會還是很多的，包括我們的找保姆的“90581”，通過互聯網來改善傳統的企業。我們現在主要還是投A股為主的公司，但是今年我們也會有一個美元的基金。A股為什麼不好？其實根本的原因就是我們好多優秀的企業還沒有上市。所以說我跟靳總是同樣的觀點，注冊制度和IPO重啟會帶來長期的牛市，我們想想看如果美國現在就沒有新股發行，還是福特汽車或者通用汽車是主體的話，股市的漲跌不能以犧牲好的企業上市為前提。我們互聯網有巨大的機會，但是同時看到消費品的機會同樣巨大。我們看在美國典型的消費品企業裡，市值是中國的十倍以上，中國的所有的A股的上市公司加起來，才是美國的一個零頭。所以，並且這些是看得見摸得著的，我們看到Google成功，但背后這個“狗”那個“狗”不成功的也很多，在我們消費品的背后再怎麼宏觀調控得吃飯，得吃包子，這個是不受影響的。所以，中國更有能力，其實我們想我們要投什麼企業呢？要投讓中國人的生活水平健康的，投讓中國人更健康的生活，更便利的生活，更體面的生活的這樣的公司才是好公司。所以，巴菲特說理解他的投資並不一定要是物理系的高材生，我這樣五道口學金融成績不怎麼樣的也能做好投資，你想你還不懂包子嗎？所以，其實給我們很大的信心是什麼？我們看到雀巢已經是一千多億美金公司的時候，我們看到高露潔、星巴克，星巴克的市值跟百度是一樣的，500多億美金，星巴克就是咖啡。所以，中國關鍵是我們看到后面巨大的機會是，中國是全世界1/5的人口，不是三億人，五億人，是十幾億人口，這麼多人口都願意過美好生活為這些人提供衣食住行公司，實際上是巨大潛力的。這個時間點上，互聯網來了，移動互聯網了，給這些公司更大的機會。為什麼我們也有在消費品獨特的領域鑽研，其實這個機會是巨大的。但是我們還看到一小部分企業現在已經上市了，還有更大的創業型的企業都還在一級市場，我們做PE的真是有很多事兒要做。我們公司有好多五道口的畢業生，我們當然也希望成為一個高大上的，我們草根的成長也還是有生命力的。經過我們這些人的努力，我們還在繼續探索，比如我們投資了周黑鴨，估計大家都吃過飯掃光，還有一系列中國最大的洗衣連鎖，還有一系列的東西，包括慈銘體檢，包括鳳凰醫院，這是五道口一個學生創業的，已經在香港上市了。總而言之，我跟大家分享，其實中國的機會是很巨大的，特別是中國巨大的人口紅利，而且加上互聯網和移動互聯網，這種千載難逢的機會。所以，我們願意跟我們的同學和老師來一起分享我們在這個過程中的一些心得體會，也願意向一些做的好的公司學習。謝謝大家。