央行全面降准降息預期或落空 繼續穩健貨幣政策

　　央行全面降准降息預期或落空

　　昨日發布貨幣政策報告稱，9、10月共向銀行投放7695億元﹔將繼續實施穩健貨幣政策

　　新京報訊 (記者蘇曼麗)6日晚間，央行發布《2014年第三季度中國貨幣政策執行報告》，其中首次提及9月份和10月份央行通過中期借貸便利(MLF)向銀行投放大量基礎貨幣。此外，報告也稱將繼續實施穩健的貨幣政策。

　　換工具引導中期利率

　　今年9月中下旬，市場即傳言央行透過常設借貸便利(SLF)向五大行和商業銀行投放基礎貨幣。

　　此次貨幣政策執行報告証實了投放貨幣的猜測，但央行使用的工具則與此前市場猜測不一致。

　　報告指出，今年9月和10月，央行通過中期借貸便利向國有商業銀行、股份制商業銀行、較大規模的城市商業銀行和農村商業銀行等分別投放基礎貨幣5000億元和2695億元，期限均為3個月，利率為3.5%。

　　報告同時還指出，根據貨幣市場流動性總體情況，第三季度人民銀行未開展常設借貸便利(SLF)操作，常設借貸便利余額保持為零。

　　從央行官方的描述看，SLF與MLF在目的方面並無實質區別，但SLF一般在1-3個月期限內。央行在描述這一工具時稱，其“在提供流動性的同時發揮中期政策利率的作用”。

　　繼續“穩健貨幣政策”

　　貨幣政策執行報告的一系列措辭和表述，可能意味著部分投資者的降息預期可能落空。

　　央行在貨幣政策執行報告中稱，將繼續實施穩健的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，堅持“總量穩定、結構優化”的取向。

　　同時，央行也在報告中提及，將為經濟轉型營造“中性適度”的貨幣金融環境。部分基金經理認為，央行著重提“中性適度”，期望扭轉市場對於全面“放水”預期的意圖明顯。

　　此外，央行還意圖糾正市場對部分政策的“誤解”。這份報告稱，定向降准主要是發揮信號作用，可以起到輔助作用，但不能取代市場對資金流向的決定作用，不能理解為“放水擴張”總量。

　　民生証券經濟學家管清友等認為，央行在報告中並未釋放全面降准降息的信號，預計貨幣政策仍將以結構化寬鬆為主。

　　(原標題：央行全面降准降息預期或落空)