易宪容：央行要加快利率市场化步伐

　　□易宪容（中国社科院金融研究所研究员）

　　最近，央行行长周小川表示，存款利率放开在计划之中，在最近一两年就能实现。

　　不过，从目前国内金融市场的形势来看，不仅央行要加快存款利率市场化改革的步伐，而且新工具、新业务的出现已经迫使央行不得不加快存款利率市场化改革。

　　国内以余额宝为首的互联网金融之所以能够风起云涌，就是在于央行对存款利率严重管制并把存款利率过度地压低，从而使得居民存款流入新的渠道。

　　即使没有互联网这种金融工具，央行对存款利率的管制，也使得金融市场上各种各样的金融产品与金融工具应运而生。比如国内银行理财产品，2004年只有133款产品，募集资金不足500亿；2012年增加2.91万款,募集资金流量达到19.01万亿元。8年分别上涨了218倍和379倍。

　　从融资渠道所发生的变化来看，2002年时，银行信贷占整个社会融资比重达90%以上，而到2013年银行信贷占整个社会融资总额的比重下降到50%以下，近十年下降幅度达一半。而社会融资渠道的巨大变化，也就意味着存款利率管制下的大量资金正在突破央行对存款利率管制而流出银行体系。

　　当前国内存款利率市场化改革几个核心问题是，一是建立起新的基准利率体系替代一年期存款利率的基准性。新的基准利率体系不确立将严重阻碍存款利率市场化改革的步伐。二是要逐步放开存款利率管制上限，存款利率市场化改革并非一蹴而就。三是尽快推出存款保险制度及建立起金融机构破产退出机制等。

　　总之，当前国内存款利率市场化改革滞后已经严重阻碍国内金融市场持续稳定发展，加快存款利率市场化改革已经是迫在眉睫的事情了。