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管理体制制约发展
一方面主业持续不振，另一方面多元化也陷入泥潭。谈及两面针今时的窘境，专家及投资者多指公司管理层决策不力。
冯建军表示，“它不是突然亏损，而是这几年一直亏损。它的管理班子、企业班子有没有推出相关的政策来止亏、扭亏？”
“两面针的管理层要是能像早年入股中信证券那样有远见，那我们就幸运了。中信证券现在已经成了两面针的提款机了！”投资者张先生戏谑道。
1999年8月，两面针以发起人身份参股中信证券，共持有后者9500万股，投资成本1.52亿元，折合每股1.60元。两面针此举受益匪浅——自2000年开始，参股中信证券获得的投资收益，就成为两面针利润构成中最主要部分之一。近些年，出售中信证券股票更是一度成为两面针扭亏的救命稻草。
“其实针对管理层创新，两面针也做过不少努力。”冯建军说，“当时斥巨资从宝洁挖来了一个CEO，但没有大的起色。”
2005年，两面针公司请来了时任宝洁全球口腔护理首席科学家岳江前来挂帅。岳江在宝洁有12年工作经历，被寄望成为两面针抵抗跨国公司竞争的中坚力量。彼时，岳江本人也信心满满，他表示，“现在和将来，参与将两面针打造成中国日化行业的巨头、世界知名企业，是我的梦想。”
理想很丰满，现实很骨感。
两面针多宗高管丑闻相继在岳江任内爆发：2006年10月，被媒体曝出转让4000万股中信证券之举涉嫌违规；2007年2月，被曝涉嫌隐匿扬州项目相关重大资产；2007年4月，公司高管及管理层被曝未经临时股东大会审议批准擅自出售了488万股中信证券股票；2008年7月，知名财务专家夏草直指两面针业绩造假。
在一片涉嫌违规的质疑声中，2008年，岳江黯然离场，与其同期退出的还有执掌两面针多年的“元老级”人物——董事长梁英奇。
时年5月，时任柳化集团“二号人物”的马朝梅被委以重任。
马出任董事长之后，继续推进公司此前的多元化战略。在2010年两面针成立30周年庆典上，马朝梅高调喊出，公司将根据实际情况开展“二次创业”，以做强主业，做大纸业为战略规划，全面优化产业结构，促进现有日化、精细化工等“八大产业”又好又快发展。
然而，业界质疑两面针管理层的声音仍不时传出。在今年5月21日举行的“广西上市公司投资者网上集体接待日”活动上，马朝梅表示，“由于历史和环境等原因，目前公司存在着营销人才匮乏的局面，严重影响了公司经营的发展。”
不过，相较于质疑两面针管理层，张兵武更倾向于认为是体制问题阻碍两面针的东山再起。在他看来，“国有上市企业的体制比较难以应对目前高度竞争的市场。我觉得这不是个人能解决的问题。”
对此，柳州市国资委的李先生向记者回应，“我们肯定对企业没有过多的干预，上市公司有专门的团队帮忙分析，由董事会股东会决策，不是我们政府单方面的要求。”
但张兵武认为，“政府干预即便不多，但在主要的决策上做干预，那就是很大的问题了。”
/出路/
管理和营销成决定性因素
尽管不少大商场内已难觅两面针的踪迹，但记者在出差采访过程中，仍在不少酒店见到了两面针的牙膏产品。
湖南省郴州市南苑大酒店就是两面针的“客户”之一。该酒店的辛经理告诉记者，“我们是和一些(两面针)代理商合作，以前没用过，由于很多客人反映产品还挺好的，所以从几个月前开始在用。”
据她介绍，在郴州当地的一些店铺中，她没怎么见过两面针的牙膏产品，但在南苑大酒店周边，还有其他几家酒店在用。
两面针一位区域经理告诉记者，目前公司20多个牙膏单品现在正逐步向终端发展，也就是卖场，“外企进来之后强调终端市场。就目前情况来说，困难和压力肯定是有的。市场要做起来，不可能一下达成多高的成绩。”
刚参加完广交会的两面针员工陈季华(化名)对品牌复兴充满自信。他向记者表示，“这一次 (广交会)收获很大，总收入超过前面三届的总和。”
冯建军认为，牙膏主要是靠营销做起来的，关系到营销策略和渠道推广能力，包括整合传播，广告怎么投，宣传如何推广，渠道分销如何组织。但这一切有一个前提，那就是组织系统的建设和管理，尤其是总经理和决策班子有没有权力，有没有现代的企业管理制度。
日化业资深人士王雁认为，两面针迟早会被收购，“因为资产质地比较优良，现金流随时可以很丰富。”
张兵武也表示，“我觉得被收购也是个思路。现在如果很难再有突破的话，(被收购)也未尝不可。最关键是它愿意卖，有谁去买？”
事实上，近期以来，平安旗下的上海家化收购两面针的传言一度甚嚣尘上。
柳州市国资委李先生对此表示，目前他尚未听说过此类消息，但他同时表示，“国内品牌被收购，有时候也是无奈之举。国际企业在资金、研发、品牌推广和广告等方面有优势，外企实力很雄厚，市场开放之后，国内品牌自身的抵御能力不够。其次，国家对国内一些老品牌也没有太多的保护措施。”
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