IPO万家扩容目标不符合市场化原则

　　最近几个交易日，沪深A股市场出现持续的下跌，截至昨天收盘，上证指数已经逼近2000点。在中国经济开始企稳的时候，A股市场却加速下行，股市投资者正承受着“亚历山大”的痛苦。

　　在笔者看来，近日持续下跌的客观原因之一是A股市场始终面临着扩容的巨大压力。此前一两个月，证监会放缓、甚至停止了IPO扩容，但随着近期有媒体报道称IPO发行将出现“井喷”，并称“10年后上市公司过万家是必然的”，投资者担心IPO的进程将加快，导致市场弥漫起严重的看空情绪。昨天证监会否认了上述说法，称IPO“井喷”不属实，不存在审核节奏加快的问题。

　　其实，在A股市场十分脆弱的当下时刻，盲目提出10年后万家上市公司的目标并不符合市场化原则。

　　据媒体报道，之所以作出如此判断的依据是中国的GDP今年将突破50万亿，但股票市值目前才20万亿，因此必须用不断的扩容来寻求与GDP的持平。但是，这个观点显然经不起推敲。尽管美国等一些发达国家的股市市值确实超过了其GDP总和，但是并不能反过来说股市的市值必须向GDP靠拢。再者，以加速扩容来让市值赶上GDP，其结果必然造成对市场的巨大伤害，在市场无法承受IPO压力的情况下，二级市场只能拉低股价来迎合新股，从而使股市市值反而走低。近两年来A股市场IPO大跃进导致上市公司数量急剧增加，但股市市值却一直在20万亿左右原地踏步，随着大盘的走低，市值可能还将进一步减少。

　　按照证监会的说法，目前的IPO已经实现市场化，但事实上，目前证监会仍然需要对企业IPO申请进行审核。既然目前的IPO仍然实行审核制，那么证监会就应该用好手中的审核权。而从投资者的利益出发，笔者认为，这种审核制的运用，除了将不符合上市条件的企业剔除出IPO之列以外，还必须让IPO与二级市场的承受能力相适应，也就是说，用审核制来控制好IPO的节奏。（财经评论员 周俊生）

(来源:京华时报)