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北美信托：A股估值具有吸引力
北美信托环球投资首席投资官罗伯特·布朗恩（Robert Browne）表示，该机构今年10月把对新兴市场股市的看法从“中性”调整到“超配”。新兴市场正步入正常的经济周期，受估值、利率政策和更广泛的经济增长带动，预计这里的股市会有更高的正回报。近期中国的经济指标表现都更加积极，预计企业盈利和股市会追随经济实现反弹。
自今年10月起该机构开始买入新兴市场股票，现在应该是不错的买入时机。预计未来五年新兴市场的年回报率可望达到11%。在甄选投资标的方面，亚太新兴市场的表现会更好，特别是与“中国故事”相关联的市场和股票。不论是中国还是其他亚洲新兴市场，目前股市估值都具有吸引力。
“中国故事”这个投资主题不只是指在中国上市的公司，还包括具有更广泛业务的、收入中很大一部分来自中国的跨国公司。投资者享受新兴市场增长的最好渠道就是在买入当地市场上市的公司股票，或这些公司在纽交所的美国存托凭证（ADR），或者买入那些来自中国和新兴市场的收入不断增长的跨国公司的股票。比如百胜餐饮集团，其30%的利润来自中国，这就是一家有“中国故事”的公司。（记者 杨博）
法兴银行：亚太经济体将复苏
法国兴业银行全球首席经济学家麦嘉莉认为，主要受经济政策以及未来政策不确定性影响，加之欧债危机拖累，2012年亚太经济体增速出现明显下降。不过，受宽松货币政策和需求提振影响，预计明年亚洲经济体仍将实现复苏，但较低的经济增速恐怕将维持数年。
以日本为例，2012年日本央行“加码”宽松货币政策，同时财政政策也有所放松。不过，该国经济增势仍然疲弱。主要存在四方面原因，首先，日元被严重高估；其次，去年“3·11”大地震后，市场原本预计能够大幅拉动经济的建筑行业，并未实现飞跃式增长；第三，日本引发的领土危机导致该国自身陷入艰难的贸易环境；最后，日本政局屡屡更迭，经济政策存在不确定性。不过，日本股市走势良好，大量资金流入日股IT板块。甚至由于可提供具可替代性的电子产品，包括韩国在内的亚太多国IT板块均吸引了较多资金流入。
受益于出口价格下降，预计明年中国、韩国和澳大利亚的贸易额将有所回升，这将带动这些国家工业部门订单数量回升，并拉动亚太经济持续复苏。不过，预计未来数年内，亚太经济体都将维持较低的增速，主要原因是亚太多国已步入老龄化社会，工作人群增速远低于退休人群增速。这一现象在中国、日本和韩国都非常明显。
虽然明年中国、日本和韩国的经济可能继续维持在较低的增速，但亚太其他经济体仍有望展现良好的经济增势。值得注意的两个经济体是印度尼西亚和印尼，假如这两个国家能够重现过去十年间中国经济腾飞的景象，那么其有望成为可与中国匹敌的亚太经济引擎，将吸引大量海外投资，巨额资金也将涌入其金融市场。但不容忽视的是，这两国的结构性改革和基础设施建设仍任重道远。（记者 陈听雨）
邓普顿新兴市场集团：看好消费与大宗商品
邓普顿新兴市场集团执行董事长默比乌斯表示，对新兴市场和前沿市场股票的长期回报看好，因这些国家的经济基本面要好于发达市场国家，且许多新兴市场和前沿市场国家仍拥有充足的财政与货币政策刺激空间。
预计作为关键的经济体，中国经济明年的表现将会好于今年。经济刺激政策有望在明年逐步实施，中国正在经历经济结构转型，未来将更加依靠国内需求而非投资与出口来推动经济增长，经济活动将从低附加值和劳动密集型产业向技术密集型产业转变，进而推高整体工资水平和社会教育水平。
许多新兴市场国家的强劲增长前景并未在股票估值中得到体现，导致新兴市场股市表现落后于全球水平。从基本面和公司投资研究指标上看，新兴市场许多上市公司具有长期投资前景，其中有两个主题较为突出，这就是消费和大宗商品板块。
推荐消费主题主要是因为新兴市场中产阶级的壮大，使得许多经济体的经济增长模式从出口驱动向内需拉动型转变；而大宗商品主题则是因为新兴市场国家的工业化和城镇化需要大量的“硬大宗商品”和“软商品”，这将利好大宗商品供应商。（记者 吴心韬）
(来源:中国证券报)
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