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分享到QQ空间纯B股制度困境仍然待解
尽管股东之间对立情绪激烈，但对于武锅深陷B股再融资僵局的认识，大股东与中小股东达成了难得的一致。净利亏损，净资产为负，除了经营本身的问题，一个重要原因就是武锅负债过高，作为纯B股公司，它不能通过市场再融资。
据了解，B股作为在上海或深圳证券交易所交易的外资股，旨在吸引外资，2000年，B股暂停发行股票；2005年，管理层停止了B股的增发和配股。
杨国威介绍，为了实现在收购前的承诺，阿尔斯通通过技术转让、新建工厂、资金支持等方面对武锅进行转型与升级。受制于B股再融资政策限制以及自身资产负债情况，武锅股份无法通过常规渠道筹措资金，只能依靠大股东输血。
秦亮说，武锅目前的困境，其根源就是B股不能在证券市场上再融资的限制性政策。公司需要发展，却不能从证券市场融资，只能借债，于是导致公司巨额亏损，负债累累。
武锅总资产约13亿元，而总负债高达25亿元，其中18亿元为欠大股东阿尔斯通的债务，每年需要支出8000万元到1亿元的财务费用，这成为其亏损的重要原因。
虽然债台高筑，但经过阿尔斯通向其技术转让，武锅新厂房已经建成，具备了生产30万千瓦、60万千瓦和100万千瓦超临界π型和塔式锅炉的能力。参观武锅后不少中小股东说“武锅目前面临的困难就是债务压力，其技术水平和经营都堪称一流。”
2012年12月27日武锅发布公告，其恢复上市申请获得深交所上市委员会审议通过。中小股东与大股东的利益又捆绑在了一起，但企业巨额债务、巨额亏损仍然等待解决。有投资者指出，如果不扭转资不抵债、巨额亏损的局面，武锅在不久的未来可能又会面临新一轮的退市悬崖。
根据深圳证券交易所《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案》有关“新老划断”的安排，本次相关公司恢复上市依据的是2008年修订的《股票上市规则》。新的《上市公司规则》，明确规定自2012年起，上市公司连续2年负资产将退市。
金宏宇说，过了这轮退市大限，股东之间又有了共同的利益，一方面希望大股东解决好股权与债权的关系，另一方面也寄望管理层尽快启动B股改革，为企业再融资开辟特殊通道。
秦亮接受记者采访时介绍，2012年年报武锅预计仍将亏损，目前董事会还没有计划提出新的债务解决方案，下一步将配合交易所做好恢复上市工作。
(经济参考报)
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