两因素决定国际金价是否迎来持续反弹

　　美国通胀见底回升，美股进入调整

　　两因素决定国际金价

　　是否迎来持续反弹

　　■本报记者 于德良

　　虽然周一美元下跌，但并没有对国际金价形成支撑。纽约2月黄金期货价格下跌10.2美元，跌幅0.84%，报收于每盎司1203.8美元。国际金价经历了近12年的连续上涨后，去年遭到重挫，跌幅高达28%。

　　那么，为什么贵金属是在2013年遭到市场抛售，而不是2012年或者今年？ 民生银行金融市场部市场研究中心认为，今年金价遭到抛售主要有四大原因。一是，去年美国CPI同比跌落至2%的目标位下方，11月CPI同比仅增长1.2%，美国通胀水平的低迷使市场缺乏支撑金价的主要预期。二是，在2008年次贷危机爆发后，避险需求一度成为金价上涨的重要支撑。但是在经历了美联储三次QE以及欧元区央行两次长期借款后，国际市场中的避险情绪逐年回落。三是，欧美股市的收益大幅上升，降低了持有黄金的吸引力。四是，市场预期和投资偏好的变化导致国际投资需求的大幅减弱，引发了对黄金的抛售。根据彭博统计的黄金ETF持仓数据显示，2013年全球黄金ETF大幅减持865吨黄金，减持幅度达到33%，持金量回落至2009年底的水平。

　　民生银行金融市场部分析师认为，今年仍需关注市场对通胀预期、避险情绪以及美国股市实际收益的变化。虽然目前这三个方面还没有出现利多黄金的变化，国际金价仍面临继续向下的压力，但是如果今年美国通胀见底回升，美国股市也进入调整，国际金价将会迎来持续反弹的机会。