劲拓股份IPO：突击拼凑的“高新”公司能走多远？

　　　　 近日，深圳市劲拓自动化设备股份有限公司（以下简称劲拓股份）IPO首发申请获得通过。

　　然而，该公司的招股书一经公布，就引发了市场的种种质疑。一些媒体披露，该公司存在拼凑“高新”科技企业、募投项目投向存疑等问题，而记者在研究对比劲拓股份的招股书后也发现，该公司的披露内容不仅出现了客户顺序排列颠倒这样的低级错误，还存在包装财务数据、信息披露涉嫌违规等问题。为此，记者联系了该公司证券投资部的相关负责人，但截至发稿，劲拓股份并未对相关存疑作出解答。

　　募投项目投向存疑“高新”面目恐是“画皮”

　　劲拓股份的招股书显示，该公司此次计划发行2000万股，募集资金约1.5亿元，用于SMT焊接设备及AOI检测设备项目的扩产、研发中心项目建设以及补充营运资金。该公司计划扩产SMT焊接设备750台，扩产幅度为58.59%，计划新增AOI检测设备600台，新增幅度为235.29%。

　　然而，从该公司的主营业务增幅来看，在报告期内，无论是SMT焊接设备，还是AOI设备，都呈现明显下降的态势。其中，SMT焊接设备的营收增幅由2010年的118.79%下降到2011年19.78%；AOI设备的营收增幅更由2010年的666.97%下降到2011年的27.47%。

　　对比以上数据，我们不难发现，如何消化募投项目产生的巨大产能，将是摆在劲拓股份面前的一个大问题。更令人担心的是，有媒体披露，劲拓股份募资的实施主体——惠州市劲拓精密装备有限公司（以下简称劲拓精密，劲拓股份的子公司）是一家无任何生产能力和生产经验的公司。

　　据相关媒体披露，自2011年2月份设立以来，劲拓精密从未实际展开经营活动，仅由劲拓股份委派一名管理人员，兼职处理土地使用权受让及登记等相关事宜。而且，截至目前，劲拓精密并未办理相关的社会保险及住房公积金。在未来盈利状况无法预估的情况下，为这样的公司募资扩产，风险较大。

　　与此同时，劲拓股份的“高新”企业身份，也备受业界诟病。且不说，这个应该视技术为生命的企业在2011年时的研发投入几近增长，就是所谓的国家级高新技术企业的称号，也是在上市前突击“拼凑”而成。

　　该公司的招股书显示，焊接设备业务是公司的主要收入来源，占总营业收入的82%左右。但事实上，焊接设备业务已属于传统业务，且没有太大科技创新含量，若单单依靠该部份业务申请上市，劲拓股份完全不符合在创业板上市的资格。因此，为求得登陆创业板的敲门砖，公司于2009年（首个上市申请审计年）出资1481万元购买了运英软件的资产，正式介入带有新兴产业概念的AOI检测设备和PECVD设备业务。并于招股书中多次强调，AOI设备在国内的市场前景非常广阔。

　　不过，据劲拓股份的招股书披露，2011年，该公司AOI设备的收入为2600万元，仅占公司总营业收入的9.8%。如此看来，该业务未来能否与公司的主业形成协同效应，劲拓股份能否实现其所描述的高速发展，仍然是个未知之数。分析人士指出，种种迹象显示，劲拓股份上市圈钱的意图大于融资发展主业的规划。在上市前，花1000多万元突击打造的创业板概念公司能否走得长久，能否为投资者带来其承诺的回报，也将是个大大的问号。

　　招股书错漏频出　信息披露涉嫌违规

　　据了解，劲拓股份的主营业务为电子整机装联设备的研发、生产和销售。招股说明书显示，2011年，公司分别向杰特环球私人有限公司（以下简称杰特环球）、东莞技研新阳电子有限公司、天津钜宝电子有限公司（以下简称天津钜宝)、厦门恒达裕商贸有限公司(以下简称厦门恒达裕)和深圳市普联技术有限公司(以下简称深圳普联）5家大客户销售了价值754.45万元、559.72万元、519.66万元、458.6万元和459.14万元的设备，占公司当年销售总额的比例分别为2.84%、2.11%、1.96%、1.73%和1.73%。但在“公司前五名客户销售情况”的表格中，第五大客户厦门恒达裕却排在了第四大客户深圳普联之前。这样的错误难免令人怀疑这份招股书的专业性。

　　而通过对比劲拓股份已披露的净利润与应收账款项目，业内人士发现，该公司2011年的净利润增长有可能是利用应收账款大量挂账而成。业内人士分析，这种为求在上市之前冲业绩，造成大量赊销的行为，虽然会帮助公司提升当时的销售额和净利润，但这些应收账款在未来很有可能会变成坏账，这会成为公司发展的隐患，一旦出现问题，后果将不堪设想。

　　除此之外，劲拓股份为了昭示自己的市场地位，前后8次用“龙头”二字来形容自己。如：“发行人作为国内电子整机装联设备行业焊接设备的龙头企业，在市场上已占据较大份额”，然而，这个“较大份额”具体是多少，劲拓股份却只字未提。按照证监会下发的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号——招股说明书》第四十三条规定，发行人应披露其在行业中的竞争地位，包括发行人的市场占有率、近3年的变化情况及未来的变化趋势，主要竞争对手的简要情况等等。劲拓股份在公司市场占有率、第一大客户等关键信息的披露方面，显然也是存在瑕疵的。