1月官方制造业PMI连续两月回落 春节因素是主因

春节因素扰动 出口仍存反复

国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会最新公布的2014年1月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比上月回落0.5个百分点，连续两个月环比回落；1月中国非制造业商务活动指数为53.4%，比上月回落1.2个百分点，连续3个月环比回落。汇丰银行公布的1月汇丰中国制造业PMI终值为49.5，6个月来首次跌破50的荣枯线，创6个月新低。

分析人士认为，1月制造业增长有所放缓主要是受春节临近等因素的影响，但PMI仍保持在去年同期水平以上，显示2014年经济开局走势平稳。新出口订单指数连续两个月回落，显示出口复苏仍具不确定性。在非制造业商务活动中，服务业新订单指数连续两个月运行在50%以下，价格走势也偏弱，说明需注重加大力度改善消费环境。

春节因素是回落主因

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为，1月制造业PMI的回落主要受春节临近因素的影响。2010至2014年的5年中，1月PMI分别为55.8%、52.9%、50.5%、50.4%和50.5%，与上一年12月的差值分别为-0.8、-1.0、0.2、-0.2和-0.5个百分点。除2012年1月处在阶段性底部反弹后的上升期外，其他年份1月PMI均低于上一年12月，呈季节性回落。

赵庆河指出，2014年1月中国制造业PMI尽管比上月回落0.5个百分点，但连续16个月位于临界点以上，表明我国制造业继续保持增长态势。从分项指数看，生产指数、新订单指数、采购量指数等位于荣枯线以上。生产经营活动预期指数上月回落至临界点以下后，1月回升至临界点以上的51.3%，比上月上升1.9个百分点，表明企业对未来发展的信心有所增强。

值得注意的是，主要原材料购进价格指数、新出口订单指数、进口指数等位于荣枯线以下，出现不同程度下降。新订单指数回落较明显，1月较上月回落1.1个百分点至50.9%，创2013年8月以来的最低水平。新出口订单指数连续两个月回落，下降至50%以下，说明虽然世界经济持续转好，但由于人民币升值、国内劳动力成本上升，加之国际贸易摩擦加剧，出口仍具有不确定性。

巴克莱资本首席中国经济学家常健表示，中国农历新年往往是造成1月或2月PMI指数下降的原因，今年春节刚好是1月31日，这是造成波动的一部分原因。汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，中国制造业活动弱势开年反映1月外需疲弱和国内商业活动放缓，预计国内订单和招工在春节后可能有所反弹。

零售和交运业表现良好

在1月中国非制造业商务活动各单项指数中，新出口订单指数和存货指数环比回升，其中存货指数上升幅度超过1个百分点。其余指数呈现回落。其中，投入价格指数回落幅度最大，为2.4个百分点；收费价格和从业人员回落幅度在1-2个百分点之间；新订单指数、在手订单、供应商配送时间和业务活动预期指数回落幅度均在1个百分点内。

分行业看，服务业商务活动指数为51.5%，比上月回落1.0个百分点，其中航空运输业、铁路运输业、零售业等行业商务活动指数位于60%以上的高景气区间，企业业务总量快速增长；住宿业、租赁及商务服务业、邮政业、居民服务及修理业、水上运输业、房地产业、生态保护环境治理及公共设施管理业、批发业等行业商务活动指数低于临界点，企业业务总量有所回落。建筑业商务活动指数为61.0%，比上月回落1.6个百分点，继续保持在60%以上的景气高位。

新订单指数小幅回调。2014年1月，新订单指数为50.9%，环比回落0.1个百分点。分行业看，建筑业新订单指数为55.8%，服务业新订单指数为49.6%，航空运输业、铁路运输业、土木工程建筑业和零售业高于50%，邮政业、居民服务及修理业、房地产业和住宿业低于50%。

中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，受季节因素影响，非制造业商务活动有所回落，市场运行总体偏弱。与节日消费相关的零售业和交通运输业表现良好。餐饮业商务活动指数回升至50%以上，大众消费趋于升温。房地产业活动连续两个月大幅回落，收费价格指数也回落至50%以下。当前需要注意的是，服务业订单需求有所萎缩，价格走势偏弱，仍需注重加大力度改善消费环境。