曹劍飛：今年經濟形勢好於去年

　　■機構視點

　　兩會期間，各界人士對中國經濟未來走勢眾說紛紜，但投資者最關心的還是未來的資本市場行情會如何演繹。為此，記者採訪了目前正在發行的農銀匯理低估值高增長股票型基金的擬任基金經理——曹劍飛，他執掌的農銀行業成長基金過去三年收益率排名同類基金第7位。在採訪中，他也從經濟基本面著手為我們勾勒了今年市場的輪廓。

　　“今年的經濟基本面好於去年”，曹劍飛對記者說。去年為了控制通脹，流動性持續收緊，經濟經歷了大幅回落，而目前則趨於企穩。同時，黨的十八大和中央經濟工作會議都已經落幕，政策環境較為穩定，因此，與去年進行比較，今年的投資環境相應會有改善。去年三季度經濟見底信號明顯，從各項經濟數據看，經濟開始弱復蘇，外圍經濟恢復持續，由此股市啟動了一波行情。

　　剛剛披露的2月份CPI數字超過3%，對通脹的擔憂再度升溫。曹劍飛表示，上半年不必憂慮，特別是現在央行正在採用的正回購措施，有利於通脹預期的改善。“農產品中最重要的是豬肉價格，一些業內人士認為到下半年8、9月份才有可能明顯上漲。因為豬肉價格具有周期性，去年下半年至今一直處於調整周期，供給並沒有衰減，因此豬肉價格不可能漲幅過快，所以上半年不用對通脹太過擔心。”從現在的數據分析來看，流動性最寬鬆的頂點已經過去。不過整體而言今年及未來幾年形勢將好過去年，因為“新的經濟周期、政治周期將開始”。

　　具體到行業和板塊上，曹劍飛觀察認為，“城鎮化”將成為新的經濟周期的主線，因此，對於經濟結構的調整也將繼續進行。現在經濟結構中，有相當一部分產業產能過剩，包括鋼鐵、水泥、玻璃等，卻還有一部分產業處於稀缺中，包括機械設備等。他分析指出，很多行業由於各種因素進入后周期，經濟見底后仍在調整中，以紡織服裝、食品飲料等尤為突出，但目前這些行業的主要策略就是消化庫存，隻要庫存周期調整完畢，就會迎來新的投資機遇。而對於自己即將管理的新產品——農銀匯理低估值高增長股票型基金，曹劍飛也表示，該產品的發行時機較好，因為目前市場上有不少行業價值處於低估狀態，基金經理通過設置相關增速、估值等標准將這些行業和個股精選出來，進行投資配置，未來將有望獲得超額收益。目前較為關注食品飲料、服裝行和房地產等行業。