黃金跌停 跌的不是黃金

春節前，夫人要買金首飾，我勸她別著急：“經濟正在復蘇，作為避險工具的黃金要跌的。”上周末，美元暴跌，昨天，國內黃金期貨更是跌停。夫人問我，是不是快到了該買金首飾的時候了。我回答：“是的。”

黃金不會單方面上漲，也不會單方面下跌。在經歷金融危機爆發帶來的牛市后，目前，它的表現更多地取決於經濟形勢。如果經濟弱復蘇，黃金可能一直處於疲態，但全球投放了這麼多的基礎貨幣，貨幣乘數持續上升，黃金不漲也難。因此，我跟夫人說，既然你買金首飾，不是投機黃金，不是投資黃金來保值，該出手時就出手。

見我這樣分析，夫人的問題又來了：經濟復蘇這麼弱，黃金疲軟就算了，怎麼跌停呢？

是啊。正常情況下，因為投機、投資和避險等功能的不同，黃金、原油、銅等商品期貨是反向運行的。也就是，當經濟好轉時，避險資金從黃金和美元撤出，進入商品期貨和股票市場。反之亦然。上周末，黃金、美元、原油、銅都大跌了。這樣的情況很少見，主要的原因在於市場對經濟復蘇的預期變得悲觀起來。

黃金跌停，跌的不是黃金。

綜合來看，美國經濟仍是溫和復蘇。人們對經濟復蘇的悲觀，更多的是對中國經濟復蘇的悲觀。昨日公布的國內生產總值（GDP）數據和電力消費數據似乎印証了市場的判斷。

經歷了上一輪的經濟社會變遷，現在的大眾不隻關注言語，更多的是看實際行動。對於美好的規劃，人們在經過短期的憧憬后，更關注其推進的進程和實實在在的改變。

3月末，我去蘇州的一個縣級市採訪。當地官員告訴我，一季度，他們的外貿出口負增長。他說，以外向型經濟為主的地方遭受的沖擊都很大。我詢問他當地經濟結構調整的情況，這位官員回答，前幾年當地就著手調整結構，考慮引進機器人等新興產業，但成效甚微。

同是3月末，証券時報記者在浙江湖州採訪時了解到，當地應付關停重污染企業的一個做法是，將3家印染企業整合成1家，對上說關閉了兩家。

上周，証券時報記者到浙江舟山採訪當地建設國家級海洋經濟開發區的進展。這個開發區計劃最近3年投資3000億元，其中，政府主導投資1200億元，而舟山市2012年財政總收入約130億。當地申請的稅收優惠、設立配套金融機構等並沒有得到批准，最有發展潛力的海港，也與上海存在競爭。一句話，舟山海洋經濟開發區的建設前景沒預期的那麼好。

羅列三個事例，是想說明，經濟結構調整說得很多，但做起來很難。同樣，國退民進、稅收刺激政策、政府機構改革等與社會的普遍預期存在差距。這也是大眾更注重實際效果的原因。

不妨反問：經歷金融危機以來的數年調整后，我們的經濟還會變得更壞嗎？相信很多人的回答是否定的。那麼，讓大家看到振興經濟實實在在的舉措、實實在在的效果顯得尤其重要了。

黃金在經歷暴跌后會反彈，大眾的信心也會反彈嗎？