股市8月開門紅 券商下半年最高看到2500點【2】

興業証券

1、大盤走勢

下半年，由於經濟增速和流動性都面臨負面壓力，我們認為，大盤指數沒有大戲，總體上維持底部區域的弱勢震蕩，即“磨、忍”消耗的模式，依然是結構性機會。潛在超預期“轟隆下行” 的風險在於“中國式去杠杆”超預期以及QE退出的影響超預期。

2、看好板塊

通信設備及相關信息服務、政務類IT建設、軍工重組﹔移動通信、移動互聯網的信息消費、娛樂傳媒、育嬰用品、戶外運動、物流、教育、休閑旅游、醫療健康﹔TMT、消費、新能源。追求相對收益的投資者，可適當配置業績確定而估值偏低的傳統行業，醫藥、食品飲料、地產、券商、汽車等。

3、投資策略

大搞不如小搞，搞大不如搞小，漲的時候搞不如跌的時候搞，放放回購也挺好。（1）、首先要控制倉位，考慮到下半年“去杠杆”進程中，特別是三季度，資金面和經濟層面風險仍在釋放中，市場會受擾動，可以做現金管理，股票倉位不必太高﹔（2）其次，跌下來之后，我們認為，成長股的機會更多﹔（3）建議擇時——愛在深秋。當市場恐慌、股票普跌時，布局優質成長股。（4）上半年創業板為代表的成長股整體上存在著階段性高估，三季度在IPO、中報業績、QE退出、局部地方融資平台債務壓力提升等風險的沖擊下，如果能夠順勢回調，則成長股行情有望迎來更好的機會。成長股仍是下半年A股主戰場，看好那些有望接過上半年高成長接力棒的細分子行業。（5）追求相對收益的投資者，可適當配置業績確定而估值偏低的傳統行業，醫藥、食品飲料、地產、券商、汽車等。 

中信証券

1、大盤點位

下半年上証指數核心運行區間下限在1900點，上限在2500點。

2、看好板塊

傳統板塊：地產、証券、上游行業﹔新興成長行業：醫藥、TMT、環保、文化傳媒、航天軍工。

3、投資策略

未來的大方向依然是新的經濟增長點，新興成長產業的增長空間較大，速度較快。在配置上，傳統產業守住底線，新興成長擴展空間，傳統行業重在擇時，新興成長行業重在選股。在傳統行業中，（1）看好地產、証券的基礎配置價值。（2）看好上游行業的擇時價值，密切關注3 季度中后期的時間窗口。中期角度，新興成長行業發展空間較大，看好醫藥、TMT、環保、文化傳媒和航天軍工等。從配置的節奏上來看，我們認為三季度中后期是一個顯見的時間窗口，如果在那個時點中國經濟再次企穩向上，國內政策紅利釋放超預期，美國建筑業周期轉換順利，將會再次提升整個市場的信心，那麼傳統周期性行業將迎來階段性反彈。