兩融加速擴張 融資催升銀行等三板塊

　　統計顯示，截至12月5日，滬深兩市融資融券余額為5805.2億元，其中融資余額為5754.8億元，融券余額為50.4億元。從個券融資情況看，12月份以來，融資淨買入的個券有604隻，佔融資融券標的股總數的67.5%。其中，銀行(93.75%)、非銀金融（91.18%）和公用事業(80%)等三行業融資淨買入標的股數量佔行業所含融資融券標的股總數比例居前。今日本文特對以上三行業及其相關個股進行分析研究，以饗讀者。

　　銀行 估值優勢仍明顯

　　據《証券日報》市場研究中心數據顯示，上周在銀行板塊16隻兩融標的股中，共有15隻個股期間實現融資淨買入，佔比93.75%，在申萬一級行業中居首，其中有7隻個股上周淨融資買入額超6億元，分別為：中國銀行（23.08億元）、興業銀行（15.15億元）、建設銀行（11.53億元）、民生銀行（10.33億元）、浦發銀行（8.60億元）、農業銀行（7.04億元）和平安銀行（6.47億元）。

　　市場表現方面，銀行板塊在上周可謂搶盡風頭，有12隻銀行股期間累計漲幅均超10%，其中漲幅居前的有，民生銀行（24.01%）、建設銀行（21.28%）、交通銀行（17.04%）、平安銀行（16.80%）、農業銀行（16.14%）、華夏銀行（15.72%）。

　　12月4日，銀監會下發《商業銀行理財業務監督管理辦法（征求意見稿）》，擬允許商業銀行以理財產品的名義獨立開立資金賬戶和証券賬戶等相關賬戶，鼓勵理財產品開展直接投資，這一政策的推出或將刺激銀行板塊繼續表現。

　　對於銀行板塊投資機會，招商証券表示，銀行股作為大市值品種，其近期大漲一定可以吸引大量的人氣，帶動更多增量資金入場。對於大資金而言，大市值股票是配置的首選。銀行股的估值目前還遠沒有到“瘋狂”階段，當前行業整體市盈率約6.23倍，行業有18%的淨資產收益率，6%的股息收益率，這樣的價格在牛市的大背景下銀行股投資價值依然明顯，向上仍將有40%空間，推薦業績高彈性的浦發銀行、平安銀行、民生銀行、興業銀行﹔有強烈補漲需求的招商銀行、建設銀行。

　　非銀金融 17隻個股上周漲幅超20%

　　據《証券日報》市場研究中心數據顯示，上周在非銀金融板塊34隻兩融標的股中，共有31隻個股期間實現融資淨買入，佔比91.18%，在申萬一級行業中排名第二﹔具體來看，有5隻非銀金融類股上周淨融資買入額超10億元，它們分別為：中信証券（48.52億元）、華泰証券（31.43億元）、中國平安

　　（14.33億元）、廣發証券（11.55億元）和新華保險（10.06億元）。

　　從市場表現來看，在上述31隻個股中，有17隻非銀金融類股上周累計漲幅超20%，其中，華泰証券（47.18%）、宏源証券（45.22%）、光大証券（43.95%）、招商証券（43.61%）、方正証券（43.28%）和西部証券（42.69%）等6隻個股上周累計漲幅更是高達40%以上。

　　以券商、保險等為代表的非銀金融業，近期政策利好不斷，極大刺激了非銀金融類股當前市場表現﹔券商方面，收益憑証正式發行、允許發行短期公司債均提高了証券行業杠杆率，利於証券公司開展以融資融券為代表的信用業務，注冊制有條不紊的加速推進為証券行業重大利好﹔保險公司方面，存款保險制度正式落地，另外，有業內人士表示，養老、健康險稅收優惠政策將在明年出台，值得警惕的是，有市場人士表示，券商、保險板塊經過本輪暴漲后，短線有技術性回調需求，但中長期來看，非銀金融類股投資價值仍明顯。

　　公用事業 價改成行業長期利好

　　據《証券日報》市場研究中心數據顯示，上周在公用事業板塊40隻兩融標的股中，共有32隻個股期間實現融資淨買入，佔比80%，在申萬一級行業中排名第三﹔具體來看，凱迪電力（29907.25萬元）、國電電力（23962.77萬元）、首創股份（20445.63萬元）、華能國際（13627.55萬元）、中山公用（12322.67萬元）、皖能電力（10630.03萬元）等6隻個股上周淨融資買入額超1億元，值得關注。

　　從市場表現來看，在上述32隻個股中，有6隻個股上周累計漲幅均超10%，表現突出，它們分別為：首創股份（19.28%）、深圳能源（17.89%）、中山公用（15.64%）、重慶水務（13.58%）、萬邦達（12.55%）、凱迪電力（11.61%）。

　　自2008年以來，包括水價、電價、燃氣價格、環保價格等公用事業價格機制市場化改革就被列為政府深化改革的重要內容。在《全面深化改革若干重大問題的決定》頂層設計下，未來幾年，公用事業價格市場化改革有望在全國加速推行。近日，國務院又發布《關於創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》，在國家政策的大力推動下，公用事業價格改革已成大勢所趨，價格機制理順利好行業長遠發展。

　　從投資策略看，方正証券表示，結合國企改革提升企業管理效率，發揮其本身的資源優勢，水務公司有望進入內生外延並起的成長期，建議重點關注武漢控股，重慶水務，洪城水業和首創股份。另外，第三方治理尤其是重點行業第三方治污企業推薦制度，將直接利好國電清新，中電遠達等專業第三方運營公司﹔碳權，排污權交易利好中電遠達，迪森股份。