新三板明年將擇機推出競價交易

　　全國股轉系統法律部人士27日在“上証法治論壇”分論壇二上表示，隨著選擇做市企業數量增加，新三板明年將擇機推出競價交易方式，預期市場流動性將進一步改善。今年出台的股票發行規則在現行的《公司法》上未有任何障礙，同時，對市場准入環節“注冊制”的探索，也將為我國資本市場注冊制改革提供試點參考。

　　該法律部人士說，新三板市場發展特點明顯。首先，由小規模區域性市場發展為具有一定體量的全國性市場﹔截至上周五，挂牌企業家數已達1532家，總股本634億股，總市值4400億元，較之去年分別增加了約4倍、5倍和7倍。企業遍布全國30個省市自治區，涵蓋証監會行業分類的79個大類。

　　從交易角度看，從非公開交易市場轉變為公開交易市場。目前有106家企業選擇了做市轉讓方式，近期這100余家交易量已接近甚至超過1400余家企業的協議交易成交量。2015年還將擇機推出競價交易方式，可以預期，市場流動性將進一步改善，公開交易市場的特點將更明顯。

　　從發行角度看，私募與公募兼容並存。今年股票發行規則已經出台，規定發行人可以面向不特定對象發行、採取路演、詢價方式，人數上可以超過200人，這使得股票發行更加具有了公開的性質。此外，新三板市場的存在使得《公司法》規定的以募集設立方式實現股票的公開發行，在現行法律上已經沒有障礙。

　　此外，對市場准入環節“注冊制”的探索，為更多中小微企業進入資本市場創造了條件。新三板市場制度設立與成熟資本市場注冊制制度非常相近，方便了廣大中小微企業在未公開發行情況下，進入資本市場進行公開股票交易，獲得公允定價，進而開展資本運作。這一探索同時為我國資本市場的注冊制改革提供了試點參考。

　　分論壇二的主題為“資本市場創新發展的法制保障”。証監會上市公司監管一部副主任陸澤峰表示，法律上應當將多層次資本市場區分為公開市場與非公開市場，分別適用不同的規則。公開市場與非公開市場內部層次的構建，應當以投資者准入和監管要求為標准，建立不同的制度體系。

　　中國結算法律部總監孫紅兵說，目前股票市場規則體系還有待完善。從現行的証券市場來看，是屬於無紙化証券還是補給証券，是記名証券還是不記名証券，証券信托又將如何登記等，都需要進一步的明確，希望通過這次《証券法》的修訂，將資本市場體系更加完善、規則更加健全。