券商股是“燙手山芋”還是“香餑餑”？

　　於本周一重組挂牌上市的申萬宏源沒能保持上市首日的喜人表現，昨日領跌券商股，大跌9.77%逼近跌停，換手率超21%，証券板塊下跌1.46%收盤。值得一提的是，昨日國元証券逆勢大漲，一度曾飆升至5.07%創出歷史新高36.30元，最終收盤35.70元，上漲3.48%，在券商股中“獨領風騷”。

　　WIND數據顯示，2014年11月1日到12月31日，券商平均漲幅為88.9%，2014年最后一個月，券商股平均漲幅為34.4%（除去國信証券和申萬宏源）。而今年以來，券商股平均漲幅則降至-5.2%。

　　“119大跌”給券商股帶來重創，此后券商板塊連續兩天接近跌停，但隨即又反彈，券商股的走勢也有了分化，不再是一致的同漲同跌。隨之而來的是投資者、行業分析師對券商估值的爭論，究竟券商股走勢是否會進一步分化？對此，《証券日報》記者總結了多家券商研報、分析師對券商股未來走勢的預測。

　　正方：金融長牛

　　股票期權將引爆券商股

　　華泰証券首席分析師羅毅認為，市場受人民幣貶值影響大幅震蕩，券商板塊跟隨市場調整。2015年券商股受政策支持、制度紅利、業績增長多重驅動，迎來無利空有利好的美好時光。券商走向資本中介和資本投資多元盈利模式，加功能和加杠杆將提升盈利能力，看好板塊前景。

　　上海証券分析師應楠殊表示，股票期權的推出將進一步拓寬証券公司業務范圍，收入渠道將更趨多元化，同時進一步打破券商和期貨公司的業務屏障，對券商板塊、期貨概念類、交易軟件類和期權標的類股票構成利好。同時預計，股票期權交易成熟后，有望增厚經紀業務收入10%-20%。

　　反方：券商股估值偏高

　　透支牛市預期

　　德邦証券首席策略分析師張海東認為，券商股短期將面臨回調，目前不宜介入。券商股短期漲幅過快，已經透支了牛市預期，估值也已經不便宜，動態PE35倍，國外券商的估值在20倍左右。因此，對於券商股不宜過度樂觀，加上中信証券大股東減持股份也可以說明券商股目前估值偏高。

　　渤海証券分析師張繼袖指出，証監會兩融處理結果將會使市場從狂熱轉為理性及冷靜。而券商板塊經過2014年12月份的大幅上漲，行業利好基本消化，建議投資者短期回避，中期關注。

　　聯訊証券也認為，短期內券商板塊漲幅過大，客觀上有回調的需求，短期建議投資者回避，中長期，建議關注對通道業務依賴較小、有創新資源的大中型券商機會。