2012年股市九成券商预测走眼 一半券商不预测2013点位

牛的宝座

　　东方网12月31日消息：据《新闻晚报》报道，到了年底，股市除了需要总结，还需对年初的预测进行检验。回顾券商2012年所作的行情和点位预测，多数偏乐观，高点普遍落在3000点附近，低点则在2200点。其中，东兴证券以其预测点位3567点而“荣登”“吹牛大王”宝座。

　　经受过2012年股市无情的“戏弄”，“吹牛”的难度大大增加。 2012年底，近一半券商尚未预测2013年指数运行区间，只有近20家券商几乎一致地谨慎表述，预测的最低点是1700点，最高点是2750点。

　　相对而言，私募略显靠谱。 2012年初对60余家私募基金的调查显示，近一半阳光私募认为2012年A股的运行区间在1800点~2600点，最低看至1500点，最高看到3500点。

　　晚报记者 孟录燕 制图 刘京

　　[券商预判：大多不靠谱]

　　东兴证券：最离谱

　　预测沪指高位：3567点

　　判断上市公司盈利：年中触底反弹

　　分析GDP：跌至8%以下可能性很小

　　东兴证券曾预测2011年高点有望达4500点而被指 “最不靠谱”券商，而其对2012年的高点预测达3567点，与沪指实际高点2478点相差近千点，再次登上“最不靠谱券商”宝座。

　　东兴证券研究所在2012年度策略报告会中指出，流动性改善预期和盈利触底反弹是2012年市场的两大支撑。随着通胀高点已经过去，流动性边际改善的效应将越来越显著，明年二季度初信贷增速拐点将显现；2012年上市公司盈利年中触底反弹概率较大，预计全年盈利增速保持在21%左右。

　　事实上，上市公司盈利在三季度也难以谈得上见底。今年前三季度2493家公司合计营业总收入为17.74万亿元，同比增长6%；净利润为1.50万亿元，同比下降2.07%。

　　中信建投：蒙中了

　　预测沪指区间：1800~2600点

　　判断理由：遭遇外部冲击

　　中信建投预测的核心波动区间为1800~2600点，从而成为点位预测唯一相对准确的券商。中信建投对低点预测正确的原因认为来自外部冲击，而A股跌破2000点主要仍是内因，中信建投有“蒙中了”之嫌。

　　中信建投分析，2012年，整体看，由于中国的经济中枢下移是趋势性的，政策没有办法对冲这种趋势。因此，如果没有遭遇外部风险，随着冲击逐步变淡，市场可能逐渐平复，此时上证点位可能在2000~2600点之间。但是，如果外部冲击放大，上证指数可能低至1800点。

　　申银万国：误判多项指标

　　预测沪指高位：3000点

　　判断CPI：今年上涨3.2%

　　分析GDP：全年增长8.6%

　　申银万国认为，2012年A股的估值中枢有望上行至12倍，-15%的盈利增速对应2193点，15%的盈利增速对应2967点。预计2012年沪指核心波动区间在2200点～3000点之间，行情将在二、三季度出现。

　　申银万国对行情分析的要点，落在政策拐点和换届起点的叠加效应，认为股市有望演绎周期股和成长股共振的大行情，这将是近几年最佳的投资时机。从实际情况来看，申银万国不仅误判了股市，也误判了CPI、经济增速等重要宏观指标。前三季度，居民消费价格（CPI）同比上涨2.8%，10月份CPI同比上涨1.7%，这就意味着，全年CPI上涨将难以达到3.2%。

　　国泰君安：误判趋势

　　预测2012年：出现小牛市

　　判断上市公司盈利：下半年业绩转好

　　国泰君安在2012年度策略报告会上表示：“2012年的A股市场一季度是低点，但是从通胀、流动性、盈利三者之于股市的筑底关联性来看，我们现在已经处于底部区域，2012年一季度的低点更多将只是一个盈利分化后的成长性再识别，小牛市格局有望在此后形成真正趋势。全年指数运行区间在2300~3000点。 ”

　　国泰君安认为上市公司下半年业绩将出现转好，净利润重回快速增长轨道。实际情况是A股上市公司前三季度刨除金融股，整体业绩负增长。

　　高盛：误判行情和经济增速

　　预测2012年：有两到三成上涨空间

　　分析GDP：全年保持8.6%

　　高盛集团研究团队认为2012年A股将有两到三成的上涨空间。

　　高盛不仅误判股市，也误判经济增速。高盛亚太区首席经济学家迈克·布坎农曾表示，2012年中国经济表现虽低于趋势水平但会略好于市场预期，预计中国2012年经济增速仍将保持8.6%的强劲水平。

　　华泰联合证券：相对实在

　　预测2012年：市场回落趋势难改

　　相对而言，华泰联合证券算是比较靠谱的。华泰联合证券认为2012年市场回落趋势难改。这一判断与市场行情基本吻合。

　　华泰联合证券认为，其一，货币政策微调面临掣肘，估值体系的提升较难。经济主线并不明确，长期成长与短期增长存在逻辑上的冲突，持续赚钱效应难以显现，股市回落趋势没有改变。其二，如果货币政策太早松动，实体经济泡沫维持，也只会让市场盘整，回落趋势不太可能扭转。2012年行业轮动效应将弱化。

　　券商连续4年错判

　　追溯券商近四年所作的预测，实际上不只是2012年如此，2011年、2010年和2009年的预测无一应验。

　　2011年券商预测：上证指数运行区间2200~4500点。实际区间：2134点~3067点。

　　2010年券商预测：上证指数核心运行区间2000~4000点。实际运行区间：2319~3306点。

　　2009年券商预测：80%券商把上证指数的波动下限定在了1600点甚至以下。实际运行区间：1844~3478点。

　　[私募预判：3500~1500点]

　　今年初的调查显示，48.78%私募认为2012年A股的运行区间将在1800~2600点，17.07%认为在2200~2900点，24.39%认为在 2000~3478点；认为A股重新站上3478点的私募为2.44%，没有私募认为A股全年会低于1664点，但不排除年中跌破1664点。从调查数据看，私募认为2012年A股最低或跌至1500点附近，最高看至3478点之上。绝大多数认为是宽松震荡格局，1800~2600点与2000~3478点这两个区间被大多数私募选择。

　　呈瑞投资芮崑对2012年行情偏乐观，认为2012年是震荡市往上。博弘数君刘宏持相似观点，认为2012年一定是涨的，但不一定大涨。“A股低点是2000点，高点很难预测，很有可能是3500点左右。”东方港湾的但斌则是悲观投资者的代表，他认为2011年A股血雨腥风，2012年可能更残酷。

　　[公募预判:基本准确]

　　2011年末及2012年初，共有21家基金公司在其官网上发布2012年年度策略报告或观点，另有13家发布季度报告。

　　基金公司主流观点认为2012年是经济回落与CPI下降的趋势，软着陆概率比较大，影响股市的主要因素便是政策变化；股市总体要比2011年好，流动性改善，但只是阶段性和结构性的机会，难觅趋势性机会。

　　相当准确型：

　　国泰基金认为，2012年将整年震荡，同时预计会创出2009年以来的新低。虽然经济依然会缓慢下滑，但由于“创可贴”政策（指众多问题导致经济不断下滑，但是政府不愿意走老路来促经济，只有不断地四处“打补丁”的政策）的存在，因此在2012年的大多数时间里市场会因为这些“创可贴”形成多个向上的“突起”。

　　基本准确型：

　　2012年初，基金业老大华夏基金在年初发布观点称“这是防御保守的一年”。观点称，2012年，投资者更加厌恶风险，总体的投资策略应当是防御保守的一年，理性投资、价值回归应成为主流投资理念。值得关注的是，政策变化成为影响股市变化的重要因素，在当前A股股指和估值水平跌到了历史低位的情况下，如政策应对得力，2012年的股市有望 “柳暗花明又一村”，总体上要好于2011年。

　　申万菱信在其年度策略报告中也表示，“最坏时刻正在过去，2012年市场表现或将好于预期，A股有望在龙年‘百花齐放又一春’。如果CPI在2012年回落幅度超出市场预期，那么市场上涨的空间会较大”。

　　另外，信达澳银认为2012年股市基本面会好于2011年、平安大华认为2012年可能上升幅度未必很高、形态跌跌撞撞，但总体态势明朗的上升通道。

　　完全不准型：

　　万家基金去年12月发布年度策略报告称，2012年大盘将全年震荡，风险是下半年通胀超预期上升，与事后的表现完全相反。万家基金的失误还体现在对2012年下半年行情的预判错误上。万家认为，今年下半年市场将维持震荡走势，主要波动区间为2200~2500点，预计7月份存反弹机会。事实是，7月份是单边下跌行情。

　　大摩华鑫乐观地认为，下半年经济步入向上周期，A股存在涨几百点小牛市的可能。如今2012年即将过去，这个“几百点小牛市”成了泡影。

　　工银瑞信也判断失误。其认为经济下半年继续放缓，一季度见底可能性较大，下半年有望逐步回升，但回升幅度和节奏偏慢。通胀水平在上半年逐级回落，下半年则有所回升，呈U形走势，总体CPI处于3~4%。

　　东吴基金也是太过乐观，在展望下半年行情时称，A股市场下半年的主导因素在于库存周期回补后的预期改善，将在2200~2500点震荡，在年底向上突破区间。

　　长信基金也指出，四季度通胀读数为大概率上行。

(来源:东方网)