攀钢钒钛海外投资遭遇业绩尴尬

　　持有卡拉拉矿业股权将超50%，但大手笔投入并未带来明显收益

　　1月27日晚间，攀钢钒钛（000629）公告称，近日，公司收到中国商务部的批复，公司为卡拉拉矿业有限公司提供股东贷款并转换为股权的对外投资获得中国商务部批复同意。

　　尽管获得了商务部的“通行证”，但市场对于卡拉拉矿业公司能否成为攀钢钒钛业绩新的增长点心存质疑。

　　持续加码卡拉拉矿业股权

　　2013年9月23日，公司公告称，决定由全资子公司鞍钢集团投资 (澳大利亚)有限公司 (以下简称“鞍澳公司”)为卡拉拉矿业公司提供额外3000万澳元的股东贷款，并将鞍澳公司向卡拉拉提供的共计6000万澳元股东贷款全部转换为卡拉拉的股权。

　　公开资料显示，卡拉拉铁矿位于西澳大利亚州中西部地区，矿区面积约150平方千米，主要矿藏为磁铁矿床和赤铁矿床。2011年，公司通过资产转换，将攀钢钒钛持有的被认为盈利能力较差的钢铁资产置出，并置入控股股东鞍山钢铁持有的鞍千矿业以及50%的卡拉拉铁矿项目股权，自此卡拉拉铁矿的投资方由鞍山钢铁变为攀钢钒钛，截至目前，公司对卡拉拉铁矿项目的建设成本已经增至25.7亿澳元。

　　卡拉拉铁矿项目由攀钢钒钛与金达必共同开发，双方各占50%，而攀钢钒钛又通过全资子公司鞍钢香港持有金达必35.89%股权。

　　公司称，卡拉拉矿是公司海外找矿的重要成果，对公司完善钢铁产业链有重要作用。此次由鞍澳公司对卡拉拉6000万澳元股东贷款转股实施完毕后，持有卡拉拉的股权比例将从50%上升至52.16%，公司对卡拉拉实现绝对控股，有利于强化公司内部控制，保障公司铁矿石供应。

　　卡拉拉贡献业绩有限

　　虽然公司即将实现对卡拉拉的绝对控股，但市场更为关心的是，攀钢钒钛如此大成本纳入囊中的卡拉拉矿业将给公司带来多少收益。

　　三季报显示，今年前三季度公司实现归属于母公司所有者净利润6.07亿元，同比下降20.11%。在大环境不振的背景下，卡拉拉成为增厚公司业绩的救命稻草。长江证券表示，卡拉拉项目于今年4月由建设期转入调试运行期，经过设备磨合生产逐步开始放量并产生效益。因此，三季度公司实现投资收益0.83亿元，环比二季度的0.04亿元明显上升，是公司三季度净利润环比上升的重要原因之一。

　　然而，较之公司此前在卡拉拉的大笔投入，0.83亿元的投资收益可谓是微不足道。据资料，2009年底，卡拉拉铁矿正式开工建设，项目建设包括矿山、选矿厂、供水供电线路、铁路、港口、生活设施等。经过多次延期，2013年4月，卡拉拉铁矿开始正式投产，报告期内亏损1465.26万元。

　　而根据金达必的2013年财报，卡拉拉铁矿项目当期实现营业收入2.49亿澳元，营业成本却高达2.56亿澳元，再扣除运营的相关费用以及税收影响，卡拉拉铁矿项目报告期内亏损2.52亿澳元，折合人民币约14.39亿元。从这点看，卡拉拉2013年增厚上市公司业绩的希望不大。

　　成都本地一位投资顾问对此看法比较谨慎：“从目前情况看，卡拉拉难以对公司业绩造成较大的影响。但以后情况如何还不好说，毕竟国内依赖进口铁矿石的格局短时期内不会改变。”