武汉国资守定中百集团 仍存在民营化可能

　　尽管永辉超市对中百集团的举牌遭到武汉国资方面的强力反击，但上证报记者多方采访获悉，由于武汉国资旗下现有三家商业类上市公司，同业竞争问题多年未能解决，在目前国企改革的大背景下，中百集团仍存在民营化的可能。

　　4月26日，中百集团披露，接大股东武商联通知，截至4月25日，武商联及关联方武汉华汉投资合计持有中百集团股份1.7亿股，占中百集团总股本的25.01%，较4月19日披露的20.01%再增5个百分点。与此同时，永辉超市今年以来已三次举牌中百集团，至4月19日其合计持股比例已达到15%。随着双方的持续增持，中百集团的股权之争短期内趋于白热化。

　　“我看到了你们的报道，说武汉国资增持很猛，但永辉也很猛啊，几个月时间连续举牌三次。”昨日，一位不愿具名的武汉国资系人士向上证报记者分析指出，武汉国资此次增持中百集团，主要是为了保障控股股东的地位，“不管怎么说，控股权不能轻易放弃。”

　　“不轻易放弃控股权”，应是武汉国资甚至是武汉市政府的一贯态度。2011年，在鄂武商A的控股权之争中，武汉国资曾出高价在一天内接盘鄂武商A的5%股份，此后又通过部分要约收购的形式增持5%，其强悍手段曾一度引起市场广泛议论。据上证报记者了解，部分国资系人士因保卫控股权有功而受到表彰。

　　在目前国企改革的大背景下，各地国资企业都在探索混合所有制，武汉此前披露的国企改革方向同样是以混合所有制为主导，在对待中百集团一事上会否有变化？“武商联增持的事情，我们不方便表态，武汉市国企改革方面，目前已经拟定了一个草案，已经报送政府，还在审批过程中。”昨日，武汉市国资委相关负责人在接受上证报记者采访时表示。

　　“个人觉得，武汉国资这次增持主要是警告永辉。据我了解，永辉超市已经举牌三次，但还没有和武汉国资方面有过正式沟通，到底是个什么意图，国资也不知道。在这种情况下，用市场化手段应对也说得过去，事实上华汉投资此次增持的股份，多数原本也由武汉国资方面持有，只不过从暗处转向明处。”前述武汉国资人士分析认为，在武汉市国资改革大方案定调之前，守住控股权肯定不会错，而且中百集团本身股价并不高。

　　多家券商也认为，中百集团的股权之争，其核心就在于价值低估。中百集团资产质量优良，在湖北经营多年，其渠道价值已给其他同行设置了极高的进入壁垒，一旦市场向好，其盈利弹性非常大。这正是多家产业资金相继看中中百集团的原因。此前，永辉超市董事长已明确表态“可进可退”，而曾经两度举牌中百集团的新光控股，其成本线正在目前股价附近。

　　在武汉国资强势增持之后，永辉超市还有机会吗？“这要看什么机会，如果是想控股，我觉得很难，武汉国资肯定不愿意放弃，但如果是其他方面的合作，我倒是非常看好，中百集团和永辉超市的业务型态很类似，在商品采购、物流等多方面完全有机会联手。”前述武汉国资系人士称。

　　一些券商和市场人士则更为乐观。“武汉国资旗下有三家商业公司，但由于同业竞争问题，多年来已失去融资功能，守着三家没有融资功能的壳干什么呢？永辉超市的介入，给这些问题的解决提供了一个契机，毕竟最终目的是把公司做强做大。”一位武汉当地券商人士分析认为，鄂武商股权争夺一战，一定程度上有助于解决中百集团的股权问题，一是永辉不会继续选择强攻，二是武汉国资和武汉市政府也不希望留给市场一个完全“拒绝民营资本”的形象。