流动性紧张致转债大跌

　　深圳商报讯 12月9日起，可转债基金开始大幅下跌。截至12月11日，可转债基金平均下跌达8.38%，远超同期债券型基金1.85%的跌幅。从12月9日至12月11日债券型基金跌幅前十名榜单中不难看出，可转债基金几乎包揽了跌幅前十名，唯一的非转债基金—博时信用债券A也重仓配置了大量可转债，可转债下跌的剧烈程度可见一斑。

　　可转债和转债基金的大幅下跌，主要源于12月8日中国证券登记结算公司关于债券质押回购的新规。

　　在降杠杆需求刻不容缓的情况下，流动性最后的资产—可转债，首当其冲地遭到了抛售。在巨大的抛压之下，可转债价格迅速跳水，中证转债指数在12月9日至11日三天时间里，大幅下跌了7.79%，这又使得重仓可转债的基金净值大幅回撤。

　　目前，可转债基金正逐渐跌出一个抄底机会。可转债既有一定的股性也有一定的债性，随着转债价格的不断下跌，其债性将不断增强，为投资者提供保护。与此同时，其转股溢价率随着价格下跌而下降，投资机会正不断凸显。目前转债的转股溢价率普遍已经从此前的20%左右下降至10%以内，如后续可转债价格继续下跌，转股溢价率降至0%附近，则一旦债市去杠杆需求基本被消化，可转债有望随股市回暖而大幅上扬。考虑到目前降息通道已经开启，即便股市暂时停滞，随着利率水平下降，纯债价值也将推升可转债价格逐渐回复。

　　好买基金认为，可转债因中证登新规影响，正形成“黄金坑”，投资者亦将迎来投资可转债基金的良好时点。只需于适宜时机介入，就将获得可观的收益。（上证）

　　（上证 上证）