美國量化寬鬆又玩QE4

　　美國又推量化寬鬆政策。北京時間12月13日凌晨，美聯儲聯邦公開市場委員會宣布推出QE4，即每月採購450億美元國債替代扭轉操作。分析人士認為，美聯儲此舉將進一步釋放流動性，加大全球通脹壓力，發展中國家受到美元泛濫沖擊的可能性加大。也有專家指出，中國已具有隔斷沖擊的應對經驗，負面影響將越來越小。

　　美國又開印鈔機

　　量化寬鬆是美國自2008年以來多次使用的刺激經濟政策，主要通過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性，壓低融資成本，鼓勵企業和居民進行借貸和支出。

　　分析人士指出，美國通過QE4購買龐大國債，以印鈔票來應對債務。此次政策規定，自2013年起，每月買入450億美元公債替代到期的扭轉操作。扭轉操作是指美國賣掉短期國債而買長期國債，國債總量不變，但結構發生了變化，使用這筆債款從一年到兩年可以延長到20到30年。扭轉操作按上次規定到今年12月30日結束。

　　同時，美聯儲擴大買債品種，除現有的7年期、10年期和30年期以外，還將加入5年期公債。新推出的450億美元加上此前QE3推出的400億美元，美聯儲每個月總計購買債券規模達到850億美元。

　　此外，美聯儲還決定，在失業率高於6．5％且未來一兩年內通脹率預期不超過2．5％的情況下，將繼續維持0—0．25％超低利率。

　　致力於提高就業率

　　美國經濟依然脆弱是此次推出QE4的主要原因。“在美國經濟增速較慢及財政懸崖拖而未決的背景下，QE4是美國唯一能採取的經濟刺激措施。”瑞穗証?亞洲公司首席經濟學家沈建光認為。

　　據了解，美聯儲最近下調了對未來3年美國經濟的預期，美聯儲認為，到2015年，GDP增速也隻有3.0%到3.7%。同時，居高不下的失業率更加令美國政府頭疼。“美國經濟對消費依賴高，就業率提高才能支撐消費，如果經濟有起色，但就業率沒好轉，說明經濟基礎還不穩固。”中國社會科學院金融所銀行研究室主任曾剛對本報記者說。

　　與QE3相比，QE4在總量上變化不大，繼續維持著相對寬鬆狀態。曾剛說，從QE1到QE4，力度上沒特別大變化。目前美國經濟有一點起色，但因就業率沒上去顯得還是很脆弱。美國經濟也在進行結構調整，目前實體經濟已出現好轉，沒必要加大用藥劑量，貨幣政策維持相對穩定和寬鬆的狀態比較好。

　　“與QE3相比，這次把市場預期確定得更加明確，緊盯失業率問題，估計該問題不解決，將來還有可能推出QE5、QE6等等”，曾剛說，美國政府表達了“失業率不解決不罷休”這樣一種態度。美聯儲主席伯南克明確表示，在失業率高企，同時通脹水平持續維持低位的經濟背景下，美聯儲會將其寬鬆的貨幣政策繼續實施下去。

　　對中國是柄“雙刃劍”

　　“量化寬鬆”這劑藥其實並沒有治好美國的病。人們評論說，QE1只是救了華爾街，QE2對美國經濟已沒多少實質性幫助，但藥的毒性卻蔓延到了別國。沈建光認為，量化寬鬆帶來流動性的進一步泛濫。發展中國家無疑會受到美元泛濫的沖擊，造成本幣升值、出口走弱的結果。

　　專家指出，美國“量化寬鬆”對中國而言是柄雙刃劍。一方面，中國對美國的依存度很高，美國經濟復蘇，中國的出口和其他方面的發展都會有所改善。但另一方面，如果美元貶值，人民幣將面臨進一步升值的壓力，中國的外匯儲備也將受到很大沖擊。

　　“美國目前是零利率，而我國基准利率是3％，資金進來隻要擱到銀行就能淨賺3％的收益。”中國社科院世界經濟與政治研究所美國經濟研究中心主任肖煉指出，由於全球大宗商品均是以美元計價，印鈔行為導致美元貶值，會帶來包括石油等大宗商品價格的上漲，會對我國形成輸入型通脹壓力，增加物價上漲的不確定性。