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北美信托：A股估值具有吸引力
北美信托環球投資首席投資官羅伯特·布朗恩（Robert Browne）表示，該機構今年10月把對新興市場股市的看法從“中性”調整到“超配”。新興市場正步入正常的經濟周期，受估值、利率政策和更廣泛的經濟增長帶動，預計這裡的股市會有更高的正回報。近期中國的經濟指標表現都更加積極，預計企業盈利和股市會追隨經濟實現反彈。
自今年10月起該機構開始買入新興市場股票，現在應該是不錯的買入時機。預計未來五年新興市場的年回報率可望達到11%。在甄選投資標的方面，亞太新興市場的表現會更好，特別是與“中國故事”相關聯的市場和股票。不論是中國還是其他亞洲新興市場，目前股市估值都具有吸引力。
“中國故事”這個投資主題不只是指在中國上市的公司，還包括具有更廣泛業務的、收入中很大一部分來自中國的跨國公司。投資者享受新興市場增長的最好渠道就是在買入當地市場上市的公司股票，或這些公司在紐交所的美國存托憑証（ADR），或者買入那些來自中國和新興市場的收入不斷增長的跨國公司的股票。比如百勝餐飲集團，其30%的利潤來自中國，這就是一家有“中國故事”的公司。（記者 楊博）
法興銀行：亞太經濟體將復蘇
法國興業銀行全球首席經濟學家麥嘉莉認為，主要受經濟政策以及未來政策不確定性影響，加之歐債危機拖累，2012年亞太經濟體增速出現明顯下降。不過，受寬鬆貨幣政策和需求提振影響，預計明年亞洲經濟體仍將實現復蘇，但較低的經濟增速恐怕將維持數年。
以日本為例，2012年日本央行“加碼”寬鬆貨幣政策，同時財政政策也有所放鬆。不過，該國經濟增勢仍然疲弱。主要存在四方面原因，首先，日元被嚴重高估﹔其次，去年“3·11”大地震后，市場原本預計能夠大幅拉動經濟的建筑行業，並未實現飛躍式增長﹔第三，日本引發的領土危機導致該國自身陷入艱難的貿易環境﹔最后，日本政局屢屢更迭，經濟政策存在不確定性。不過，日本股市走勢良好，大量資金流入日股IT板塊。甚至由於可提供具可替代性的電子產品，包括韓國在內的亞太多國IT板塊均吸引了較多資金流入。
受益於出口價格下降，預計明年中國、韓國和澳大利亞的貿易額將有所回升，這將帶動這些國家工業部門訂單數量回升，並拉動亞太經濟持續復蘇。不過，預計未來數年內，亞太經濟體都將維持較低的增速，主要原因是亞太多國已步入老齡化社會，工作人群增速遠低於退休人群增速。這一現象在中國、日本和韓國都非常明顯。
雖然明年中國、日本和韓國的經濟可能繼續維持在較低的增速，但亞太其他經濟體仍有望展現良好的經濟增勢。值得注意的兩個經濟體是印度尼西亞和印尼，假如這兩個國家能夠重現過去十年間中國經濟騰飛的景象，那麼其有望成為可與中國匹敵的亞太經濟引擎，將吸引大量海外投資，巨額資金也將涌入其金融市場。但不容忽視的是，這兩國的結構性改革和基礎設施建設仍任重道遠。（記者 陳聽雨）
鄧普頓新興市場集團：看好消費與大宗商品
鄧普頓新興市場集團執行董事長默比烏斯表示，對新興市場和前沿市場股票的長期回報看好，因這些國家的經濟基本面要好於發達市場國家，且許多新興市場和前沿市場國家仍擁有充足的財政與貨幣政策刺激空間。
預計作為關鍵的經濟體，中國經濟明年的表現將會好於今年。經濟刺激政策有望在明年逐步實施，中國正在經歷經濟結構轉型，未來將更加依靠國內需求而非投資與出口來推動經濟增長，經濟活動將從低附加值和勞動密集型產業向技術密集型產業轉變，進而推高整體工資水平和社會教育水平。
許多新興市場國家的強勁增長前景並未在股票估值中得到體現，導致新興市場股市表現落后於全球水平。從基本面和公司投資研究指標上看，新興市場許多上市公司具有長期投資前景，其中有兩個主題較為突出，這就是消費和大宗商品板塊。
推薦消費主題主要是因為新興市場中產階級的壯大，使得許多經濟體的經濟增長模式從出口驅動向內需拉動型轉變﹔而大宗商品主題則是因為新興市場國家的工業化和城鎮化需要大量的“硬大宗商品”和“軟商品”，這將利好大宗商品供應商。（記者 吳心韜）
(來源:中國証券報)
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