“面粉”比“面包”貴——我國房地產基金咋變了味?【3】

　　 退潮在即 “裸泳者”亟須轉型

　　在國外成熟市場，房地產基金在房地產行業發展過程中扮演著重要的角色，是行業融資和運作發展的重要幫手。

　　成熟的房地產基金，往往規模較大，注重出資人（LP）資質，投資周期長達7年－10年。投資模式注重股權投資，通過參股、並購等方式參與到地產項目的管理和運作。

　　可是，我國房地產基金行業才剛剛起步，卻有不少基金變了味，成為部分投機資金炒作房價的工具。這使得看似“火爆繁榮”的房地產基金幾乎成了“全民PE”的替代品。

　　歌斐資產管理有限公司合伙人譚文虹表示，不可否認的是，國內房地產基金門檻過低，管理機構資質參差不齊導致行業發展存在嚴重隱患。

　　陽光城集團股份有限公司總裁陳凱表示，目前國內大約有5萬家房地產企業，而2013年整個市場的銷售額僅8萬億元，每家企業平均為1．6億元。而這其中大部分銷售額來自大型房地產企業，實際上很多中小房地產企業生存還是很吃力的。

　　陳凱表示，房地產基金可以幫助中小房地產企業突破資金瓶頸，促進企業的成長和發展，促進行業有效地競爭。但相比簡單的債權投資，企業更期待房地產基金以股權投資方式進入。這意味著基金與企業風險分擔，成長共贏。

　　目前，我國PE行業從原來魚龍混雜、全民PE的虛假繁榮，已經進入春秋戰國，群雄爭霸的時代。“退潮之后才能發現誰在裸泳。”譚文虹認為，隨著房地產市場逐漸恢復理性，我國房地產基金行業也將經歷一場洗禮，管理機構需要及時轉型，隻有專業盡責的基金管理機構才能從中勝出。

(來源:新華網)