財研日歷：每周財經參閱（06.23-06.27）

【本周觀察】

人民幣國際化的短板

人民幣和英鎊直接交易，是李克強總理訪英達成的一項具體成果。此前，倫敦金融城離岸人民幣業務中心計劃也正式啟動。這些舉措都表明人民幣在逐漸提升國際地位。但是由於無法滿足金融市場和金融產品的廣度和深度，人民幣計價金融資產尚未納入真實匯率當中。國際經驗表明，極富深度、廣度的在岸債券市場“池”，是一國經濟潛力的重要體現，也是現有國際貨幣依賴的匯率“錨”。國際清算銀行的數據顯示，截至2011年底，國內債券存量與GDP之比指標，美國為174.46%、歐元區德法意西四國平均水平為114.65%、日本為248.03%、英國為74.95%，而我國僅為45.28%。進一步提升人民幣投資和計價功能，需要中國金融和債券市場規模增大，更需要金融深化同步進行。

國企效益的市場化悖論

1-5月，實現利潤同比增幅較大的國企行業為建材、汽車、施工房地產等。實現利潤同比降幅較大的行業有化工、煤炭、輕工等。鋼鐵、有色全行業仍處於虧損狀態。按照90年代末的國企改革規劃，將在20年內實現國有20000戶大中型企業佔據國民生產總值的80%。這一規劃是在“有計劃的市場經濟條件”下做出的。事實証明，國企的市場化進程伴隨著“行政化”，而行政化並未造就一個完善的市場環境，國企效益也就和壟斷、資源密切相關。鋼鐵、有色行業的虧損卻由於產能過剩，這很好的解釋了市場化的悖論，越看似掙錢的國企行業越虧損。

“機器人革命”的弄潮兒

各國正在加緊布局機器人，搶佔技術和市場制高點。6月9日，習近平在兩院院士大會上提到：“機器人革命”有望成為“第三次工業革命”的一個切人點和重要增長點，將影響全球制造業格局。6月19日，日本首相安倍強調，將把機器人作為經濟增長戰略的重要支柱。就在本月初，歐盟啟動了全球最大的民用機器人計劃。未來，我國將由目前最大的工業機器人市場發展成為機器人最大的市場，但我國的技術遠不能達到制高點。應對這場革命，高層提出了總體要求“審時度勢、全盤考慮、抓緊謀劃、扎實推進”。 在此背景下，中國將抓住機器人的大趨勢，趕超美日歐，站在革命的潮頭浪尖。

阿裡人事布局透露的信息

17日，阿裡巴巴已正式向美國証券交易委員會(SEC)提交更新后的招股書。由於此前與港交所就合伙人制度的談判未達成一致，阿裡轉投SEC。招股書中披露的香港前特首董建華將出任阿裡獨立董事，被認為是與香港方面消彌裂痕的信號。目前的不利因素在於，2011年“支付寶事件”則可能影響阿裡巴巴赴美上市。董建華出任獨董，亦體現了阿裡以守為攻的姿態，表明阿裡在香港仍保留騰挪空間，未來亦不排除在香港發行同類股票，實現股份跨市場流通。由於阿裡在中國電商格局中舉足輕重的地位，該人事安排亦反映阿裡回應各方關切，獲得一定認可。

本周財經人事

庄榮文，任國務院僑務辦公室副主任﹔

杜青林，當選中國經濟社會理事會主席﹔

王 寧，兼任住房和城鄉建設部直屬機關黨委書記﹔

申兆軍，任中國鐵路物資總公司黨委副書記﹔

林萬裡，任中國鐵路物資總公司總經理﹔

王立華、呂功訓，任中國石油天然氣股份有限公司副總裁﹔

朱自強，任上海師范大學校長﹔

周 玉，任哈爾濱工業大學校長。

【下周要點】

【6月23日】6月匯豐制造業PMI

周一將公布中國6月匯豐制造業PMI初值。中國5月匯豐制造業PMI自4月的48.1升至49.4，為4個月最高，不過仍連續5個月處於50水平下方，表示收縮。6月數據將會對澳產生較大的影響，近來澳元受益於外部國家，特別是歐元區和美國的鴿派政策。如果中國的數據好於預期，則將再度帶動澳元走強。

【6月24日】美國地產業的微妙平衡

24日，美國將公布4月S&P/CS20座大城市房價指數年率、5月新屋銷售總數年化及月率等一系列房地產數據。從已經公布的4月份數據看，市場數據環比有所回暖，但新屋開工率、銷售總數和價格均不及去年。另一方面，在量化寬鬆規模削減的大背景下，土地和勞務價格卻在提高導致建筑成本抬升，使得建筑商不得不開放相對廉價的住宅。這種微妙的平衡顯示出美國經濟復蘇基礎並不穩固。

【6月25日】証監會審核首發與並購重啟

中國証券監督管理委員會主板發行審核委員會定於2014年6月25日召開2014年第87次發行審核委員會工作會議，審核對象為江蘇亞邦染料股份有限公司。同時，上市公司並購重組審核委員會定於當日召開2014年第28次並購重組委工作會議，審核廣東盛路通信、浙江南洋科技、武漢力源信息的並購重組事件。

【6月26日】印度副總統安薩裡訪華

這是印度新一屆政府成立后，印國家領導人首次訪華。中、印、緬將共同舉辦和平共處五項原則發表60周年紀念活動。中印是世界上兩個最大的發展中國家和重要的新興經濟體，安薩裡此次來訪，正值中國南海和釣魚島等國際問題緊張之際，印度與中國的高層互動，向外界傳遞哪些信號，將引起周邊國家的密切關注。安薩裡還將赴西安訪問，或與新絲綢之路發展有關。

【6月27日】烏克蘭的夾縫生存

6月7日，烏克蘭新總統波羅申科宣布將於6月27日簽署歐盟聯系國協定之貿易與經濟關系部分。去年11月21日烏政府宣布暫停與歐盟簽署聯系國協定的計劃，恢復與關稅同盟及獨聯體國家關於加強經貿聯系的磋商。隨后由於國內各方壓力，烏克蘭又與歐盟簽署聯系國協定部分條款。歐盟和俄羅斯勢力此消彼漲形成的不穩定格局，讓處在關鍵位置的烏克蘭難逃弱國左右逢源的命運。

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