財研日歷：每周財經參閱（8月11日-8月15日）

    【本周觀察】

    混合所有制與市場化

    8月6日，中葡股份和中信國安兩家公司分別發布公告稱，控股股東中信國安集團近期改制，引進了多位民營戰略投資者，公司實際控制人從中信國安集團變更為無實際控制人。隨著北京、廣東開啟混合所有制改革大幕，混合所有制改革有望在全國鋪開。混合所有制與市場化機制密切相關，應該遵循三個市場化原則：體制機制的市場化、人才的市場化和資源的市場化。當國企的實力在混入民企的活力之后轉化為企業的競爭力，這將使我國一些企業從現在的大而不強逐步過渡到又大又強。

    反壟斷背后的邏輯

    我國迎來了《反壟斷法》2008年頒布以來最密集的“反壟斷季”。邏輯是，反壟斷不只是法律問題，也是國際博弈行為。反壟斷亮劍是國家法律主權的體現，中國日漸增長的經濟實力和全球市場地位正幫助中國走出“有法不能依”的困境，外國企業在中國的活動必須嚴格遵守中國法律。不管是洋品牌還是本土企業，在價格、市場行為上的壟斷都會被反壟斷部門調查或立案。由於我國反壟斷立法隻有6年，可以說執法層面還屬於“小試牛刀”，可預期中國未來的反壟斷力度會越來越大。

    盯防日化巨頭瘦身

    日化的高利潤正在成為歷史。寶潔、聯合利華、歐萊雅等日化巨頭的業績數據顯示，整個日化行業的市場增速明顯放緩，進一步確定了低迷期的到來。寶潔、聯合利華等正開始加速非核心資產的剝離，“清算”前期的“多元化”戰略，從“專注於創新”開始向“創新的專注”轉型。低迷的大環境下，輕裝上陣或許無奈，但也將贏得更具競爭力的機會。這一事關未來的博弈，不僅關乎巨頭自身，也將影響包括中國在內的全球日用消費品的格局。反觀本土品牌，一些業績不佳但依舊未有大動向的，應該有危機意識了，巨頭的瘦身對他們難言機會，更像威脅。

    A股牛市的三級推力

    發射人造衛星要借助火箭脫離地心引力，共需要三級推力。A股市場從估值看目前處在非常低的位置，如果要出現一個牛市也需要三級推力。市場現在可能已經看到第一級推力的出現，但獨力難行﹔第二級推力就要依靠房地產銷量的好轉，如果沒有，火箭就會發射失敗﹔但第二級推力就算出現也不能確立一個大牛市的到來，仍需要第三級推力的點燃，就是私人部門投資的上升、改革的推進。我們離這樣的一個牛市到底有多遠？而現在第二級推力都還沒有點燃。

    本周財經人事

    沈培平，雲南省原副省長，被開除黨籍﹔

    姚木根，江西省原副省長，被開除黨籍﹔

    黃少儒，海南農墾集團副總經理，接受組織調查﹔

    霍聲璞（副廳級），河南豫港集團原董事長，被立案偵查﹔

    牛皓，雲南銅業有限公司黨委原常委，被立案偵查﹔

    陳德榮，任寶鋼集團總經理。

    【下周要點】

    【8月14日】歐元區的通縮憂慮

    14日，歐元區將公布7月調和消費者物價指數終值、第二季度GDP初值。一季度歐元區GDP增速隻有0.2%。在近期各成員國疲軟經濟數據陸續公布后，二季度歐元區經濟回升的希望也在變淡。另外，此前公布數據顯示，歐元區7月調和消費者物價指數初值年率增長0.4%，較前值增長0.5%進一步下滑，歐元區通縮風險正在加劇，二季度歐元區GDP或會讓人失望。

    【8月13日】“新常態”下的觀測數據

    13日，國內7月規模以上工業增加值年率、7月社會消費品零售總額年率、1-7月城鎮固定資產投資年率等重磅數據即將出爐。中國經濟是否繼續顯示企穩跡象，敬請期待。

    【8月15日】新浪微博二季度財報

    微博將於15日發布第二季度財報。一季度，公司淨營收為6750萬美元，與去年同期相比增長161%。其中，廣告和營銷營收5190萬美元，同比增長176%。其廣告和營銷收入的增長源自社交展示廣告、與阿裡巴巴戰略聯盟的信息流廣告、電子商務相關廣告以及移動端原生廣告的開發。微博未來將專注於移動端原生廣告產品的研發，這能否為其帶來業績增長值得期待。

    【8月11日】滬港通啟動全天測試

    上海証券交易所、中國証券登記結算有限公司將組織市場進行港股通全天候測試環境聯合測試。內地、香港共有305家券商(經紀商)申請參與滬港通試點及測試。受“滬港通10月13日正式上線”傳聞影響，港交所(00388.HK)股價連續上揚，創三年新高。近日中國証監會和香港証監會將針對滬港通涉及的具體跨境監管問題進一步簽署補充協議。

    【8月13日】兩公司首發上會

    13日，江蘇省交通規劃設計院股份有限公司、浙江萬盛股份有限公司的首發申請，將由証監會的主板發行核審委員會開會核審。此前，兩家企業的招股說明書已於1日在証監會網站預披露。

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