財研日歷：每周財經參閱（9月1日-9月5日）

    【本周觀察】

    上市公司半年報兩大數據解析

    截至8月28日，兩市逾2300家公司披露了半年報。毛利率方面，相比去年同期的39.23%，今年上半年平均毛利率略增為42.64%，但其中近五成的公司上半年毛利率同比下滑，出現了較大分化。今年上半年毛利率較高的公司依然扎堆於軟件、互聯網、醫藥、高速路橋等行業。而傳統行業的毛利率為負居多，包括造紙、農林牧漁、化學纖維制造等。淨資產收益率方面，有45%的公司淨資產收益率較往年有所提高，55%同比下滑。從行業上看，日常消費、電力、醫療、傳媒等板塊保持了較高的水平。房地產和化工行業則是兩大重災區。在整體調控的背景下，地產板塊中超過六成公司該指標出現了下滑。由於化工行業持續疲弱，板塊內公司業績分化十分明顯，部分強周期類公司甚至出現數億元的巨虧。

     實現商業健康保險發展的條件

    8月27日召開的國務院常務會議，進一步發展商業健康保險成為重點議題。這是保險新“國十條”后，首個出台具體推進措施的領域。其傳遞的明確信號是，商業健康保險將不僅是保險業的一個分支，更是面對全民，將在醫療保障、人員就業、促進經濟轉型等多個空間發揮作用的重要產業，被顯著提升至國家戰略地位。行業機遇近在眼前，但客觀而言，目前我國商業健康保險市場仍處於幼稚期，在政策紅利面前，如何用好、用實政策才是關鍵，這需要多方的合力推動。當然，鼓勵發展商業健康保險也並不意味著弱化行政力量，而是要更為清晰地界定行政與市場的邊界。隻有政府與市場“兩隻手”實現良性互動，我國醫療保障體系才能獲得大力提振。

     熊貓煙花疑借炒作造市

    據多家媒體報道，日前，在熊貓煙花主辦的煙花行業金融研討會上，熊貓煙花的實際控制人趙偉平表示，熊貓煙花未來將把金融作為主要業務，熊貓煙花的名稱也有可能變更為熊貓金融或銀湖金融，甚至可能將注冊地址遷往北京。公司旗下的P2P平台銀湖網將成為熊貓煙花未來最重要的核心資產。27日，熊貓煙花公告對媒體報道進行了澄清。其股價在連續3個漲停后也迅速回落。熊貓煙花在報道一周后進行澄清，否認了報道的全部內容。期間公司股東銀河灣國際辦理了巨額無限售條件流通股質押給招商証券。

    本周財經人事

    白恩培，全國人大環境與資源保護委員會副主任委員，接受組織調查﹔

    白雲，山西省委常委、統戰部部長，接受組織調查﹔

    任潤厚，山西省副省長，接受組織調查﹔

    陳勇，江蘇省能源局局長，被調查﹔

    楊映祥，甘肅省交通運輸廳副廳長，接受調查﹔

    郭彪，海南省檢察院原黨組成員、紀檢組組長，被雙開﹔

    趙鳳桐，任國土資源部黨組成員、紀檢組組長﹔

    任學鋒，任廣東省委常委廣州市委書記﹔

    劉可為，兼任廣東省委改革辦主任﹔

    仇鴻，任中央政府駐香港聯絡辦副主任﹔

    劉德樹，任中國中化集團公司董事長。

    【下周要點】

    【9月1日】多項新規正式實施

（1）私家車6年內免檢﹔（2）上下班途中順路買菜出意外也算工傷﹔（3）113款新能源汽車免征購置稅，便宜10%﹔（4）嚴禁教師開學收禮品禮金﹔（5）民航飛行員須過“漢語4級”﹔（6）兒童安全座椅實施強制性認証﹔（7）國土部明令禁止以土地換項目﹔（8）提倡有條件煤礦企業直銷﹔（9）北京實施城市特困人員政府供養管吃住給零花﹔（10）快遞專用電動三輪車行業標准實施。

     【9月1日】8月PMI數據難樂觀

    8月首個經濟數據——官方PMI即將公布。中國匯豐制造業PMI也將公布。日前公布的匯豐中國制造業PMI預覽值大幅回落至50.3，創3個月新低，遠差於預期。業內人士認為，8月需求端和生產端景氣度繼續呈現疲態，PMI或難以復制7月的靚麗表現，數據出現回落的可能性較大。不過，制造業內部分化加快，新的經濟增長點不斷涌現，結構調整不斷優化。這些積極變化反映了新常態下我國經濟增長中亮點很多、潛力很大。

     【9月4日】歐洲央行爭論弱勢歐元

    歐洲央行今天舉行管理委員會會議並將宣布利率決議。除非8月通脹數據（9月5日公布）顯示歐元區明顯出現通縮可能，否則本次會議可能不會出台新的措施。對呼吁中的弱勢歐元：兌美元達1.30以下，以支持歐元區經濟走強的爭論仍在繼續，受此影響，歐元兌美元比價已創年內新低。預計會議集中討論加強現有政策措施，包括放鬆信貸和提高流動性。

     【9月1日】中信股份的翻牌

    在中信集團將主要業務平台中信股份的全部資產注入到香港上市公司中信泰富，實現了中信股份的整體上市后，9月1日，中信股份將在香港舉行翻牌儀式，成為一家香港企業。作為新一輪國企改革范例並被境內外市場高度關注的中信股份境外整體上市工作已順利結束。此舉開創了香港資本與中國內地市場的融合，開辟了中國企業國際化的戰略路徑，有利於借助於香港各方面優勢更好的參與國際競爭，為中國企業“走出去”探索了一條新路。同時，也有利於改變香港金融企業中外資金融機構佔比過高的局面。

     【9月4日】手機市場爭奪高端制高點

    今天HTC將發布全球首款採用8核64位處理器的旗艦手機。同時華為和摩托羅拉也將發布最新產品，華為新機將採用自研的8核處理器，摩托羅拉還將發布穿戴產品。前一天三星和索尼分別發布新品，而9日傳聞蘋果的發布會將公布iPhone 6。隨著華為加入高端手機芯片陣容並計劃年內推出8核64位處理器，手機高端市場爭奪將全面進入64位時代。

    【9月2日】 關注中國與中東歐的互動成果

    2日，應李克強總理邀請訪華的羅馬尼亞總理維克多·蓬塔將結束為期3天的旅程回國。中國與中東歐互動頻繁，李克強總理在去年11月訪問羅馬尼亞時，曾帶去300多名不同投資領域的企業代表，充分表達了與中東歐國家擴大投資合作的願望。應當關注此次互動的成果，或有進一步利好促進中東歐地區的互聯互通。

    【9月3日】安倍晉三的首次內閣重組

    據共同社報道，安倍晉三將於3日進行上台來首次內閣重組，自民黨黨內人事調整也將於同日進行。安倍內閣自2012年12月組建以來，從未進行人事調整，已導致自民黨內部出現不滿。日本媒體認為，安倍此次大規模內閣重組意在削減黨內不滿情緒，並期望拉動內閣在日本民眾中的支持率。

    【9月1日】國內油價或迎來“三連跌”

    國內油價或將迎來年內首次“三連跌”局面。根據機構的預測，9月1日24時下調窗口再度開啟時，國內成品油零售價每噸或下調約120元，每升汽油或可降超過1角錢。今年下半年以來，歐美原油期貨在全球經濟復蘇緩慢、市場資源供應充足影響，價格持續下行。全球投機需求看跌心態明顯，加上EIA等組織下調全球原油需求增速影響，導致期貨價格處於下滑通道，反應到國內成品油市場，拖累原油變化率也不斷下滑。

     【9月2日】中國500強企業的西南峰會

    2014中國500強企業高峰論壇將於9月2日—3日在重慶舉行，由中國企業聯合會、中國企業家協會主辦。論壇主題為“新動力新前景：全球經濟變局下的大企業改革發展”。據稱，長江經濟帶和國企改革將成兩大研討主題。

     【9月3日】 馬來西亞最高元首訪華

    應國家主席習近平邀請，馬來西亞最高元首哈利姆將於9月3日至8日對中國進行國事訪問。今年是中馬建交40周年，中馬關系的長足發展，將為本地區乃至世界的和平、安全與繁榮作出重要貢獻。

     【9月5日】美國移民登記醫保大限

    美國移民局近日已發出30萬封信給缺少必要信息的醫保登記者，提醒他們填寫必要的身份信息。如在今天的截止日期前不填寫完整，就有可能失去醫保。由奧巴馬主導的醫改法案首次規定，幾乎所有美國人應在2014年前擁有醫療保險。法案計劃將醫保范圍擴大到美國沒有醫保的4000多萬低收入人群。預計約900萬美國人在年內完成新型醫保市場登記。

    （責任編輯 付長超）

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