財研日歷：每周財經參閱（9月15日-9月18日）

     【本周觀察】

    達沃斯透露的信號

    8月中旬以來由於一些經濟數據變壞而緊張、甚至產生預期分歧的市場，再度被及時鎮定。針對經濟，李克強總理明確重申了仍在合理區間，要理解增長目標的彈性與實現過程中的波動性。這意味著，政策仍將維持穩定性、連續性，全面降息降准的預期也就不攻自破。預計未來中央還將繼續通過定向渠道進行經濟微調與刺激，不過考慮到上半年“強刺激”正面臨效果滯后期的顯現，下半年定向寬鬆的力度或將減小。另一方面，經濟仍在合理區間所傳遞的另一信號就是促改革。優化三農、小微和創新產業等的核心競爭力與盈利能力都將成為下半年改革繼續推進的實質內容。

    人民幣匯率的新常態

    在中國經濟正步入新常態的背景之下，人民幣匯率也呈現出雙向波動的新常態。今年上半年人民幣匯率改變了以往單邊升值的走勢，實際有效匯率貶值3.97%，而本周，人民幣即期匯率破6.13 強勢回歸創半年新高。盡管近期由於市場對於美聯儲提前加息的預期增強，美元對主要貨幣保持強勢上漲勁頭，但卻被人民幣蓋過了風頭。未來，人民幣匯率雙向波仍將是基本趨勢，這也是符合市場經濟客觀規律的正常現象。如今，國際對人民幣的認可度正在提升，英國將成為首個發行人民幣計價國債的西方國家。種種跡象表明，中國一直在推進人民幣匯率形成機制的市場化改革，已取得明顯成效，對中國經濟肯定有利好。

    中國黃金定價權漸行漸近？

    中國黃金協會上周發布《中國黃金年鑒2014》顯示，去年1506.5噸的進口量使中國成全球最大黃金進口國，中國還連續7年保持全球最大黃金生產國地位，而且中國還是世界最大黃金消費國。但我國黃金儲備在全球經濟體中處於非常低的水平，而且並未掌控黃金的定價權。定價權缺失，往往造成我國投資者的消費拉動對金價影響力不足，西方投資者眼中的一些季節性波動、地緣危機被相對強化。因而，將於29日在上海自貿區上線並採取人民幣計價及結算的黃金國際板備受期待，黃金也將成為中國首個向海外投資者開放的大宗商品。“上海金”這一獨立價格指標，將改變我國黃金市場缺乏定價權的歷史。

    本周財經人事

    李崇禧，四川省政協原主席，被開除黨籍和公職﹔

    郭忠實，山西省直機關工委原副書記，被依法立案偵查﹔

    馮梳勝，廣東中山市委原常委，被調查﹔

    戴柏華、許宏才，任財政部部長助理﹔

    湯濤、孔昌生，任人力資源和社會保障部副部長﹔

    陳塵肇、袁野，任審計署副審計長﹔

    李曉鐘，任審計署總審計師﹔

    汪康為，任國家稅務總局副局長﹔

    楊德紅，擬任國泰君安証券總裁﹔

    李軍，擬任上海金融辦副主任。

    【下周要點】

    【9月18日】美聯儲利率決議

    美聯儲利率決議將會在9月18日凌晨公布，在聯儲即將退出大規模資產購買之際，本次會議引人矚目。市場普遍預期美聯儲將繼續縮減QE規模100億美元。與此同時，市場對此次會議后耶倫的鷹派講話有很強的預期。認為耶倫或將表示美國經濟復蘇態勢良好，將在明年上半年開始加息。此次會議或成為美聯儲貨幣政策轉向的裡程碑，對商品市場或有明顯沖擊。

    【9月18日】蘇格蘭獨立公投

    9月18日蘇格蘭將舉行獨立公投，民調顯示的信息尚不清晰。如果多數民眾投下“贊成”票，“被拋棄的”英國會遭受面積和人口減少、經濟地位下跌、商業投資受損等影響。而且可能會打壓英鎊兌美元下跌。政治方面，蘇格蘭公投成功將會催化北愛爾蘭與愛爾蘭合並的民族情緒，促使北愛加快獨立腳步。也有分析認為，蘇格蘭獨立還可能引爆西班牙等歐洲其他國家及地區的“分裂勢力”的爆發力。

    【9月19日】阿裡巴巴上市

    阿裡巴巴IPO發行價指導區間為60-66美元，擬於9月18日確定發行價，9月19日開始在紐約証券交易所上市交易，股票代碼為BABA。這家中國電商巨頭的IPO擬籌資逾240億美元，將成為美國史上融資額最大的IPO、科技或互聯網相關領域史上最大IPO。

    【9月16日】第69屆聯合國大會開幕

    當地時間9月16日，第69屆聯合國大會將在美國麥哈頓的聯合國本部拉開帷幕。屆時，將有來自100個國家的國王和總統、41個國家的總理、7個國家的副總理和41個國家的長官代表參加會議。聯合國成員國將就熱點國際事務交換意見。時隔15年，朝鮮將派外交長官參與聯合國大會，並在會上演講，受到外界的關注。此外，此次聯合國大會有可能頒布朝鮮人權問題決議案。

    【9月16日】成品油價或迎“四連跌”

    近期國際油價持續下行，國內成品油價或有望再次下調。一旦下調，國內成品油價格將成為新機制以來首次“四連跌”。國內油價調整參考的原油變化率已向下突破調價紅線，預計國內成品油調價窗口開啟。本輪油價下調幅度可能至每噸100元甚至更多。目前汽柴油批零差價千元以上，利潤仍較高，中石油、中石化也加入了促銷。

    【9月15日】電子往來港澳通行証全面啟用

    自9月15日起，全國公安機關出入境管理部門將全面啟用電子往來港澳通行証，以進一步便利內地居民往來港澳地區。証件內存有數字化的個人資料和指紋信息，可以由系統自動查驗比對，符合條件的持証人可以自助通關，包括免登記使用港澳地區口岸的自助查驗通道，通關效率進一步提升。

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