券商推薦 9股可安心買入【4】

　　海印股份：城市演藝聯盟再添猛將，“互聯網+”商業+文娛+金融提升公司價值

　　投資新田漢文化，城市演藝聯盟添猛將。3月18日，公司公告參股子公司紅太陽演藝使用公司對其增資款3876萬投資郴州新田漢文化管理有限公司，投資完成后紅太陽持標的公司51%股權。標的公司原股東承諾，15-17年合並報表下歸母扣非淨利潤分別不低於950萬、1045萬、1150萬，此次收購對應15年PE 為8倍。

　　文娛運營平台不斷豐富，整合線上線下資源打通O2O 演藝互動產業鏈。第一，縱向打通演藝產業鏈，形成覆蓋藝人經紀、演出策劃、演出制作、演出經紀、劇場運營、票務銷售和觀眾服務的全產業鏈﹔第二，橫向拓展，實現演藝經營模式多元化，提供IP 衍生品消費、旅游服務、演藝版權、演出會展等衍生服務﹔第三，建立全國城市演藝聯盟，整合知名城市演藝公司，匯集各家優勢，實現演員、節目、技術、創意、管理經驗的共享與統一調配，實現協同與規模效應﹔第四，打通O2O 演藝互動產業鏈，在具備線下演藝聯盟眾多資源優勢的基礎上，並購線上演藝資源，形成線上線下的演藝產業集群。

　　“商業+文娛+金融”業務布局加速后續成長，“海印+商聯”演繹O2O 閉環下互聯網金融。第一，並購商聯支付是海印金融運營平台關鍵布局，構建O2O 閉環。第二，商聯支付憑借“商e 寶+ M-POS”切入商戶和消費者支付、信貸和理財需求，進入專業市場互聯網金融藍海。

　　上調盈利預測，維持“買入-A”評級。上調盈利預測，預計公司14-16年EPS 為0.33、0.36、0.43元，當前股價對應PE 為45倍、41倍、34倍。

　　風險提示：並購進展或不達預期。(安信証券張龍)

　　中利科技：董事、高管增持彰顯信心，維持買入評級

　　公司公告：公司部分董事、高管(副董事長龔茵女士、董事周建新先生、總經理陳波瀚先生、副總經理沈恂驤先生、財務總監胡常青先生)2015 年3 月17~18 日通過深圳証券交易所証券交易系統在二級市場以個人名義增持本公司股票，合計增持數量100.82 萬股，增持成交價格區間21.79-23.78 元/股。本次增持后上述董事、高管合計持有公司股票436.82 萬股。

　　董事、高管增持彰顯信心， 看好公司長遠發展。本次增持公司股票是公司董事、高級管理人員基於對公司未來持續穩定發展的信心所做出的決定。公司董事、高級管理人員增持公司股票，可以有效將其利益與公司股東利益保持一致，有利於增強投資者的信心，也有利於公司長期穩健的發展。

　　光伏電站+中利電子，公司長期增長點明確。根據公司1 月份的公告，中利騰暉已累計為2015 年光伏發電項目獲得批准文件488.8MW，其中正在開工建設180MW。考慮到后續潛在項目的進一步落實，我們認為公司今年500MW 以上的電站開發量完全可以實現。中利電子方面，在手訂單充沛，今年有望迎來跨越式發展，為公司整體業績以及估值帶來正面刺激作用。

　　2015 年我國光伏建設指標17.8GW，超出市場預期，對全行業構成利好。國家能源局近日下達的《國能新能【2015】73 號文件》中提到2015 年國家光伏建設指標為17.8GW，明顯超出市場預期。雖然2014 年光伏並網裝機量低於預期，但我們認為政策基調提高無疑將對全行業構成直接利好。中利科技作為下游電站開發商也將充分受益。

　　維持盈利預測，維持“買入”評級。我們預計公司2014-2016 年電站開發規模分別為350、500、600MW。預計公司2014-2016 年的EPS 分別為0.62、0.78、1.07 元，目前股價對應2014 年40 倍、2015 年32 倍PE。我們考慮到對光伏行業未來三年成長性的看好以及公司中利電子等新業務潛在超預期的可能性，維持對公司的買入評級。(申萬宏源孔凌飛)

　　航天信息：利潤增速底部形成，2015年業績估值雙提升空間巨大

　　投資要點

　　1。事件

　　公司3月18日晚發布2014年度報告。

　　2。我們的分析與判斷

　　營收增長20.36%，淨利潤增長5.04%

　　公司2014年共實現營業收入199.59億元，比上年增長20.36%﹔實現利潤總額20.62億元，比上年增長15.32%﹔歸屬於母公司股東淨利潤11.48億元，比上年增長5.04%，符合市場預期。

　　2015年稅控設備市場將大幅擴容，業績彈性極大

　　年報中顯示增值稅防偽稅控系統及相關設備2014年內收入36.28億元，同比增長24.36%。根據國家稅務總局今年初發布的公告，2015年1月1日起，新認定的增值稅一般納稅人和新辦的小規模納稅人應使用增值稅發票系統升級版，這一政策推出將帶來公司下游市場大幅擴容。我們預計明年一般納稅人新增約50萬，則小規模納稅人大約新增200~250萬，總共新增營改增金稅盤用戶250~300萬，相應設備銷售額約18~21.6億元，這意味著公司主營業務稅控設備將迎來新一輪高增長。並且，隨著市場擴容，公司的存量企業客戶將大幅增加，帶來后續的服務費收入大幅提升，按照單位用戶330元服務費標准，我們預計2016年僅服務費一項公司將有望獲得20多億收入，且后續每年仍將持續增長。

　　稅務信息大數據變現模式愈發清晰，與金融板塊形成協同效應，估值將大幅提升

　　公司基於稅務信息化深耕多年帶來的企業用戶資源、大數據資源以及渠道資源，逐步切入電子發票運營領域、征信領域，並與公司的金融行業板塊形成強烈的協同效應，未來布局互聯網金融產業，在企業互聯網時代，穩步實現商業模式升級。這些布局將使得公司從B2G、B2B升級為2C端模式，帶來公司估值大幅提升。

　　盈利預測與投資建議

　　我們根據公司業務分析，上調業績預測，預計公司15-16年EPS為1.90/2.27元，同比增長52.9%/19.6%，相對應僅PE23/20倍，公司長期和短期價值兼具，長期看，將佔據千萬家優質企業客戶資源及較完備的財稅大數據資源，擁有遍布全國的線下營銷服務網絡，電子發票佔據B2B2C入口，金融產業鏈日趨完善，物聯網如火如荼，在企業互聯網時代，將迎來價值重估﹔

　　短期看，稅控市場“降標”帶來用戶數量大規模增加，在自主可控和國企改革大潮中將重新煥發勃勃生機。

　　鑒於公司業績提升與商業模式升級雙重效應帶來的戴維斯雙擊，我們認為公司合理估值應在57~66.5元區間，維持強烈推薦。(銀河証券沈海兵吳硯靖)