錢緊並非“錢荒” 貨基贖回潮未現

　　自8月中下旬開始，Shibor短期利率逐漸走高，19日的14天Shibor利率飆漲133.3個BP，20日已升至5.47%。“錢荒”是否再度來襲？業內人士認為，目前不必過慮。6月“錢荒”之后資金面一直處於偏緊態勢，市場對資金緊張一直有所擔心，因而加劇了跨月資金的需求，但此輪資金緊張幅度還難以和6月底“錢荒”相比。據記者了解，目前“錢緊”尚未引發貨基贖回潮。有保險資管人士表示，當前的“錢緊”問題還有辦法解決，無需贖回貨基。

　　14天Shibor飆升

　　上海銀行間同業拆放利率數據顯示，19日短期Shibor利率全線上升，其中14天利率上漲133.3個BP，當日上交所14天國債逆回購利率一度升至5.7%，漲幅達5.68%。20日，Shibor短期利率再度上升，盡管14天期利率漲幅有所回落，僅上漲了31.1個BP，但是昨日利率已經升至5.47%。當日，上交所14天國債逆回購利率則再度上漲2.3%。

　　從時間來看，此輪短期Shibor利率發力始於8月中旬。自8月初至8月15日，14天Shibor利率呈現逐漸走低態勢，至8月16日開始發力上升。隔夜、7天的利率走勢也在8月16日出現V字反轉，開始飆升。

　　尚未引發贖回潮

　　在業內人士看來，這次不大可能是“錢荒”來了。主要原因是“錢荒”后遺症等因素加劇了“跨月”資金吃緊預期，導致14天Shibor利率飆升。

　　有貨幣基金經理表示，月底一般資金會比較緊張，所以在短端跨月品種上利率會有所上升。6月“錢荒”之后資金面一直處於偏緊的狀態，7月底短期Shibor利率漲幅更大，8月可能還好一點。昨日，中國人民銀行在公開市場進行了360億元7天期逆回購操作，中標利率3.9%，保持持平。“投放量的大小並不是主要的，最主要的是傳遞出的信號，目前可以看出，此舉透露出的意思是資金面不會更加緊張，拆借利率會維持在穩定水平。”

　　某銀行同業部人士也表示，臨近月底，一般跨月資金都會有所緊張，所以跨月Shibor上漲表現得更為明顯。畢竟經歷了“錢荒”之后，資金總體是偏緊的平衡狀態。

　　另有基金業內人士認為，除了“跨月”因素，“錢荒”后遺症也導致機構擔心資金緊張而採取提前行動。

　　除了“跨月”因素，保險資管人士指出，還有市場傳言SLF(常設借貸便利)要到期了，還沒續借，所以市場有所緊張。此外，美國QE退出的預期也令大家擔心外匯佔款下降。而臨近9月底季末和中秋、國慶假期，機構不願意放長錢，到時資金面會更緊張。

　　據了解，目前“錢緊”還尚未引發贖回潮。上述貨幣基金經理表示，近期其管理的貨基還處於淨申購狀態。因為當前股債市場都不好，避險資金會流入貨幣基金。一般月末貨基會有贖回，基金經理也會提前准備，不過月末贖回會明顯小於季末，預計8月底時贖回量在5%-10%左右。有保險資管人士表示，當前的“錢緊”問題還有辦法解決，無需贖回貨幣基金。